Kreditförstärkning
Vad är kreditförstärkning?
Kreditförstärkning är en strategi för att förbättra ett företags kreditriskprofil, vanligtvis för att få bättre villkor för att betala tillbaka skulder.
Inom finansbranschen kan kreditförstärkning användas för att minska riskerna för investerare med vissa strukturerade finansiella produkter.
[Viktigt: Kreditförstärkning minskar risken för fallissemang för företagets skuld och kan därmed göra det berättigat till en lägre ränta.]
Förstå kreditförstärkning
Ett företag som ägnar sig åt kreditförbättring ger en försäkran till en långivare att den kommer att uppfylla sina skyldigheter. Detta kan uppnås på olika sätt:
Genom att ställa ytterligare säkerheter
Genom att skaffa en försäkring som garanterar betalning
Genom att ordna med en tredjepartsgaranti
Företaget kan också öka sina kassareserver eller vidta andra interna åtgärder för att visa sin förmåga att betala sina skulder. Kreditförstärkning minskar kreditrisken/fallissemangsrisken för företagets skuld och kan därmed göra den berättigad till en lägre ränta.
Kreditförstärkning av en obligationsemission
Ett företag som samlar in pengar genom att ge ut en obligation kan använda kreditförstärkning för att sänka den ränta som det måste betala till investerare. Om företaget kan få en garanti från en bank för att säkerställa en del av återbetalningen kan ratingen på obligationsemissionen förbättras från BBB till AA. Bankgarantin har ökat säkerheten för obligationsemissionens kapital och ränta. Emittenten kan nu spara pengar genom att erbjuda en något lägre ränta på sina obligationer.
Kreditförstärkning på strukturerade produkter
Strukturerade produkter får sitt värde från underliggande tillgångar som bolån eller kreditkortsfordringar. Vissa av dessa tillgångar är mer riskfyllda än andra. För sådana investeringsprodukter fungerar kreditförstärkning som en stötdämpare som absorberar potentiella förluster från fallissemang på de underliggande lånen.
Nyckel takeaways
I näringslivet används kreditförstärkning för att göra ett företag mer kreditvärdigt och minska kostnaden för upplåning.
Inom finansiella tjänster används kreditförstärkning för att skydda investeraren mot några av de potentiella riskerna med investeringen.
I båda fallen kan försäkring mot risk vara en form av kreditförstärkning.
Särskilda överväganden
Kreditförstärkning är en viktig del av transaktionen inom strukturerad finansiering. Nedan finns flera av de olika typerna av kreditförbättringar som används.
Underordning eller Tranching
Värdepapperiserade finansiella produkter såsom tillgångsstödda värdepapper (ABS) emitteras i klasser, eller trancher, av värdepapper, var och en med sin egen kreditvärdighet. Trancherna är kategoriserade från den mest seniora till den mest underordnade, eller junior.
Kreditförstärkningar är knutna till de högst rankade trancherna, vilket ger deras köpare prioritet i alla krav på återbetalning mot de underliggande tillgångarna. Juniortrancherna bär de största riskerna och ger högst avkastning. Om ett lån i poolen fallerar, absorberas eventuell förlust av juniortrancherna.
Borgensförbindelser
Dessa obligationer eller försäkringar tillhandahålls av ett försäkringsbolag för att ersätta den tillgångssäkrade säkerheten för eventuella förluster. En ABS parad med borgensobligationer har en rating som är nästan lika med den för borgensobligationens emittent.
Brevbrev
En bank utfärdar ett remburs som ett löfte att ersätta emittenten för eventuella kontantbrist från säkerheten, upp till ett fastställt belopp.
Förpackade värdepapper
En tredje part, till exempel ett försäkringsbolag, garanterar säkerheten mot eventuella förluster genom att gå med på att betala tillbaka en viss ränta eller kapitalbelopp på ett lån eller köpa tillbaka några fallerade lån i portföljen.
Översäkerhet
Det nominella värdet på den underliggande låneportföljen är större än säkerheten den backar, så det emitterade värdepapperet är översäkrat. Även om en del av betalningarna för de underliggande lånen är försenade eller i fallissemang, kan kapital- och räntebetalningar på det tillgångssäkrade värdepapperet fortfarande göras.
