长腿

##什么是长腿？

多头腿是涉及同时持有两个或多个头寸的价差或组合策略的一个或多个多头部分。多头腿可能与空头腿形成对比，后者是个人持有空头头寸的期权价差或组合中的任何合约。

了解长腿

如果交易者通过买入看涨期权并卖出看跌期权来创建期权价差或组合，则交易者在看涨期权中的头寸将被视为多头，而看跌期权将被视为空头。多条腿的传播和组合策略可以有不止一条短腿。

长腿出现在广泛的传播和组合场景中。通常，长腿位置与同时短腿位置进入。两种头寸的组合称为单位交易或价差投资。

多边期权定单比简单地购买您正在定向下注的股票的看跌期权或看涨期权更先进。

一个常见的多边期权定单是一种跨式交易，交易者在当前价格或接近当前价格时同时买入看跌期权和看涨期权，每一个都具有相同的执行价格。跨式有两条长腿：多头看涨期权和多头看跌期权。这种多腿订单只需要标的资产看到足够的价格变动来创造利润——只要幅度存在，价格变动的方向就无关紧要。

跨式的一种变体是扼杀，它涉及两条长腿，一个看涨期权和一个看跌期权，但执行价格不同。根据交易平台的不同，投资者可以陈述他们的交易想法，并建议使用多腿订单来利用该想法。

期权价差和组合是期权交易者通过同时买卖期权合约创建的头寸，具有不同的行使价或不同的到期日，但在相同的基础证券上。期权价差用于限制整体风险或通过确保将收益和损失限制在特定范围内来定制收益结构。此外，期权价差可以降低期权头寸的成本，因为交易者将从他们做空的合约中收取溢价。

期权价差可以以各种配置进行，尽管某些标准价差（例如垂直价差和蝶形价差）最常使用。

每个价差都由交易的短腿和长腿组成。如果从短边收取的总溢价超过长边的总溢价，则称价差被卖出，交易者收取净溢价。另一方面，如果从短边收取的溢价低于为长边支付的溢价，则交易者正在购买点差，并且必须支付净溢价。

例如，考虑以每股 25.00 美元交易的股票的牛市价差。这种价差将涉及以 26 美元的执行价格购买看涨期权，同时以更高的执行价格（例如 27 美元）卖出看涨期权。两种选择的到期日相同。在这种情况下，26 美元的看涨期权构成了价差的长边，而 27 美元的看涨期权构成了短边。

与单独持有单一期权头寸或完全拥有标的资产相比，涉及两个或更多头寸的价差通常风险较低，但回报也有限。点差交易的利润或损失通常通过收益图来跟踪，该图根据标的资产的变动绘制收益图。

＃＃强调