V形恢复

什么是 V 形恢复？

V 形复苏是一种经济衰退和复苏，类似于图表中的“V”形。具体而言，V 型复苏代表经济学家在研究衰退和复苏时创建的经济指标图表的形状。 V 型复苏涉及在这些指标急剧下降后急剧回升至先前的峰值。

了解 V 形恢复

V 型复苏是衰退和复苏图表可能呈现的无数形状之一，包括 L 型、 W 型、 U 型和 J 型。每种类型的复苏都代表了衡量经济健康状况的经济指标图表的总体形状。经济学家通过检查就业率、国内生产总值 (GDP)和工业生产指数等经济健康的相关指标来制作这些图表。

在V型复苏中，经济急剧下滑的经济会经历快速而强劲的反弹。这种复苏通常是由消费者需求和商业投资支出的快速调整引起的经济活动的重大转变所推动的。由于经济在宏观经济表现的主要指标中快速调整和快速复苏，V型复苏可以被认为是经济衰退的最佳情况。

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V 型复苏的历史例子

美国经济衰退和复苏的两个时期是 V 型复苏的典型例子。

1920 年至 1921 年的大萧条

1920 年，美国进入了一场严重的衰退，人们担心它有可能成为一场大萧条。美国经济仍在从政府支出、工业活动和通货膨胀货币政策的巨大变化中进行调整，这些变化是针对第一次世界大战期间的战争努力的。它还受到 1918-1920 年西班牙流感大流行的影响。

到 1919 年，第一次世界大战结束，超过 150 万士兵从战争中返回家园，新工人涌入经济。同时，联邦政府削减了 65% 的开支，包括关闭战争不再需要的军火工厂。美联储的货币政策并没有起到帮助作用，因为它将当时的主要政策工具贴现率提高了 244 个基点（或 2.44%）。到 1920 年中期，经济中的利率上升到 7%。

结果，战后 1920 年的经济生产下降了 32% 以上，失业率飙升至 12%，而企业倒闭，许多其他企业的利润下降了 75%。当年道琼斯工业平均指数 (DJIA) 暴跌 47%，对金融市场的影响是毁灭性的。

按照现代标准，货币和财政政策反应完全不足以应对深度衰退。我们所知道的失业保险还不存在，尽管州和地方委员会在经济衰退后期设立了一些救济措施。联邦政府在整个经济衰退期间削减开支，这在今天被称为紧缩性财政政策，实际上肯定会使经济衰退变得更糟。

在货币政策方面，美联储在 1919 年和 1920 年初提高了利率，这是紧缩的，因为它导致贷款减少，减少了经济中的货币供应。随着 1921 年经济复苏，美联储随后降低了利率，到 1923 年，利率为 3%。 1919-1923 年的货币政策将与政策制定者今天可能采取的相反。

这些明显的政策失误导致了急剧的 V 型复苏，因为失败的企业被迅速清算，它们的资产被重新分配给新的用途、企业和行业。价格和工资的下降和调整反映了战后、大流行后和日益城市化的社会中新的生产和消费结构。

工人们在新的企业和行业中找到了新的工作，经济迅速复苏，进入了一个新的扩张时期，被称为“咆哮的二十年代”。结果，到 1929 年，失业率下降到 2.4%，国民生产总值 (GNP)每年增长 4.2%。

1953 年的经济衰退

美国 1953 年的经济衰退是 V 型复苏的另一个明显例子。此次衰退相对短暂且温和，GDP 仅下降 2.2%，失业率为 6.1%。增长在 1953 年第三季度开始放缓，但到 1954 年第四季度又恢复到远高于趋势的速度。因此，这次衰退和复苏的图表将呈现 V 形。

与 1920-21 年一样，促成快速复苏的一个重要因素是（按照现代标准非常不恰当的）政策反应，或者更确切地说是缺乏反应。美联储的货币政策反应乏善可陈，在衰退后期，贴现率下降了半个百分点，联邦基金利率下降了四分之三。这是二战后最弱的货币政策反应。在财政政策方面，以高就业预算盈余衡量的财政政策方向指标，在经济衰退和复苏期间，联邦政府没有采取任何措施增加支出，整体收紧财政政策，这是经济学家们普遍接受的财政政策方向的指标。

面对衰退，对货币和财政政策采取克制态度再次促进了随后的 V 型复苏。影响复苏的事实是，即使在宣布的衰退结束后失业率仍在继续上升，在 1954 年 9 月达到顶峰，这可能是由于美联储在 1954 年政策转向降息，这可能减缓了复苏。

＃＃强调

V 型复苏的特点是在经济急剧下滑后，经济表现指标出现快速且持续的复苏。
由于经济调整的速度和宏观经济表现的复苏，考虑到经济衰退，V 型复苏是最好的情况。
美国 1920-21 年和 1953 年经济衰退之后的复苏是 V 型复苏的例子。