Permanente Offenmarktgeschäfte (POMO)

Was sind permanente Offenmarktgeschäfte (POMO)?

Permanent Open Market Operations (POMO) bezieht sich auf das Programm der US-Notenbank für fortlaufende, unbegrenzte Käufe und Verkäufe von kurzfristigen US-Staatsanleihen auf dem offenen Markt für Staatsanleihen als Instrument zur Erreichung ihrer normalen geldpolitischen Ziele. Offenmarktgeschäfte (OMO) sind die direkten Käufe oder Verkäufe von Wertpapieren für das System Open Market Account (SOMA), das das Portfolio der Federal Reserve darstellt. Permanente Geschäfte können vorübergehenden Geschäften gegenübergestellt werden, bei denen bestimmte Mengen an Staatsanleihen gekauft und für einen Zeitraum gehalten werden dürfen, um einer Finanzkrise oder einer anderen wirtschaftlichen Notlage zu begegnen. Wenn eine Zentralbank konsequent den offenen Markt zum Kauf und Verkauf von Wertpapieren nutzt, um die Geldmenge anzupassen, kann man in ähnlicher Weise sagen, dass sie sich an permanenten Offenmarktgeschäften beteiligt. Dies ist seit Jahrzehnten eines der Instrumente, mit denen die Federal Reserve aktiv Einfluss auf die amerikanische Wirtschaft nimmt .

Permanente Offenmarktoperationen verstehen

Laut der Federal Reserve sind Offenmarktgeschäfte (OMOs) der Kauf und Verkauf von Wertpapieren auf dem Marktplatz durch eine Zentralbank. Eine Zentralbank kann anderen Banken oder Bankengruppen Liquidität geben oder abnehmen, indem sie Staatsanleihen kauft oder verkauft. Die Zentralbank kann auch ein sicheres Kreditsystem mit einer Geschäftsbank nutzen. Das normale Ziel von OMOs in den letzten Jahren war es, das Angebot an Basisgeld in einer Volkswirtschaft zu manipulieren, um einen kurzfristigen Zielzinssatz und das Angebot an Basisgeld in einer Volkswirtschaft zu erreichen .

Wenn die Federal Reserve Wertpapiere direkt kauft oder verkauft, kann sie die Reserven, die dem US-Bankensystem zur Verfügung stehen, dauerhaft erhöhen oder entziehen. Permanente Offenmarktgeschäfte (POMOs) sind das Gegenteil von temporären Offenmarktgeschäften, die dazu dienen, dem Bankensystem vorübergehend verfügbare Reserven hinzuzufügen oder abzuziehen und dadurch den Federal Funds Rate zu beeinflussen .

So funktionieren Offenmarktgeschäfte

OMOs sind eines der drei Instrumente, die von der Federal Reserve zur Umsetzung der Geldpolitik verwendet werden. Die anderen beiden Instrumente der Fed sind der Diskontsatz und die Mindestreserveanforderungen. Offenmarktgeschäfte werden vom Federal Open Market Committee (FOMO) durchgeführt, während der Diskontsatz und die Reserveanforderungen vom Board of Governors der Federal Reserve festgelegt werden .

OMOs beeinflussen die im Bankensystem verfügbare Kredithöhe erheblich. Wenn die Federal Reserve Wertpapiere von Banken kauft, fügt sie dem Bankensystem Liquidität hinzu, indem sie die Wertpapiere mit neu geschaffenen Bankreserven kauft. Die Erlöse aus dem Verkauf dieser Wertpapiere können von Banken für Kreditvergabezwecke verwendet werden, und die zusätzliche Liquidität ermöglicht es den Banken, sich gegenseitig leichter Kredite zu gewähren. Dies drückt die kurzfristigen Zinssätze nach unten, mit dem Ziel, die Wirtschaftstätigkeit anzukurbeln, indem es für Unternehmen und Verbraucher billiger wird, Geld zu leihen und auszugeben.

Umgekehrt, wenn die Federal Reserve Wertpapiere an Banken verkauft, entzieht sie dem Bankensystem Liquidität und treibt die Zinssätze in die Höhe. Banken haben weniger Mittel zur Kreditvergabe, was die Wirtschaftstätigkeit bremsen kann.

Der Ursprung permanenter Offenmarktgeschäfte

Ursprünglich vermied die Fed den Umgang mit Staatsanleihen und zog es stattdessen vor, vorübergehend und nach Bedarf mit echten Wechseln wie Commercial Paper zu handeln, um Liquiditäts- und Finanzierungsengpässe bei Mitgliedsbanken und Industrieunternehmen zu beheben. In den ersten Jahrzehnten ihrer Tätigkeit trat die Fed sporadisch in den Treasury-Markt ein, um den Markt für Treasury-Anleihen während des Ersten Weltkriegs und der relativ milden Rezession der 1920er Jahre zu stützen.

Ihr wichtigstes geldpolitisches Instrument blieb jedoch die Praxis der Diskontierung von Krediten an notleidende Kreditnehmer in einer Weise, von der man hoffte, dass sie die Wirtschaft halbautomatisch stabilisieren würde. Umfangreiche, fortlaufende Käufe von Wertpapieren und insbesondere Staatsanleihen wurden zunächst als verdächtig und potenziell gefährlich für die Wirtschaft angesehen.

Mit der Weltwirtschaftskrise und später dem Finanzierungsbedarf der Kriegswirtschaft während des Zweiten Weltkriegs wurden Offenmarktgeschäfte größer und häufiger. Das Federal Open Market Committee wurde 1933 per Gesetz gegründet, und wiederholte und schließlich fortlaufende, kontinuierliche Käufe von Staatsanleihen wurden in den folgenden Jahren von einer nicht standardmäßigen Geldpolitik zur normalen, alltäglichen Praxis der Geldpolitik . Bezeichnenderweise bedeutete der Übergang zu permanenten Offenmarktgeschäften eine Abkehr vom ursprünglichen Zweck der Fed als Kreditgeber letzter Instanz und passives Sicherheitsnetz für den Finanzsektor hin zu einer aktivistischen Fed, die kontinuierlich Marktliquidität und Zinssätze manipuliert ständig in dem Versuch, die Wirtschaft zu steuern oder sogar fein abzustimmen.

Vorübergehende Offenmarktgeschäfte

Das Federal Open Market Committee (FOMC) kann gelegentlich ein anderes operatives Ziel für seine Offenmarktgeschäfte haben. Beispielsweise kündigte sie 2009 ein längerfristiges Kaufprogramm für Staatsanleihen als Teil ihrer Offenmarktgeschäfte an. Dieses Programm zielte darauf ab, die Bedingungen auf den privaten Kreditmärkten zu verbessern, nachdem eine beispiellose Kreditklemme die globalen Finanzmärkte in den Jahren 2008 und 2009 erfasst hatte. Dies geschah, indem es einen Abwärtsdruck auf die längerfristigen Zinssätze ausübte

Höhepunkte

• Im Gegensatz zu regulären Offenmarktoperationen (OMO), die nach Bedarf stattfinden, findet POMO ständig statt .

• Zentralbanken kaufen Wertpapiere auf dem offenen Markt, um die Geldmenge zu erhöhen, und verkaufen Wertpapiere, um die Geldmenge zu verringern.

• Permanent Open Market Operations (POMO) liegt vor, wenn eine Zentralbank aktiv und kontinuierlich Staatsanleihen auf dem offenen Markt kauft und verkauft.