عمليات السوق المفتوحة الدائمة (POMO)
ما المقصود بعمليات السوق المفتوحة الدائمة (POMO)؟
تشير عمليات السوق المفتوحة الدائمة (POMO) إلى برنامج الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي للمشتريات والمبيعات المستمرة وغير المحدودة لسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل في السوق المفتوحة لسندات الخزانة كأداة للمساعدة في تحقيق أهداف السياسة النقدية العادية. عمليات السوق المفتوحة (OMO) هي عمليات الشراء أو البيع المباشر للأوراق المالية لحساب السوق المفتوح للنظام (SOMA) ، وهو محفظة الاحتياطي الفيدرالي. يمكن أن تتناقض العمليات الدائمة مع العمليات المؤقتة حيث يُسمح بشراء كميات محددة من سندات الخزانة والاحتفاظ بها لفترة لمعالجة أزمة مالية أو حالة طوارئ اقتصادية أخرى. عندما يستخدم أي بنك مركزي السوق المفتوحة باستمرار لشراء وبيع الأوراق المالية من أجل تعديل المعروض النقدي ، يمكن القول بالمثل إنه يشارك في عمليات السوق المفتوحة الدائمة. كانت هذه إحدى الأدوات التي استخدمها الاحتياطي الفيدرالي للتأثير بنشاط على الاقتصاد الأمريكي لعقود .
فهم عمليات السوق المفتوحة الدائمة
وفقًا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ، فإن عمليات السوق المفتوحة (OMOs) هي شراء وبيع الأوراق المالية في السوق من قبل البنك المركزي. يمكن للبنك المركزي إعطاء أو أخذ السيولة للبنوك أو مجموعات البنوك الأخرى عن طريق شراء أو بيع السندات الحكومية. قد يستخدم البنك المركزي أيضًا نظام إقراض آمن مع بنك تجاري. يتمثل الهدف الطبيعي لعمليات التشغيل OMOs في السنوات الأخيرة في التلاعب في المعروض من الأموال الأساسية في الاقتصاد من أجل تحقيق بعض معدل الفائدة المستهدف قصير الأجل وتوريد الأموال الأساسية في الاقتصاد .
عندما يشتري الاحتياطي الفيدرالي أو يبيع الأوراق المالية بشكل مباشر ، يمكنه إضافة أو استنزاف الاحتياطيات المتاحة للنظام المصرفي الأمريكي بشكل دائم. عمليات السوق المفتوحة الدائمة (POMOs) هي عكس عمليات السوق المفتوحة المؤقتة ، والتي تستخدم لإضافة أو استنزاف الاحتياطيات المتاحة للنظام المصرفي على أساس مؤقت ، وبالتالي التأثير على معدل الأموال الفيدرالية .
كيف تعمل عمليات السوق المفتوحة
OMOs هي إحدى الأدوات الثلاث التي يستخدمها الاحتياطي الفيدرالي لتنفيذ السياسة النقدية ، والأداتان الأخريان هما معدل الخصم ومتطلبات الاحتياطي. يتم إجراء عمليات السوق المفتوحة من قبل لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMO) ، بينما يتم تحديد معدل الخصم ومتطلبات الاحتياطي من قبل مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي .
تؤثر OMOs بشكل كبير على مقدار الائتمان المتاح في النظام المصرفي ، فعندما يشتري الاحتياطي الفيدرالي الأوراق المالية من البنوك ، فإنه يضيف السيولة إلى النظام المصرفي عن طريق شراء الأوراق المالية باحتياطيات مصرفية تم إنشاؤها حديثًا. يمكن للبنوك استخدام عائدات بيع هذه الأوراق المالية لأغراض الإقراض ، وتسمح السيولة الإضافية للبنوك بإقراض بعضها البعض بسهولة أكبر. يؤدي هذا إلى خفض أسعار الفائدة قصيرة الأجل ، بهدف تحفيز النشاط الاقتصادي من خلال جعل اقتراض وإنفاق الأموال للشركات والمستهلكين أرخص.
