Fusion
Vad Àr en sammanslagning?
En fusion Àr ett avtal som förenar tvÄ befintliga bolag till ett nytt bolag. Det finns flera typer av fusioner och Àven flera anledningar till att företag genomför fusioner. Fusioner och förvÀrv (M&A) görs vanligtvis för att utöka ett företags rÀckvidd, expandera till nya segment eller ta marknadsandelar. Allt detta görs för att öka aktieÀgarvÀrdet. Ofta har företag under en fusion en no-shop-klausul för att förhindra köp eller sammanslagningar av ytterligare företag.
Hur en sammanslagning fungerar
En sammanslagning Àr en frivillig sammanslagning av tvÄ företag pÄ i stort sett lika villkor till en ny juridisk person. De företag som gÄr med pÄ att gÄ samman Àr ungefÀr lika stora vad gÀller storlek, kunder och verksamhetsstorlek. Av denna anledning anvÀnds ibland termen " sammanslagning av jÀmlikar ". FörvÀrv, till skillnad frÄn fusioner, eller i allmÀnhet inte frivilliga och innebÀr att ett företag aktivt köper ett annat.
Sammanslagningar görs oftast för att vinna marknadsandelar, minska driftskostnaderna, expandera till nya territorier, förena gemensamma produkter, öka intĂ€kterna och öka vinsten â allt detta borde gynna företagens aktieĂ€gare. Efter en fusion delas aktier i det nya bolaget ut till befintliga aktieĂ€gare i bĂ„da de ursprungliga verksamheterna.
PĂ„ grund av ett stort antal fusioner skapades en vĂ€rdepappersfond som gav investerare en chans att dra nytta av fusionsaffĂ€rer â kallad The Merger Fund frĂ„n Virtus Investment Partners. Fonden fĂ„ngar upp spreaden eller beloppet som finns kvar mellan erbjudandepriset och handelspriset. Det investerar i företag som offentligt har annonserat en fusion eller ett övertagande. Fonden har avkastat 5,8 % Ă„rligen sedan starten 1989 (per 31/3/2022).
Det totala vÀrdet av fusioner och förvÀrv för 2022 steg till 2,6 biljoner dollar.
Typer av sammanslagningar
Det finns olika typer av sammanslagningar, beroende pÄ mÄlsÀttningen för de inblandade företagen. Nedan Àr nÄgra av de vanligaste typerna av sammanslagningar.
Konglomerat
Detta Àr en fusion mellan tvÄ eller flera företag som bedriver icke-nÀrstÄende affÀrsverksamhet. Företagen kan vara verksamma inom olika branscher eller i olika geografiska regioner. Ett rent konglomerat involverar tvÄ företag som inte har nÄgot gemensamt. Ett blandat konglomerat, Ä andra sidan, Àger rum mellan organisationer som, samtidigt som de verkar i orelaterade affÀrsverksamheter, faktiskt försöker fÄ produkt- eller marknadsförlÀngningar genom sammanslagningen.
Företag utan överlappande faktorer kommer bara att slÄs samman om det Àr vettigt ur ett aktieÀgarförmögenhetsperspektiv, det vill sÀga om företagen kan skapa synergieffekter,. vilket inkluderar att öka vÀrde, prestanda och kostnadsbesparingar. En konglomeratfusion bildades nÀr The Walt Disney Company slogs samman med American Broadcasting Company (ABC) 1995.
Kongenerisk
En kongenerisk sammanslagning Àr ocksÄ kÀnd som en produkttillÀggsfusion. I denna typ Àr det en kombination av tvÄ eller flera företag som verkar pÄ samma marknad eller sektor med överlappande faktorer, sÄsom teknik, marknadsföring, produktionsprocesser och forskning och utveckling (FoU). En produktförlÀngningsfusion uppnÄs nÀr en ny produktlinje frÄn ett företag lÀggs till en befintlig produktlinje frÄn det andra företaget. NÀr tvÄ företag blir ett under en produktutvidgning kan de fÄ tillgÄng till en större grupp konsumenter och dÀrmed en större marknadsandel. Ett exempel pÄ en kongenerisk sammanslagning Àr Citigroups förbund frÄn 1998 med Travelers Insurance, tvÄ företag med kompletterande produkter.
MarknadsförlÀngning
Denna typ av sammanslagningar sker mellan företag som sÀljer samma produkter men konkurrerar pÄ olika marknader. Företag som engagerar sig i en marknadsförlÀngningsfusion strÀvar efter att fÄ tillgÄng till en större marknad och dÀrmed en större kundbas. För att utöka sina marknader gick Eagle Bancshares och RBC Centura samman 2002.
