Więź parytetowa

Co to jest obligacja parytetowa?

Obligacja parytetowa odnosi się do dwóch lub więcej emisji obligacji o równych prawach do zapłaty lub równym pierwszeństwie względem siebie. Innymi słowy, obligacja parytetowa to wyemitowana obligacja z równymi prawami do roszczenia, jak inne już wyemitowane obligacje. Na przykład, niezabezpieczone obligacje mają równe prawa w tym, że kupony mogą być żądane bez uprzywilejowania żadnej konkretnej obligacji przed inną. W związku z tym niezabezpieczone obligacje byłyby określane jako obligacje parytetowe ze sobą. Podobnie obligacje zabezpieczone są obligacjami parytetowymi z innymi obligacjami zabezpieczonymi.

Wiązanie parytetowe jest również określane jako wiązanie pari passu lub wiązanie side-by-side.

Zrozumienie obligacji parytetowych

Obligacje z parytetem są podobne do papierów wartościowych o pari passu**, które są papierami wartościowymi lub długami, które mają takie same roszczenia co do prawa, bez jakiegokolwiek okazania preferencji. Termin „pari passu” pochodzi z łaciny i oznacza równość. Na przykład w papierach wartościowych o pari passu wszyscy posiadacze akcji zwykłych mają równe prawa do żądania dywidendy, przy czym jeden akcjonariusz nie ma pierwszeństwa przed innym.

Seria papierów wartościowych o stałym dochodzie może być wyemitowana jako obligacja parytetowa lub zawierać klauzulę pari passu w celu ustalenia, że działa tak samo jak wcześniej wyemitowane obligacje.

Ponieważ składnik aktywów zabezpiecza długi zabezpieczone, często nie są one w pełni równe innym zobowiązaniom kredytobiorcy. Ponieważ nie ma aktywów wspierających niezabezpieczone długi, zdarzają się większe przypadki niewypłacalności lub bankructwa kredytobiorcy. Ponadto dostawca niezabezpieczonego finansowania może wprowadzić klauzule uniemożliwiające pożyczkobiorcy udział w pewnych czynnościach, takich jak obiecanie aktywów na inny dług w celu utrzymania pozycji w zakresie spłaty.

Niezabezpieczone długi będą miały parytet w stosunku do innych niezabezpieczonych długów, co oznacza, że obligacje będą miały równe prawa do kuponu. Długy zabezpieczone będą również miały parytet w stosunku do innych długów zabezpieczonych, chociaż długi zabezpieczone będą miały prawa, które zastępują długi niezabezpieczone. Innymi słowy, długi gwarantowane i niezabezpieczone nie są wzajemnymi obligacjami parytetowymi.

Przykład obligacji parytetowej

Obligacje z parytetem mają równe prawa do kuponu lub nominalnej rentowności. W inwestycjach o stałym dochodzie kupon jest roczną stopą procentową płaconą od obligacji. Rozważ obligację o wartości 1000 USD z 7-procentowym oprocentowaniem. Obligacja będzie płacić 70 dolarów rocznie. Jeśli nowe obligacje z kuponem 5 procent zostaną wyemitowane jako obligacje parytetowe, nowe obligacje zapłacą 50 USD rocznie, ale posiadacze obligacji będą mieli równe prawa do kuponu.

Obligacja parytetowa jest przeciwieństwem obligacji z zastawem młodszym lub obligacją z zastawem uprzywilejowanym. Obligacja z zastawem podporządkowanym, zwana również obligacją podporządkowaną,. ma podporządkowane roszczenie do zastawionych przychodów w porównaniu z obligacją z zastawem uprzywilejowanym, która jest również nazywana obligacją z pierwszym zastawem. Dług niezabezpieczony to obligacje podporządkowane w porównaniu do długów zabezpieczonych.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Obligacje parytetowe wchodzą w grę najczęściej podczas postępowania upadłościowego lub w przypadku niewykonania zobowiązania.

• Niezabezpieczone obligacje tego samego emitenta są przykładem obligacji parytetowych, ponieważ żadna obligacja nie miałaby pierwszeństwa przed inną.

• Obligacje z parytetem to zestawy instrumentów dłużnych, z których wszystkie mają równe prawa, płatności i/lub równorzędne uprzywilejowanie.