Obligation de parité

Qu'est-ce qu'une obligation à parité ?

Une obligation à parité fait référence à deux ou plusieurs émissions d'obligations avec des droits de paiement égaux ou une ancienneté égale l'une par rapport à l'autre. En d'autres termes, une obligation à parité est une obligation émise avec les mêmes droits de créance que les autres obligations déjà émises. Par exemple, les obligations non garanties ont des droits égaux en ce sens que les coupons peuvent être réclamés sans qu'une obligation particulière ait priorité sur une autre. Par conséquent, les obligations non garanties seraient appelées obligations à parité les unes avec les autres. De même, les obligations sécurisées sont des obligations à parité avec d'autres obligations sécurisées.

Une obligation de parité est également appelée obligation pari passu ou obligation côte à côte.

Comprendre les obligations à parité

Les obligations à parité sont similaires aux titres ** pari passu ** , qui sont des titres ou des dettes qui ont des droits égaux sur un droit sans aucun affichage de préférence. Le terme « pari passu » vient du latin et signifie sur un pied d'égalité. Par exemple, dans un titre pari passu, les détenteurs d'actions ordinaires ont tous des droits égaux pour réclamer un dividende sans qu'un actionnaire ait priorité sur un autre.

Une série de titres à revenu fixe peut être émise sous forme d'obligation à parité, ou comporter une clause pari passu, afin d'établir qu'elle fonctionne de la même manière que les obligations précédemment émises.

Puisqu'un actif est adossé à des dettes garanties, elles ne sont souvent pas entièrement égales aux autres obligations détenues par l'emprunteur. Puisqu'il n'y a pas d'actif soutenant les dettes non garanties, il y a plus de cas de défaut ou de faillite de l'emprunteur. De plus, un fournisseur de financement non garanti peut édicter des clauses qui empêchent un emprunteur de participer à certaines activités, telles que la promesse d'actifs pour une autre dette afin de conserver une position quant au remboursement.

Les dettes non garanties auront la parité par rapport aux autres dettes non garanties, ce qui signifie que les obligations ont des droits égaux sur le coupon. Les dettes garanties auront également la parité par rapport aux autres dettes garanties, bien que les dettes garanties aient des droits qui remplacent ceux des dettes non garanties. En d'autres termes, les dettes garanties et les dettes non garanties ne sont pas des obligations à parité les unes vis-à-vis des autres.

Exemple d'obligation à parité

Les obligations à parité ont des droits égaux sur le coupon ou le rendement nominal. Dans les placements à revenu fixe, le coupon est le taux d'intérêt annuel payé sur une obligation. Considérez une obligation de 1 000 $ avec un taux de coupon de 7 %. La caution paiera 70 $ par an. Si de nouvelles obligations avec un coupon de 5 % sont émises en tant qu'obligations à parité, les nouvelles obligations paieront 50 $ par an, mais les détenteurs d'obligations auront des droits égaux sur le coupon.

Une obligation à parité contraste avec une obligation de privilège junior ou une obligation de privilège senior. Une obligation de privilège junior, également appelée obligation subordonnée,. a une créance subordonnée sur les revenus promis par rapport à une obligation de privilège de premier rang, également appelée obligation de premier privilège. Les dettes non garanties sont des obligations subordonnées par rapport aux dettes garanties.

Points forts

Les obligations à parité interviennent le plus souvent lors de procédures collectives ou en cas de défaut.
Les obligations non garanties d'un même émetteur sont un exemple d'obligations à parité puisqu'aucune obligation n'aurait priorité sur une autre.
Les obligations à parité sont des ensembles de titres de créance qui ont tous des droits, un paiement et/ou une ancienneté équivalents.