En fusion Àr en frivillig sammanslagning av tvÄ företag pÄ i stort sett lika villkor till en ny juridisk person.
Horisontell
En horisontell sammanslagning sker mellan företag verksamma inom samma bransch. Sammanslagningen Àr vanligtvis en del av konsolideringen mellan tvÄ eller flera konkurrenter som erbjuder samma produkter eller tjÀnster. SÄdana sammanslagningar Àr vanliga i branscher med fÀrre företag och mÄlet Àr att skapa en större verksamhet med större marknadsandelar och stordriftsfördelar eftersom konkurrensen mellan fÀrre företag tenderar att vara högre. Sammanslagningen 1998 mellan Daimler-Benz och Chrysler anses vara en horisontell sammanslagning.
Vertikal
NÀr tvÄ företag som producerar delar eller tjÀnster för en produkt gÄr samman kallas facket för en vertikal sammanslagning. En vertikal sammanslagning uppstÄr nÀr tvÄ företag som verkar pÄ olika nivÄer inom samma branschs försörjningskedja kombinerar sin verksamhet. SÄdana sammanslagningar görs för att öka synergier som uppnÄs genom kostnadsminskningen, som blir följden av sammanslagningen med ett eller flera leverantörsföretag. Ett av de mest kÀnda exemplen pÄ en vertikal sammanslagning Àgde rum Är 2000 nÀr internetleverantören America Online (AOL) kombinerade med mediekonglomeratet Time Warner.
Exempel pÄ sammanslagningar
Anheuser-Busch InBev (BUD) Ă€r ett exempel pĂ„ hur fusioner fungerar och förenar företag tillsammans. Företaget Ă€r resultatet av flera sammanslagningar, konsolideringar och marknadsförlĂ€ngningar pĂ„ ölmarknaden. Det nyligen namngivna företaget, Anheuser-Busch InBev, Ă€r resultatet av sammanslagningar av tre stora internationella dryckesföretag â Interbrew (Belgien), Ambev (Brasilien) och Anheuser-Busch (USA).
Ambev gick samman med Interbrew och förenade de tre och fem största bryggerierna i vÀrlden. NÀr Ambev och Anheuser-Busch gick samman förenade det vÀrldens största bryggeri nummer ett och tvÄ. Detta exempel representerar bÄde horisontell sammanslagning och marknadsförlÀngning eftersom det var industrikonsolidering men utökade ocksÄ den internationella rÀckvidden för alla det kombinerade företagets varumÀrken.
De största sammanslagningarna i historien har uppgÄtt till över 100 miljarder dollar vardera. à r 2000 förvÀrvade Vodafone Mannesmann för 181 miljarder dollar för att skapa vÀrldens största mobiltelekommunikationsföretag. à r 2000 gick AOL och Time Warner vertikalt samman i en affÀr pÄ 164 miljarder dollar som anses vara en av de största flopparna nÄgonsin. 2014 köpte Verizon Communications ut Vodafones 45%-iga andel i Vodafone Wireless för 130 miljarder dollar.
Höjdpunkter
- De fem huvudtyperna av sammanslagningar Àr konglomerat, kongener, marknadsförlÀngning, horisontell och vertikal.
â Sammanslagningar Ă€r ett sĂ€tt för företag att utöka sin rĂ€ckvidd, expandera till nya segment eller ta marknadsandelar.
â En sammanslagning Ă€r en frivillig sammanslagning av tvĂ„ företag pĂ„ i stort sett lika villkor till en ny juridisk person.
Vanliga frÄgor
Vad Àr en omvÀnd sammanslagning?
En omvÀnd fusion, Àven kÀnd som ett omvÀnt övertagande (RTO), Àr nÀr ett privat företag köper ett börsnoterat företag. New York Stock Exchange (NYSE) genomförde en omvÀnd fusion med Archipelago Holdings 2006.
Vad Àr en SPAC-fusion?
En fusion med specialanpassade förvÀrvsföretag (SPAC) Àger vanligtvis rum nÀr ett börsnoterat SPAC anvÀnder de offentliga marknaderna för att skaffa kapital för att köpa ett operativt företag. Driftbolaget gÄr samman med ett SPAC och blir ett börsnoterat bolag.
Vad Àr en horisontell sammanslagning?
En horisontell fusion Ă€r nĂ€r konkurrerande företag gĂ„r samman â företag som sĂ€ljer samma produkter eller tjĂ€nster. Sammanslagningen av T-Mobile och Sprint Ă€r ett exempel pĂ„ en horisontell sammanslagning. Samtidigt Ă€r en vertikal sammanslagning en sammanslagning av företag med olika produkter, sĂ„som kombinationen AT&T och Time Warner.
