العائد الاسمي

ما هو العائد الاسمي؟

يتم احتساب العائد الاسمي للسند ، المصور كنسبة مئوية ، عن طريق قسمة إجمالي الفائدة المدفوعة سنويًا على القيمة الاسمية للسند أو القيمة الاسمية.

فهم العائد الاسمي

العائد الاسمي هو سعر القسيمة على السند. في الأساس ، هو معدل الفائدة الذي يعد به مُصدر السندات لدفع مشتري السندات. هذا المعدل ثابت وينطبق على عمر السند. في بعض الأحيان يشار إليه أيضًا بالسعر الاسمي أو عائد القسيمة.

لا يمثل العائد الاسمي دائمًا العائد الحالي لأنه نسبة تستند إلى القيمة الاسمية للسند ، وليس السعر الفعلي الذي تم دفعه لشراء هذا السند. سيحصل المشترون الذين يدفعون قسطًا أكبر من القيمة الاسمية لسند معين على معدل عائد فعلي أقل (RoR) من العائد الاسمي ، بينما سيحصل المستثمرون الذين يدفعون خصمًا أقل من القيمة الاسمية على معدل فعلي أعلى من إرجاع. من الجدير بالذكر أيضًا أن السندات ذات معدلات القسيمة المرتفعة تميل إلى أن يتم استدعاؤها أولاً - عندما تكون قابلة للاستدعاء - لأنها تمثل أكبر مسؤولية للمُصدر بالنسبة للسندات ذات العوائد المنخفضة.

خذ ، على سبيل المثال ، سندًا بقيمة اسمية 1000 دولار يدفع لحامل السند 50 دولارًا في مدفوعات الفائدة سنويًا. سيكون لها عائد اسمي بنسبة 5 ٪ (50/1000).

• إذا اشترى حامل السند السند بمبلغ 1000 دولار ، يكون العائد الاسمي والعائد الحالي متساويين ، 5٪.

• إذا دفع حامل السند قسطًا واشترى السند بسعر 1050 دولارًا ، يظل العائد الاسمي 5٪ ولكن العائد الحالي سيكون 4.76٪ (50/1050).

• إذا حصل حامل السند على السند بخصم ودفع 950 دولارًا ، يظل العائد الاسمي 5٪ ولكن العائد الحالي سيكون 5.26٪ (50/950).

ما الذي يحدد العائد الاسمي؟

يتم إصدار السندات من قبل الحكومات لأغراض الإنفاق المحلي أو من قبل الشركات لجمع الأموال لتمويل البحث والتطوير والإنفاق الرأسمالي (CapEx). في وقت الإصدار ، يعمل المصرفي الاستثماري كوسيط بين مُصدر السندات - والذي قد يكون شركة - ومشتري السندات. يتحد مكونان لتحديد العائد الاسمي لأداة الدين: معدل التضخم السائد ومخاطر الائتمان للمصدر.

1. ** التضخم والعائد الاسمي **: المعدل الاسمي يساوي معدل التضخم المدرك مضافًا إليه سعر الفائدة الحقيقي. في الوقت الذي يتم فيه الاكتتاب في السند ، يتم أخذ معدل التضخم الحالي في الاعتبار عند تحديد سعر القسيمة للسند. وبالتالي ، فإن معدلات التضخم السنوية المرتفعة تدفع العائد الاسمي إلى الأعلى. من عام 1979 حتى عام 1981 ، ظل التضخم من رقمين يلوح في الأفق لمدة ثلاث سنوات متتالية. وبالتالي ، بلغت أذون الخزانة لأجل ثلاثة أشهر ، والتي كانت تعتبر استثمارات خالية من المخاطر بسبب دعم الخزانة الأمريكية ، ذروتها في السوق الثانوية بعائد 16.3٪ في ديسمبر 1980. وعلى النقيض من ذلك ، فإن العائد على نفس الثلاثة أشهر بلغ التزام الخزانة 1.5٪ في ديسمبر 2019. مع ارتفاع أسعار الفائدة وهبوطها ، تتحرك أسعار السندات عكسياً مع المعدلات ، مما يؤدي إلى عوائد اسمية أعلى أو أقل.

2. ** التصنيف الائتماني والعائد الاسمي **: نظرًا لأن الأوراق المالية للحكومة الأمريكية تمثل بشكل أساسي الأوراق المالية الخالية من المخاطر ، فإن سندات الشركات عادةً ما تحمل عوائد اسمية أعلى بالمقارنة. يتم تعيين التصنيفات الائتمانية للشركات من قبل وكالات مثل Moody's ؛ تستند قيمتها المخصصة على القوة المالية للمُصدر. يُعرف الفرق في معدلات القسيمة بين سندين لهما فترات استحقاق متطابقة باسم انتشار الائتمان. السندات ذات الدرجة الاستثمارية لديها عوائد اسمية أقل عند الإصدار من السندات غير الاستثمارية أو السندات ذات العائد المرتفع. تأتي العوائد الاسمية المرتفعة مع مخاطر أكبر للتخلف عن السداد ، وهي حالة لا تكون فيها الشركة المُصدرة قادرة على سداد مدفوعات رأس المال والفائدة على التزامات الديون. يقبل المستثمر عوائد اسمية أعلى مع علمه بأن الوضع المالي للمُصدر يشكل مخاطر أكبر على رأس المال.

يسلط الضوء

• لا يمثل العائد الاسمي دائمًا العائد الحالي لأنه نسبة مئوية تعتمد على القيمة الاسمية للسند وليس السعر الفعلي الذي تم دفعه لهذا السند.

• يتحد مكونان لتحديد العائد الاسمي لأداة الدين: معدل التضخم السائد ومخاطر الائتمان للمصدر.

• يتم احتساب العائد الاسمي للسند ، الموصوف كنسبة مئوية ، بقسمة إجمالي الفائدة المدفوعة سنويًا على القيمة الاسمية أو الاسمية للسند.