Paranın Bitmesi (OTM)
Paradan Ne Çıktı (OTM)?
"Para dışında" (OTM), yalnızca dışsal değer içeren bir opsiyon sözleşmesini tanımlamak için kullanılan bir ifadedir. Bu seçeneklerin deltası 0,50'den az olacaktır.
Bir OTM çağrı seçeneği , dayanak varlığın piyasa fiyatından daha yüksek bir kullanım fiyatına sahip olacaktır. Alternatif olarak, bir OTM satım opsiyonu, dayanak varlığın piyasa fiyatından daha düşük bir kullanım fiyatına sahiptir.
OTM seçenekleri , para (ITM) seçenekleriyle karşılaştırılabilir.
Seçenek Temelleri
Bir prim için, hisse senedi opsiyonları, alıcıya dayanak hisse senedini, üzerinde anlaşılan bir tarihten önce üzerinde anlaşılan bir fiyattan satın alma veya satma zorunluluğu getirmez, ancak hakkı verir. Bu üzerinde anlaşılan fiyat, kullanım fiyatı olarak anılır ve üzerinde anlaşılan tarih, son kullanma tarihi olarak bilinir.
Dayanak bir varlığı satın alma opsiyonu bir alım opsiyonu iken, bir dayanak varlığı satma opsiyonu ise satım opsiyonu olarak adlandırılır. Bir tüccar, dayanak varlığın fiyatının son kullanma tarihinden önce kullanım fiyatını aşmasını bekliyorsa bir alım opsiyonu satın alabilir. Tersine, bir satım opsiyonu, tüccarın varlığın fiyatındaki bir düşüşten kar etmesini sağlar. Değerlerini temel alınan bir menkul kıymetin değerinden aldıkları için, seçenekler türevlerdir.
Bir seçenek OTM, ITM veya parada (ATM) olabilir. ATM opsiyonu, dayanak varlığın kullanım fiyatı ile fiyatının eşit olduğu opsiyondur.
Para Seçenekleri Dışında
Bir opsiyonun OTM olup olmadığını, o opsiyonun kullanım fiyatına göre dayanak varlığın mevcut fiyatının ne olduğunu belirleyerek anlayabilirsiniz. Bir alım opsiyonu için, dayanak fiyat kullanım fiyatının altındaysa, o opsiyon OTM'dir. Bir satım opsiyonu için, dayanak fiyat kullanım fiyatının üzerindeyse, o opsiyon OTM'dir. Para dışı seçeneğin içsel bir değeri yoktur,. sadece dışsal veya zamansal değeri vardır.
Paranın bitmesi, bir tüccarın bu seçenekten kar elde edemeyeceği anlamına gelmez. Her seçeneğin prim adı verilen bir maliyeti vardır. Bir tüccar para seçeneğinden çok uzakta satın alabilirdi, ancak şimdi bu seçenek parada olmaya (ITM) yaklaşıyor. Bu seçenek, şu anda parası kalmamış olsa bile, opsiyon için tüccarın ödediğinden daha değerli olabilir. Ancak sona erdiğinde, OTM ise bir seçenek değersizdir. Bu nedenle, bir opsiyon OTM ise, tüccarın muhtemelen kalan herhangi bir dış değeri telafi etmek için vadesinden önce satması gerekecektir.
10 dolardan işlem gören bir hisse senedi düşünün. Böyle bir hisse senedi için, kullanım fiyatları 10 doların üzerinde olan alım opsiyonları OTM çağrıları olurken, kullanım fiyatları 10 doların altında olan satım opsiyonları OTM alımları olacaktır.
OTM opsiyonları genellikle kullanılmaya değmez, çünkü mevcut piyasa opsiyonun kullanım fiyatından daha cazip bir ticaret seviyesi sunuyor.
Para Dışı Seçenekleri Örneği
Bir tüccar, Vodafone hisse senedinde bir alım opsiyonu satın almak istiyor. 20 dolarlık kullanım fiyatı olan bir arama seçeneği seçiyorlar. Seçenek beş ay içinde sona eriyor ve 0,50 dolara mal oluyor. Bu, onlara opsiyonun süresi dolmadan 100 hisse satın alma hakkı verir. Seçeneğin toplam maliyeti 50$'dır (100 hisse çarpı 0,50), artı bir ticaret komisyonu. Hisse şu anda 18.50 dolardan işlem görüyor.
