短腿

##什么是短腿？

空头腿是个人持有空头头寸的期权价差或组合中的任何合约。如果交易者通过购买看跌期权和卖出看涨期权来创建期权组合，则交易者在看涨期权上的空头头寸将被视为空头，而看跌期权将被视为多头。多条腿的传播和组合策略可以有不止一条短腿。

短腿的工作原理

期权价差和组合是期权交易者通过同时买卖期权合约创建的头寸，具有不同的行使价或不同的到期日，但在相同的基础证券上。期权利差用于限制整体风险或通过确保将收益和损失限制在特定范围内来定制收益结构。此外，期权价差可以降低期权头寸的成本，因为交易者将从他们做空的合约中收取溢价。

期权价差可以以各种配置进行，尽管某些标准价差（例如垂直价差和蝶形价差）最常使用。每个价差都由交易的短腿和长腿组成。如果从短边收取的总溢价超过长边的总溢价，则称价差被卖出，交易者收取净溢价。另一方面，如果从短边收取的溢价低于为长边支付的溢价，则交易者正在购买点差，并且必须支付净溢价。

短腿示例

与期权组合（例如跨式或绞式）相反，价差将始终涉及一条或多条短边和长边。空头腿是通过卖出期权合约创建的。例如，在牛市看涨价差中，交易者将买入一个看涨期权，同时以更高的执行价格卖出另一个看涨期权。在这种情况下，较高的罢工电话是短腿。

也可以有不止一条短腿。交易者可以购买看涨期权，他们购买价内看涨期权，并卖出价外看涨期权。一般来说，所有四种期权的执行价格都是等距的。例如，交易者可能会购买 20 - 25 - 30 - 35 的看涨期权，他们将购买 20 和 35 的行使价看涨期权，并卖出 25 和 30 的行使价看涨期权。中间的两个跟注（在 25 和 30 罢工）将是短腿。