Huvudagentproblem

Vad är huvudagent-problemet?

Principal-agent-problemet är en konflikt i prioriteringar mellan en person eller grupp och den auktoriserade representanten att agera på deras vägnar. En agent får agera på ett sätt som strider mot huvudmannens bästa .

Principal-agent-problemet är lika varierande som de möjliga rollerna för principal och agent. Det kan inträffa i alla situationer där ägandet av en tillgång, eller en huvudman, delegerar direkt kontroll över tillgången till en annan part eller agent.

Förstå Principal-Agent-problemet

Principal-agent-problemet har blivit en standardfaktor inom statsvetenskap och ekonomi. Teorin utvecklades på 1970-talet av Michael Jensen från Harvard Business School och William Meckling från University of Rochester. I en artikel publicerad 1976, skisserade de en teori om en ägarstruktur utformad för att undvika vad de definierade som byråkostnad och dess orsak, som de identifierade som separationen av ägande och kontroll .

Denna separation av kontroll sker när en huvudman anlitar en agent. Rektorn delegerar en viss kontroll och rätten att fatta beslut till agenten. Men huvudmannen behåller äganderätten till tillgångarna och ansvaret för eventuella förluster.

Till exempel är ett företags aktieinvesterare, som delägare, huvudmän som förlitar sig på företagets verkställande direktör (VD) som sin agent för att genomföra en strategi i deras bästa intresse. Det vill säga att de vill att aktien ska stiga i pris eller betala utdelning,. eller både och. Om vd:n väljer att istället plöja all vinst i expansion eller betala stora bonusar till chefer kan rektorerna känna att de blivit svikna av sin agent.

Det finns ett antal lösningar för principal-agent-problemet, och många av dem handlar om att förtydliga förväntningar och följa upp resultat. Rektorn är i allmänhet den enda part som kan eller vill åtgärda problemet.

Byråns kostnader

Rent logiskt kan huvudmannen inte ständigt övervaka agentens agerande. Risken för att agenten kommer undan ett ansvar, fattar ett dåligt beslut eller på annat sätt agerar på ett sätt som strider mot huvudmannens bästa kan definieras som ombudskostnader. Ytterligare agentkostnader kan uppstå när man hanterar problem som uppstår från en agents agerande. Byråns kostnader ses som en del av transaktionskostnaderna.

Byråns kostnader kan också omfatta utgifterna för att skapa ekonomiska eller andra incitament för att uppmuntra agenten att agera på ett visst sätt. Huvudmän är villiga att bära dessa extra kostnader så länge som den förväntade ökningen av avkastningen på investeringen från att anlita agenten är större än kostnaden för att anlita agenten, inklusive förmedlingskostnaderna.

Lösningar på Principal-Agent-problemet

Det finns sätt att lösa problemet med principal-agent. Det åligger huvudmannen att skapa incitament för agenten att agera som huvudmannen vill. Tänk på det första exemplet, förhållandet mellan aktieägare och en VD.

Aktieägarna kan vidta åtgärder före och efter anställning av en chef för att övervinna vissa risker. För det första kan de skriva chefens kontrakt på ett sätt som anpassar förvaltarens incitament med aktieägarnas incitament. Rektorerna kan kräva att agenten regelbundet rapporterar resultat till dem. De kan anlita externa övervakare eller revisorer för att spåra information. I värsta fall kan de ersätta chefen.

Avtalsklausuler

De senaste åren har trenden gått mot anställningsavtal som kopplar ersättning så nära som möjligt till prestationsmätningar. För företagsledare inkluderar incitamenten prestationsbaserade tilldelningar av aktie- eller aktieoptioner,. vinstdelningsplaner eller direkt koppla ledningens lön till aktiekursen.

I grunden är det samma princip som dricks för bra service. Teoretiskt sett förenar dricks kundens, eller huvudmannens, och agentens eller servitörens intressen. Deras prioriteringar är nu samordnade och fokuserar på god service.

Exempel på Principal-Agent-problemet

Principal-agent-problemet kan dyka upp i många dagliga situationer utanför finansvärlden. En klient som anlitar en advokat kan oroa sig för att advokaten kommer att ta upp fler fakturerbara timmar än vad som är nödvändigt. En villaägare kan ogilla kommunfullmäktiges användning av skattebetalarnas medel. En bostadsköpare kan misstänka att en mäklare är mer intresserad av en provision än av köparens oro.

I alla dessa fall har rektorn föga val i frågan. En agent är nödvändig för att få jobbet gjort.

##Höjdpunkter

– Problemet kan uppstå i många situationer, från relationen mellan en klient och en advokat till relationen mellan aktieägare och en vd.

– Principal-agent-problemet är en konflikt i prioriteringar mellan ägaren av en tillgång och den som kontrollen över tillgången har delegerats till.

– Risken att ombudet agerar på ett sätt som strider mot huvudmannens bästa kan definieras som ombudskostnader.

• För att lösa ett principal-agent-problem kan det krävas att belöningssystemet ändras för att anpassa prioriteringar eller förbättra informationsflödet, eller både och.