Постоянные операции на открытом рынке (POMO)

Что такое постоянные операции на открытом рынке (POMO)?

Постоянные операции на открытом рынке (POMO) относятся к программе Федеральной резервной системы США по непрерывным неограниченным покупкам и продажам краткосрочных ценных бумаг казначейства США на открытом рынке казначейских обязательств в качестве инструмента, помогающего достичь обычных целей денежно-кредитной политики. Операции на открытом рынке (OMO) — это прямая покупка или продажа ценных бумаг для системного счета открытого рынка (SOMA), который является портфелем Федеральной резервной системы. Постоянные операции можно противопоставить временным операциям, когда разрешено покупать и хранить определенное количество казначейских ценных бумаг в течение определенного периода для преодоления финансового кризиса или других чрезвычайных экономических ситуаций. Когда какой-либо центральный банк последовательно использует открытый рынок для покупки и продажи ценных бумаг, чтобы регулировать денежную массу, можно также сказать, что он занимается постоянными операциями на открытом рынке. Это был один из инструментов, который Федеральная резервная система использовала для активного влияния на американскую экономику на протяжении десятилетий .

Понимание постоянных операций на открытом рынке

Согласно Федеральной резервной системе, операции на открытом рынке (ОМО) — это покупка и продажа ценных бумаг на рынке центральным банком. Центральный банк может давать или брать ликвидность другим банкам или группам банков, покупая или продавая государственные облигации. Центральный банк может также использовать безопасную систему кредитования с коммерческим банком. Обычная цель OMO в последние годы состоит в том, чтобы манипулировать предложением денежной базы в экономике для достижения некоторой целевой краткосрочной процентной ставки и предложения денежной базы в экономике .

Когда Федеральная резервная система покупает или продает ценные бумаги напрямую, она может постоянно добавлять или истощать резервы, доступные банковской системе США. Постоянные операции на открытом рынке (POMO) противоположны временным операциям на открытом рынке, которые используются для временного добавления или истощения резервов, доступных банковской системе, тем самым влияя на ставку по федеральным фондам .

Как работают операции на открытом рынке

OMO являются одним из трех инструментов, используемых Федеральной резервной системой для реализации денежно-кредитной политики. Два других инструмента Федеральной резервной системы — это учетная ставка и резервные требования. Операции на открытом рынке проводятся Федеральным комитетом по открытым рынкам (FOMO), а учетная ставка и резервные требования устанавливаются Советом управляющих Федеральной резервной системы .

OMO значительно влияют на объем кредита, доступного в банковской системе. Когда Федеральная резервная система покупает ценные бумаги у банков, она добавляет ликвидности банковской системе, покупая ценные бумаги за счет вновь созданных банковских резервов. Выручка от продажи этих ценных бумаг может использоваться банками для целей кредитования, а дополнительная ликвидность позволяет банкам легче кредитовать друг друга. Это снижает краткосрочные процентные ставки с целью стимулирования экономической активности, удешевляя для предприятий и потребителей возможность занимать и тратить деньги.

И наоборот, когда Федеральная резервная система продает ценные бумаги банкам, она истощает ликвидность банковской системы, повышая процентные ставки. У банков меньше средств для кредитования, что может тормозить экономическую активность.

Происхождение постоянных операций на открытом рынке

Первоначально ФРС избегала операций с казначейскими ценными бумагами и вместо этого предпочитала торговать реальными векселями, такими как коммерческие бумаги, на временной основе по мере необходимости для решения проблемы нехватки ликвидности и финансирования среди банков-членов и промышленных концернов. В первые десятилетия своей работы ФРС эпизодически выходила на рынок казначейских облигаций, чтобы помочь поддержать рынок казначейских долгов во время Первой мировой войны и относительно умеренных рецессий 1920-х годов.

Однако его основным инструментом денежно-кредитной политики оставалась практика дисконтного кредитования проблемных заемщиков таким образом, который, как надеялись, полуавтоматически стабилизирует экономику. Крупномасштабные постоянные покупки ценных бумаг, и особенно казначейских ценных бумаг, изначально рассматривались как подозрительные и потенциально опасные для экономики.

С Великой депрессией, а затем и с потребностями в финансировании военной экономики во время Второй мировой войны, операции на открытом рынке стали более масштабными и частыми. Федеральный комитет по открытым рынкам был сформирован в соответствии с законом в 1933 году, и повторяющиеся и, в конечном итоге, продолжающиеся, непрерывные покупки казначейских ценных бумаг превратились из нестандартной денежно-кредитной политики в обычную повседневную практику денежно-кредитной политики в последующие годы. . Примечательно, что переход к постоянным операциям на открытом рынке ознаменовал собой переход от первоначальной цели ФРС в качестве кредитора последней инстанции и пассивной подстраховки для финансового сектора к активной ФРС, которая постоянно манипулирует рыночной ликвидностью и процентными ставками на на постоянной основе в попытке направить или даже отрегулировать экономику.

Временные операции на открытом рынке

Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) может иногда иметь другую операционную цель для своих операций на открытом рынке. Например, в 2009 году он объявил о долгосрочной программе покупки казначейских облигаций в рамках своих операций на открытом рынке. Эта программа была направлена на то, чтобы помочь улучшить условия на частных кредитных рынках после беспрецедентного кредитного кризиса, охватившего мировые финансовые рынки в 2008 и 2009 годах. Это было сделано путем оказания понижательного давления на долгосрочные процентные ставки .

Особенности

• В отличие от обычных операций на открытом рынке (OMO), которые происходят по мере необходимости, POMO происходит постоянно .

• Центральные банки покупают ценные бумаги на открытом рынке, чтобы увеличить денежную массу, и продают ценные бумаги, чтобы уменьшить денежную массу.

• Постоянные операции на открытом рынке (POMO) — это когда центральный банк активно покупает и продает казначейские облигации на открытом рынке на постоянной основе.