产品介绍

什么是产品组合？

产品组合是公司提供的所有产品或服务的集合。产品组合分析可以就股票类型、公司增长前景、利润率驱动因素、收入贡献、市场领导地位和运营风险提供细致入微的观点。这对于支持内部公司财务规划的投资者或分析师进行股票研究的投资者至关重要。

产品组合是财务分析的一个重要元素，因为它们为公司及其主要运营提供了背景和粒度。投资者可以区分长期价值股和短期增长机会。对公司产品的投资组合分析还允许投资者确定财务业绩的特定驱动因素，这对于有效建模是必要的。

底线的贡献不一致。一家公司的市场份额在其产品的各个部分之间可能会有所不同，与投资组合的高增长部分相比，更占主导地位的产品通常需要不同的策略。当整个投资组合的利润率发生变化时，不断变化的销售组合可能会对利润产生重大影响。

公司经常对表现不佳和无利可图的产品进行品牌重塑或重组，这一战略需要进行投资组合分析。贡献最多收入的产品通常是短期财务分析最重要的产品，而对投资组合中这些旗舰元素的改变对业绩的影响更大。

Apple, Inc. 以提供多种电子设备而闻名，但 iPhone 是收入和利润结果的最重要驱动力。截至 2018 年 6 月，智能手机占公司总销售额的 62% 以上，这意味着其性能比笔记本电脑、iPad 或 App Store 更有意义。

成熟的公司通常拥有多元化的产品组合。随着时间的推移，内部产品开发和收购会影响产品组合的规模，而大型企业拥有支持更广泛产品营销的基础设施。地域扩张也可以增加产品组合，产品在城市或国家之间的受欢迎程度各不相同。

多元化往往会限制增长潜力，同时降低下行风险，因此成熟的公司往往表现出较小的运营波动性。这减少了股票估值中的投机行为。宝洁公司就是这样一家公司的一个例子，它拥有 65 个不同的、知名的个人和家居用品品牌，包括 Bounty、Crest 和 Tide。

投资组合较小的年轻公司更容易受到其主要产品的业绩影响，这可能导致更大的运营波动。更高的风险和更高的增长潜力导致更多的投机性股票估值。产品组合中的各种组件通常具有不同的利润，因为它们具有不同的价格动态、生产成本或营销需求。

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