على العكس من ذلك ، عندما يبيع الاحتياطي الفيدرالي الأوراق المالية للبنوك ، فإنه يستنزف السيولة من النظام المصرفي ، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعار الفائدة. البنوك لديها أموال أقل للإقراض ، والتي يمكن أن تكون بمثابة كابح للنشاط الاقتصادي.
أصل عمليات السوق المفتوحة الدائمة
في الأصل تجنب بنك الاحتياطي الفيدرالي التعامل مع سندات الخزانة ، وبدلاً من ذلك فضل التداول في سندات حقيقية مثل الأوراق التجارية على أساس مؤقت حسب الحاجة لمعالجة نقص السيولة والتمويل بين البنوك الأعضاء والمخاوف الصناعية. خلال العقود الأولى من عمله ، دخل الاحتياطي الفيدرالي بشكل عرضي إلى سوق الخزانة للمساعدة في دعم سوق ديون الخزانة خلال الحرب العالمية الأولى والركود المعتدل نسبيًا في عشرينيات القرن العشرين.
ومع ذلك ، ظلت أداة السياسة النقدية الأساسية هي ممارسة الإقراض المخفض للمقترضين المتعثرين بطريقة كان من المأمول أن تؤدي إلى استقرار الاقتصاد بشكل شبه تلقائي. في البداية ، كان يُنظر إلى عمليات الشراء المستمرة على نطاق واسع للأوراق المالية ، وخاصة سندات الخزينة ، على أنها مشبوهة ومن المحتمل أن تكون خطرة على الاقتصاد.
مع الكساد الكبير ، وفيما بعد احتياجات التمويل لاقتصاد الحرب خلال الحرب العالمية الثانية ، أصبحت عمليات السوق المفتوحة أكبر وأكثر تواترًا. تم تشكيل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بموجب القانون في عام 1933 ، وانتقلت عمليات الشراء المتكررة والمستمرة والمستمرة لأوراق الخزانة المالية من سياسة نقدية غير قياسية إلى كونها ممارسة عادية يومية للسياسة النقدية على مدى السنوات التالية . بشكل ملحوظ ، كان الانتقال إلى عمليات السوق المفتوحة الدائمة بمثابة تحول بعيدًا عن الغرض الأصلي للاحتياطي الفيدرالي كمقرض الملاذ الأخير وشبكة أمان سلبية للقطاع المالي نحو بنك الاحتياطي الفيدرالي الناشط الذي يتلاعب باستمرار بسيولة السوق وأسعار الفائدة على بشكل مستمر في محاولة لتوجيه أو حتى ضبط الاقتصاد.
عمليات السوق المفتوحة المؤقتة
قد يكون للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) أحيانًا هدف تشغيلي مختلف لعمليات السوق المفتوحة. على سبيل المثال ، في عام 2009 ، أعلنت عن برنامج شراء الخزانة طويل الأمد كجزء من عملياتها في السوق المفتوحة. يهدف هذا البرنامج إلى المساعدة في تحسين الظروف في أسواق الائتمان الخاصة بعد أزمة ائتمان غير مسبوقة اجتاحت الأسواق المالية العالمية في عامي 2008 و 2009. وقد فعل ذلك من خلال الضغط النزولي على أسعار الفائدة طويلة الأجل .
يسلط الضوء
على عكس عمليات السوق المفتوحة المنتظمة (OMO) ، والتي تحدث حسب الحاجة ، فإن POMO تعمل طوال الوقت .
تشتري البنوك المركزية الأوراق المالية في السوق المفتوحة من أجل زيادة المعروض النقدي ، وبيع الأوراق المالية لتقليل المعروض النقدي.
عمليات السوق المفتوحة الدائمة (POMO) هي عندما يشتري البنك المركزي ويبيع بشكل نشط سندات الخزانة في السوق المفتوحة على أساس مستمر.
