رابطة التكافؤ
ما هي رابطة التكافؤ؟
يشير سند التكافؤ إلى إصدارين أو أكثر من إصدارات السندات مع حقوق دفع متساوية أو أقدمية متساوية مع بعضها البعض. بمعنى آخر ، سند التكافؤ هو سند مُصدر له حقوق متساوية في المطالبة مثل السندات الأخرى التي تم إصدارها بالفعل. على سبيل المثال ، تتمتع السندات غير المضمونة بحقوق متساوية في تلك القسائم التي يمكن المطالبة بها دون أن يكون لأي سند معين أولوية على سندات أخرى. لذلك ، سيشار إلى السندات غير المضمونة باسم سندات التكافؤ مع بعضها البعض. وبالمثل ، فإن السندات المضمونة هي سندات تكافؤ مع سندات مضمونة أخرى.
يشار إلى رابطة التكافؤ أيضًا باسم رابطة التكافؤ أو الرابطة جنبًا إلى جنب .
فهم سندات التكافؤ
سندات التكافؤ مماثلة للأوراق المالية ** pari passu ** ، وهي أوراق مالية أو ديون لها مطالبات متساوية على أحد الحقوق دون أي عرض للأفضلية. مصطلح "** pari passu **" يأتي من اللاتينية ، ويعني قدمًا متساوية. على سبيل المثال ، في الأوراق المالية ** pari passu ** ، يتمتع جميع حاملي الأسهم العادية بحقوق متساوية للمطالبة بأرباح دون أن يكون لأحد المساهمين أولوية على آخر.
قد يتم إصدار سلسلة من الأوراق المالية ذات الدخل الثابت كسند تكافؤ ، أو تتضمن شرط ** pari passu ** ، من أجل إثبات أنها تعمل بنفس الطريقة التي تعمل بها السندات الصادرة سابقًا.
نظرًا لأن الأصل يدعم الديون المضمونة ، فغالبًا ما لا تكون مساوية تمامًا للالتزامات الأخرى التي يحملها المقترض. نظرًا لعدم وجود أصول تدعم الديون غير المضمونة ، فهناك حالات أكبر من تخلف المقترض عن السداد أو الإفلاس. علاوة على ذلك ، يجوز لمقدم التمويل غير المضمون سن بنود تمنع المقترض من المشاركة في أنشطة معينة ، مثل الوعد بموجودات لدين آخر للاحتفاظ بموقف فيما يتعلق بالسداد.
سيكون للديون غير المضمونة التكافؤ فيما يتعلق بالديون الأخرى غير المضمونة ، مما يعني أن السندات لها حقوق متساوية على القسيمة. سيكون للديون المضمونة أيضًا التكافؤ فيما يتعلق بالديون المضمونة الأخرى ، على الرغم من أن الديون المضمونة لها حقوق تحل محل الديون غير المضمونة. بمعنى آخر ، الديون المضمونة والديون غير المضمونة ليست سندات تكافؤ فيما يتعلق ببعضها البعض.
مثال على رابطة التكافؤ
سندات التكافؤ لها حقوق متساوية في القسيمة أو العائد الاسمي. في الاستثمارات ذات الدخل الثابت ، القسيمة هي معدل الفائدة السنوي المدفوع على السند. ضع في اعتبارك سندات بقيمة 1000 دولار بمعدل قسيمة بنسبة 7 في المائة. سيدفع السند 70 دولارًا سنويًا. إذا تم إصدار سندات جديدة مع قسيمة بنسبة 5 في المائة كسندات تكافؤ ، فستدفع السندات الجديدة 50 دولارًا سنويًا ، ولكن سيكون لحملة السندات حقوقًا متساوية في القسيمة.
سند التكافؤ يقف على النقيض من امتياز مبتدئ أو سند امتياز كبير. لسند الامتياز الصغير ، الذي يُطلق عليه أيضًا السند الثانوي ، مطالبة ثانوية بالإيرادات المتعهد بها مقارنة بسند الامتياز الكبير ، والذي يُسمى أيضًا سند الامتياز الأول. الديون غير المضمونة هي سندات ثانوية مقارنة بالديون المضمونة.
يسلط الضوء
تدخل سندات التكافؤ حيز التنفيذ في أغلب الأحيان أثناء إجراءات الإفلاس أو في حالة التخلف عن السداد.
السندات غير المضمونة من نفس المُصدر هي مثال على سندات التكافؤ حيث لن يكون لأي سند أولوية على سندات أخرى.
سندات التكافؤ هي مجموعات من أدوات الدين التي تتمتع جميعها بحقوق متساوية و / أو مدفوعات و / أو أقدمية مكافئة.
