Operaciones Permanentes de Mercado Abierto (POMO)
¿Qué son las Operaciones Permanentes de Mercado Abierto (POMO)?
Las operaciones permanentes de mercado abierto (POMO, por sus siglas en inglés) se refieren al programa de la Reserva Federal de EE. UU. de compras y ventas continuas e ilimitadas de valores del Tesoro de EE. UU. a corto plazo en el mercado abierto de bonos del Tesoro como una herramienta para ayudar a lograr sus objetivos normales de polÃtica monetaria. Las operaciones de mercado abierto (OMO) son las compras o ventas directas de valores para la cuenta de mercado abierto del sistema (SOMA), que es la cartera de la Reserva Federal. Las operaciones permanentes pueden contrastarse con las operaciones temporales en las que se autoriza la compra y retención de cantidades especÃficas de bonos del Tesoro durante un perÃodo para hacer frente a una crisis financiera u otra emergencia económica. Cuando cualquier banco central utiliza constantemente el mercado abierto para comprar y vender valores con el fin de ajustar la oferta monetaria, se puede decir de manera similar que participa en operaciones permanentes de mercado abierto. Esta ha sido una de las herramientas utilizadas por la Reserva Federal para influir activamente en la economÃa estadounidense durante décadas .
Comprender las operaciones permanentes de mercado abierto
Según la Reserva Federal, las operaciones de mercado abierto (OMO) son las compras y ventas de valores en el mercado por parte de un banco central. Un banco central puede dar o recibir liquidez de otros bancos o grupos de bancos comprando o vendiendo bonos del gobierno. El banco central también puede utilizar un sistema de préstamo seguro con un banco comercial. El objetivo normal de las OMO en los últimos años es manipular la oferta de base monetaria en una economÃa para lograr alguna tasa de interés objetivo a corto plazo y la oferta de base monetaria en una economÃa .
Cuando la Reserva Federal compra o vende valores directamente, puede agregar o drenar permanentemente las reservas disponibles para el sistema bancario estadounidense. Las operaciones de mercado abierto permanente (POMO, por sus siglas en inglés) son lo opuesto a las operaciones de mercado abierto temporales, que se utilizan para agregar o drenar las reservas disponibles para el sistema bancario de manera temporal, lo que influye en la tasa de los fondos federales .
Cómo funcionan las operaciones de mercado abierto
Los OMO son una de las tres herramientas utilizadas por la Reserva Federal para implementar la polÃtica monetaria. Las otras dos herramientas de la Fed son la tasa de descuento y los requisitos de reserva. Las operaciones de mercado abierto las lleva a cabo el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMO), mientras que la tasa de descuento y los requisitos de reserva los establece la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal .
Las OMO influyen significativamente en la cantidad de crédito disponible en el sistema bancario. Cuando la Reserva Federal compra valores de los bancos, agrega liquidez al sistema bancario mediante la compra de valores con reservas bancarias recién creadas. Los bancos pueden utilizar el producto de la venta de estos valores para fines crediticios, y la liquidez adicional permite que los bancos se presten entre sà más fácilmente. Esto empuja las tasas de interés a corto plazo a la baja, con el objetivo de estimular la actividad económica al hacer que sea más barato para las empresas y los consumidores pedir prestado y gastar dinero.
Por el contrario, cuando la Reserva Federal vende valores a los bancos, drena la liquidez del sistema bancario, elevando las tasas de interés. Los bancos tienen menos fondos para prestar, lo que puede actuar como un freno a la actividad económica.
El origen de las operaciones permanentes de mercado abierto
Originalmente, la Fed evitó manejar valores del Tesoro y, en cambio, prefirió negociar con letras reales, como papel comercial, de manera temporal, según fuera necesario para abordar la escasez de liquidez y financiamiento entre los bancos miembros y las empresas industriales. A lo largo de las primeras décadas de su funcionamiento, la Fed ingresó de forma esporádica al mercado del Tesoro para ayudar a respaldar el mercado de deuda del Tesoro durante la Primera Guerra Mundial y las recesiones relativamente moderadas de la década de 1920.
Sin embargo, su principal herramienta de polÃtica monetaria siguió siendo la práctica de préstamos con descuento para prestatarios en dificultades de una manera que se esperaba estabilizarÃa la economÃa de forma semiautomática. Las compras en curso a gran escala de valores, y especialmente valores del Tesoro, se consideraron inicialmente sospechosas y potencialmente peligrosas para la economÃa.
Con la Gran Depresión y más tarde las necesidades de financiación de la economÃa de guerra durante la Segunda Guerra Mundial, las operaciones de mercado abierto se hicieron más grandes y frecuentes. El Comité Federal de Mercado Abierto se formó por ley en 1933, y las compras repetidas y eventualmente continuas de valores del Tesoro pasaron de ser una polÃtica monetaria no estándar a ser la práctica normal y cotidiana de la polÃtica monetaria durante los años siguientes. . Significativamente, el paso a operaciones permanentes de mercado abierto marcó un cambio del propósito original de la Fed como prestamista de último recurso y red de seguridad pasiva para el sector financiero hacia una Fed activista que continuamente manipula la liquidez del mercado y las tasas de interés en un de forma continua en un intento de dirigir o incluso ajustar la economÃa.
Operaciones Temporales de Mercado Abierto
El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) puede ocasionalmente tener un objetivo operativo diferente para sus operaciones de mercado abierto. Por ejemplo, en 2009, anunció un programa de compra del Tesoro a más largo plazo como parte de sus operaciones de mercado abierto. Este programa tenÃa como objetivo ayudar a mejorar las condiciones en los mercados de crédito privado después de que una crisis crediticia sin precedentes se apoderara de los mercados financieros mundiales en 2008 y 2009. Lo hizo presionando a la baja las tasas de interés a más largo plazo .
Reflejos
A diferencia de las operaciones regulares de mercado abierto (OMO), que ocurren según sea necesario, POMO sucede todo el tiempo .
Los bancos centrales compran valores en el mercado abierto para aumentar la oferta monetaria y venden valores para reducir la oferta monetaria.
Las operaciones permanentes de mercado abierto (POMO) son cuando un banco central compra y vende activamente bonos del tesoro en el mercado abierto de forma continua.