Opsiyonu satın aldıktan sonra, onu kullanmak için hiçbir neden yoktur, çünkü opsiyonu kullanan tüccar, halihazırda 18,50$'lık bir piyasa fiyatından satın alabilecekleri hisse senedi için 20$ ödemek zorundadır. Bu seçenek OTM olsa da, egzersiz yapmak yerine seçeneği satarak kar elde etme potansiyeli olduğundan henüz değersiz değildir.
Örneğin, tüccar, önümüzdeki beş ay içinde hisse senedinin 20 doların üzerinde değer kazanması potansiyeli için 0,50 dolar ödedi. Vade dolmadan önce, bu opsiyon, opsiyonun primine veya maliyetine yansıyan bir miktar dışsal değere sahip olacaktır. Dayanak varlığın fiyatı asla 20$'a ulaşmayabilir, ancak opsiyonun primi yaklaşırsa 0,75$ veya 1$'a yükselebilir. Bu nedenle, tüccar, ödediğinden daha yüksek bir primle satarak OTM opsiyonunun kendisinden kar elde edebilir.
Hisse senedi fiyatı 22$'a yükselirse (opsiyon artık ITM'dir) opsiyonu kullanmaya değer. Bu seçenek onlara 20$'dan satın alma hakkı verir ve mevcut piyasa fiyatı 22$'dır. Kullanım fiyatı ile mevcut piyasa fiyatı arasındaki fark, 2 $ olan gerçek değer olarak bilinir.
Bu durumda, tüccarımız net bir kâr veya fayda ile sonuçlanır. Seçenek için 0,50 dolar ödediler ve bu seçenek şimdi 2 dolar değerinde. Daha sonra net olarak 1,50$ kar veya avantaj sağlarlar.
Ancak, opsiyonun süresi dolduğunda hisse senedi yalnızca 20,25 dolara yükselirse ne olur? Bu durumda, seçenek hala ITM'dir, ancak tüccar aslında para kaybetti. Seçenek için 0,50 ABD doları ödediler, ancak seçeneğin şu anda yalnızca 0,25 ABD doları değeri var ve bu da 0,25 ABD Doları (0,50 ABD Doları - 0,25 ABD Doları) değerinde bir kayıpla sonuçlandı.
##Öne çıkanlar
OTM olarak da bilinir, yani bir seçeneğin içsel değeri yoktur, yalnızca dışsal değeri vardır.
OTM seçenekleri, ITM veya ATM seçeneklerinden daha ucuzdur. Bunun nedeni, ITM seçeneklerinin içsel değere sahip olması ve ATM seçeneklerinin içsel değere sahip olmaya çok yakın olmasıdır.
Bir seçenek parada veya parada da olabilir.
Altta yatan fiyat, çağrının kullanım fiyatının altında işlem görüyorsa, bir çağrı seçeneği OTM'dir. Dayanak varlığın fiyatı, kullanım fiyatının üzerindeyse, bir satım opsiyonu OTM'dir.
##SSS
Vade Bittiğinde Paranın Bitmesi Seçeneğine Ne Olur?
Vade sonunda, para dışında seçenekler değersiz sona erer.
Neden Para Dışı Seçenekler Vadeden Önce Değere Sahiptir?
Para dışında seçenekler hala zaman (dışsal) değere sahiptir. Bunun nedeni, opsiyonun vade sonunda sona erme olasılığının olmasıdır. Böylece, vade ne kadar uzun olursa, paranın çıkışı o kadar değerli olur, diğer her şey eşit olur, çünkü daha fazla zamanla, altta yatanın olumlu hareket etmesi için daha fazla şans vardır.
Paradan En Fazla Çıkan Seçenek Nedir?
Sıfır deltaya sahip bir seçenek, en çok OTM seçeneği olacaktır, çünkü etkin bir şekilde parada bitirme şansı sıfırdır. Böyle bir seçenek de muhtemelen değersizliğe çok yakın olacaktır.
