Paritetsbinding
Hvad er en paritetsobligation?
En paritetsobligation refererer til to eller flere obligationsudstedelser med lige betalingsrettigheder eller lige anciennitet i forhold til hinanden. Med andre ord er en paritetsobligation en udstedt obligation med lige rettigheder til et krav som andre allerede udstedte obligationer. For eksempel har usikrede obligationer lige rettigheder ved, at kuponer kan gøres krav på, uden at nogen særlig obligation har prioritet frem for en anden. Derfor vil usikrede obligationer blive omtalt som paritetsobligationer med hinanden. På samme måde er sikrede obligationer paritetsobligationer med andre sikrede obligationer.
En paritetsobligation omtales også som en pari passu -obligation eller en side-by-side-obligation.
Forstå paritetsobligationer
Paritetsobligationer ligner pari passu værdipapirer, som er værdipapirer eller gæld, som har samme krav på en rettighed uden nogen form for præference. Udtrykket "pari passu" kommer fra latin og betyder lige fod. I et pari passu-papir har ejere af almindelige aktier f.eks. lige ret til at kræve udbytte, uden at en aktionær har fortrinsret over en anden.
En række af rentepapirer kan udstedes som en paritetsobligation eller indeholde en pari passu-klausul for at fastslå, at den fungerer på samme måde som tidligere udstedte obligationer.
Da et aktiv dækker sikret gæld, er de ofte ikke fuldt ud lig med de øvrige forpligtelser, som låntageren har. Da der ikke er noget aktiv, der understøtter usikret gæld, er der flere tilfælde af låntagers misligholdelse eller konkurs. Ydermere kan en udbyder af usikret finansiering indføre klausuler, der forhindrer en låntager i at deltage i visse aktiviteter, såsom at love aktiver for en anden gæld for at bevare en position med hensyn til tilbagebetaling.
Usikret gæld vil have paritet i forhold til anden usikret gæld, hvilket betyder, at obligationerne har lige rettigheder over kuponen. Sikker gæld vil også have paritet i forhold til anden sikret gæld, selvom sikret gæld vil have rettigheder, der erstatter usikrede gældsrettigheder. Med andre ord er garanteret gæld og usikret gæld ikke paritetsobligationer vedrørende hinanden.
Eksempel på en paritetsbinding
Paritetsobligationer har lige ret til kuponen eller det nominelle afkast. I renteinvesteringer er kuponen den årlige rente, der betales på en obligation. Overvej en obligation på $ 1.000 med en kuponrente på 7 procent. Obligationen vil betale $70 om året. Hvis nye obligationer med en kupon på 5 procent udstedes som paritetsobligationer, vil de nye obligationer betale 50 USD om året, men obligationsejerne vil have lige rettigheder til kuponen.
En paritetsobligation står i modsætning til en juniorpant eller seniorpant. En junior pantobligation, også kaldet en efterstillet obligation, har et efterstillet krav på pantsatte indtægter sammenlignet med en senior pantobligation, som også kaldes en første pantobligation. Usikrede gældsforpligtelser er efterstillede obligationer sammenlignet med sikrede gældsforpligtelser.
Højdepunkter
Paritetsobligationer kommer oftest i spil under konkursbehandlingen eller ved misligholdelse.
Usikrede obligationer fra samme udsteder er et eksempel på paritetsobligationer, da ingen obligation vil have prioritet frem for en anden.
Paritetsobligationer er sæt af gældsinstrumenter, der alle har lige rettigheder, betaling og/eller tilsvarende anciennitet.
