神鹰传播
什么是 Condor 价差？
秃鹰套利是一种非定向期权策略，它限制收益和损失，同时寻求从低波动或高波动中获利。有两种类型的秃鹰涂抹酱。长秃鹰寻求从低波动性和基本资产几乎没有变动中获利。空头秃鹰寻求从高波动性和标的资产在任一方向的大幅变动中获利。
了解 Condor 价差
秃鹰策略的目的是降低风险，但这会降低利润潜力以及与交易多个期权相关的成本。 Condor 价差类似于蝶式价差，因为它们从标的资产的相同条件中获利。主要区别在于最大利润区或甜蜜点，因为秃鹰比蝴蝶要宽得多，尽管权衡是利润潜力较低。两种策略都使用四个选项，要么全部看涨，要么全部看跌。
作为一种组合策略，秃鹰涉及多个期权，具有相同的到期日，同时购买和/或出售。例如，使用看涨期权的多头秃鹰与同时运行价内多头看涨期权或牛市看涨期权价差和价外空头看涨期权或熊市看涨期权价差相同。与长蝶形价差不同，这两个子策略有四个行使价，而不是三个。当空头看涨期权价差到期，而标的资产以或高于多头看涨期权价差的较高执行价格收盘时，可实现最大利润。
Condor 点差的类型
1. 长秃鹰与电话
这导致记入账户的净借方。
买入行使价A（最低行使价）的看涨期权：
卖出行使价 B（第二低）的看涨期权：
卖出行使价 C（第二高）的看涨期权
买入行使价 D（最高行使价）的看涨期权
开始时，标的资产应接近 B 行权价和 C 行权价的中间。如果不在中间，则该策略将呈现略微看涨或看跌的趋势。请注意，对于长蝴蝶，打击 B 和 C 将是相同的。
2. 带看跌期权的长秃鹰
这导致记入账户的净借方。
买入行使价为 A 的看跌期权
卖出行使价为 B 的看跌期权
卖出行使价 C 的看跌期权
买入行使价为 D 的看跌期权
利润曲线与看涨的多头秃鹰相同。
3. 带电话的短秃鹰
这导致净信用帐户。
以行使价 A（最低行使价）卖出看涨期权
买入行使价 B（第二低）的看涨期权
买入行使价 C（第二高）的看涨期权
卖出行使价 D（最高行使价）的看涨期权
4. 看跌期权的短秃鹰
这导致净信用帐户。
卖出行使价为 A（最低行使价）的看跌期权
买入行使价为 B 的看跌期权（第二低）
买入行使价为 C（第二高）的看跌期权
卖出行使价 D（最高行使价）的看跌期权
利润曲线与看涨期权的空头秃鹰相同。
带看涨期权的长秃鹰价差示例
目标是从标的资产预计的低波动性和中性价格走势中获利。当标的资产的价格在到期时的两个中间行权价之间减去执行策略的成本和佣金时，实现最大利润。最大风险是实施策略的成本，在这种情况下是净借方，加上佣金。两个盈亏平衡点（BEP）：BEP1，执行成本被添加到最低执行价格，BEP2，执行成本从最高执行价格中减去。
在 6.00 买入 1 份 ABC 45 看涨期权，借方为 6.00 美元
以 2.50 卖出 1 支 ABC 50 看涨期权，获得 2.50 美元的信用
以 1.50 卖出 1 份 ABC 55 看涨期权，获得 1.50 美元的信用
以 0.45 买入 1 支 ABC 60 看涨期权，借方为 0.45 美元
净借方 = ($2.45)
最大利润 = 5 美元 - 2.45 美元 = 2.55 美元减去佣金。
最大风险 = 2.45 美元加上佣金。
看跌期权的空头 Condor 价差示例
目标是从预计的高波动性和标的资产价格超出最高或最低行使价中获利。最大利润是从实施策略中获得的净信用减去任何佣金。最大风险是到期时的中间执行价格减去实施成本（在这种情况下为净信用）和佣金之间的差额。两个盈亏平衡点 (BEP) - BEP1，执行成本被添加到最低执行价格，以及 BEP2，执行成本从最高执行价格中减去。
以 6.00 卖出 1 份 ABC 60 看跌期权，获得 6.00 美元的信用
以 2.50 买入 1 份 ABC 55 看跌期权，借方为 2.50 美元
以 1.50 买入 1 份 ABC 50 看跌期权，借方为 1.50 美元
以 0.45 卖出 1 份 ABC 45 看跌期权，获得 0.45 美元的信用
净信用 = 2.45 美元
最大利润 = $2.45 减去佣金。
最大风险 = 5 美元 - 2.45 美元 = 2.55 美元加上佣金。
＃＃ 强调
秃鹰套利是一种非定向期权策略，它限制收益和损失，同时寻求从低波动或高波动中获利。
秃鹰套利是一种组合策略，涉及同时购买和/或出售的多个期权。
多头秃鹰寻求从低波动性和标的资产几乎没有变动中获利，而空头秃鹰寻求从高波动性和标的资产在任一方向的大幅变动中获利。
