票据交换所

信息交换所：概述

票据交换所是金融市场买卖双方之间指定的中介机构。票据交换所验证并完成交易，确保买卖双方都履行合同义务。

每个金融市场都有一个指定的清算所或内部清算部门来处理这个功能。

票据交换所的职责包括“清算”或完成交易、结算交易账户、收取保证金、监管向新所有者交付资产以及报告交易数据。

期权合约的第三方，充当每个清算会员卖方的买方，以及每个清算会员买方的卖方。

票据交换所在买方和卖方执行交易后进入画面。它的作用是完成最终确定并因此验证交易的步骤。作为中间人，票据交换所提供了金融市场稳定不可或缺的安全性和效率。

为了有效地行动，票据交换所对每笔交易采取相反的立场，这大大降低了多方之间多笔交易的结算成本和风险。虽然他们的任务是降低风险，但他们必须在交易开始时同时充当买方和卖方这一事实意味着他们面临来自双方的违约风险。为了缓解这种情况，票据交换所规定了保证金要求。

期货市场高度依赖票据交换所，因为其金融产品是杠杆的。也就是说，它们通常涉及借贷以进行投资，这一过程需要稳定的中介。

每个交易所都有自己的票据交换所。交易所的所有会员都必须在每个交易时段结束时通过清算所清算他们的交易，并根据清算所的保证金要求向清算所存入一笔足以支付会员借方余额的资金。

假设交易者购买期货合约。此时，票据交换所已经设定了初始和维持保证金要求。

初始保证金可以被视为交易者有能力持有交易直至平仓的善意保证。这些资金由清算公司持有，但在交易者的账户内，不能用于其他交易。目的是抵消交易者在交易中可能遭受的任何损失。

维持保证金，通常是初始保证金要求的一小部分，是交易者账户中必须可用的金额，以保持交易开放。如果交易者的账户净值低于此阈值，账户持有人将收到追加保证金通知，要求将账户补充到满足初始保证金要求的水平。

如果交易者未能满足追加保证金的要求，交易将被关闭，因为账户无法合理承受进一步的损失。

在此示例中，票据交换所已确保账户中有足够的资金来弥补账户持有人在交易中可能遭受的任何损失。交易结束后，剩余的保证金资金将释放给交易者。

该流程有助于降低违约风险。在它缺席的情况下，一方可能会退出协议或无法在交易结束时支付所欠款项。

一般而言，这被称为交易风险，通过票据交换所的参与可以避免。

纽约证券交易所 (NYSE) 等证券交易所设有清算部门，以确保股票交易者的账户中有足够的资金来为所进行的交易提供资金。清算部门充当中间人，帮助促进股票和资金的顺利转移。

出售股票的投资者需要知道这笔钱将被交付。清算部门确保发生这种情况。

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