المضاعف المالي

ما هو مضاعف المالية العامة؟

المضاعف المالي تأثير الزيادات في الإنفاق المالي على الناتج الاقتصادي للدولة ، أو الناتج المحلي الإجمالي (GDP). بشكل عام ، يعرف الاقتصاديون المضاعفات المالية بأنها نسبة التغيير في الإنتاج إلى التغيير في الإيرادات الضريبية أو الإنفاق الحكومي. تعد المضاعفات المالية مهمة لأنها يمكن أن تساعد في توجيه سياسات الحكومة أثناء الأزمة الاقتصادية وتساعد في تمهيد الطريق للانتعاش الاقتصادي.

فهم مضاعف المالية العامة

المضاعف المالي هو فكرة كينزية اقترحها لأول مرة ريتشارد كان طالب جون ماينارد كينز في ورقة عام 1931 وصُور كنسبة لإظهار العلاقة السببية بين المتغير الخاضع للرقابة (التغييرات في السياسة المالية) والنتيجة (الناتج المحلي الإجمالي). يكمن جوهر نظرية المضاعف المالي في فكرة الميل الهامشي للاستهلاك (MPC) ، والتي تحدد الزيادة في الإنفاق الاستهلاكي ، على عكس الادخار ، بسبب الزيادة في دخل الفرد أو الأسرة أو المجتمع.

تفترض نظرية المضاعف المالي أنه طالما أن دول MPC الإجمالية للبلد أكبر من الصفر ، فإن الضخ الأولي للإنفاق الحكومي يجب أن يؤدي إلى زيادة أكبر بشكل غير متناسب في الدخل القومي. يعبر المضاعف المالي عن الحجم الأكبر ، أو إذا تبين أن الحافز يؤدي إلى نتائج عكسية ، فإن المكاسب الإجمالية في الدخل القومي تكون أصغر عند مقارنتها بحجم الإنفاق الإضافي. صيغة المضاعف المالي هي كما يلي:

<span class =" strut "style =" height: 5.39077em؛ vertical-align: -2.445385em؛ "> <span class =" vlist "style =" height: 2.945385em؛ "> المضاعف المالي </ span> = < span class = "vlist-t vlist-t2"> <span class =" pstrut "style =" height: 3em؛ "> 1 - MPC <span class =" pstrut "style =" height: 3em؛ "> <span class =" frac-line "style =" border-bottom-width: 0.04em؛ "> </ span> 1 حيث: </ span> </ span> MPC <span class =" mspace "style =" margin-right: 0.2777777777777778em؛ "> = الميل الهامشي للاستهلاك </ span> </ span >

مثال على المضاعف الضريبي

لنفترض أن الحكومة الوطنية تسن حافزًا ماليًا بقيمة مليار دولار وأن MPC للمستهلكين هو 0.75. المستهلكون الذين يتلقون المليار دولار الأولي سيوفرون 250 مليون دولار وينفقون 750 مليون دولار ، ويبدأون فعليًا جولة أخرى أصغر من التحفيز. وسيُنفق متلقو هذا المبلغ 750 مليون دولار 562.5 مليون دولار ، وهكذا دواليك.

التغيير الإجمالي في الدخل القومي هو الزيادة الأولية في الإنفاق الحكومي ، أو "المستقل" ، مضروبًا في المضاعف المالي. بما أن الميل الهامشي للاستهلاك هو 0.75 ، فإن المضاعف المالي سيكون أربعة. وهكذا تتوقع النظرية الكينزية زيادة عامة في الدخل القومي بمقدار 4 مليارات دولار نتيجة التحفيز المالي الأولي البالغ مليار دولار.

بالإضافة إلى المضاعف المالي ، يستخدم الاقتصاديون مضاعفات أخرى لدراسة سلوك الاقتصاد ، بما في ذلك مضاعف الأرباح ومضاعف الاستثمار.

مضاعف المالية العامة في العالم الحقيقي

تشير الأدلة التجريبية إلى أن العلاقة الفعلية بين الإنفاق والنمو أكثر فوضوية مما قد توحي به النظرية. ليس كل أعضاء المجتمع لديهم نفس MPC. على سبيل المثال ، تميل الأسر ذات الدخل المنخفض إلى إنفاق نصيب أكبر بكثير من مكاسب غير متوقعة من الأسر ذات الدخل المرتفع. تعتمد MPC أيضًا على الشكل الذي يتم فيه تلقي الحوافز المالية. لذلك ، يمكن أن يكون للسياسات المختلفة مضاعفات مالية مختلفة اختلافًا جذريًا.

في عام 2009 ، قدر مارك زاندي ، كبير الاقتصاديين آنذاك في Moody's ، المضاعفات المالية التالية لخيارات السياسة المختلفة ، معبرًا عنها بزيادة الدولار لمدة عام واحد في إجمالي الناتج المحلي الحقيقي لكل دولار زيادة في الإنفاق أو انخفاض في عائدات الضرائب الفيدرالية :

TTT

ووفقًا لهذا التحليل ، فإن أكثر خيارات السياسة فعالية إلى حد بعيد هي زيادة طوابع الغذاء مؤقتًا (1.74) ، والتمويل الفيدرالي المؤقت لبرامج مشاركة العمل (1.69) ، وتوسيع مزايا التأمين ضد البطالة (1.61). وتستهدف هذه السياسات الفئات ذات الدخل المنخفض . الدخل ، ونتيجة لذلك ، ميول هامشية عالية للاستهلاك. وعلى النقيض من ذلك ، فإن التخفيضات الضريبية الدائمة التي تفيد معظم الأسر ذات الدخل المرتفع ، لها مضاعفات مالية أقل من 1: مقابل كل دولار "ينفق" (تم التخلي عنه في الإيرادات الضريبية) ، تتم إضافة بضعة سنتات فقط إلى الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي.

إعتبارات خاصة

لقد شهدت فكرة المضاعف المالي تأثيرها على شمع السياسات وتلاشى. كانت النظرية الكينزية شديدة التأثير في الستينيات ، ولكن فترة من التضخم المصحوب بركود اقتصادي ، والتي لم يتمكن الكينزيون إلى حد كبير من تفسيرها ، تسببت في تضاؤل الثقة في التحفيز المالي. ابتداءً من السبعينيات ، بدأ العديد من صانعي السياسة في تفضيل السياسات النقدية ، معتقدين أن تنظيم عرض النقود كان على الأقل بنفس فعالية الإنفاق الحكومي.

ومع ذلك ، في أعقاب الأزمة المالية لعام 2008 ، استعاد المضاعف المالي بعض شعبيته المفقودة. شهدت الولايات المتحدة ، التي استثمرت بكثافة في التحفيز المالي ، انتعاشًا أسرع وأكثر ثباتًا من أوروبا ، حيث كانت عمليات الإنقاذ مشروطة مسبقًا بالتقشف المالي.

يسلط الضوء

• تشير الدلائل إلى أن الأسر ذات الدخل المنخفض لديها دول MPC أعلى من الأسر ذات الدخل المرتفع.

• يقيس المضاعف المالي تأثير الزيادات في الإنفاق المالي على الناتج الاقتصادي للدولة أو الناتج المحلي الإجمالي.

• في جوهر نظرية المضاعف المالي تكمن فكرة الميل الهامشي للاستهلاك (MPC) ، والتي تحدد الزيادة في الإنفاق الاستهلاكي ، مقابل الادخار ، بسبب زيادة دخل الفرد أو الأسرة أو المجتمع.