Permanent Open Market Operations (POMO)

Vad är Permanent Open Market Operations (POMO)?

Permanenta öppna marknadsoperationer (POMO) hänvisar till den amerikanska centralbankens program för pågående, obegränsade köp och försäljningar av kortfristiga amerikanska statspapper på den öppna marknaden för statsobligationer som ett verktyg för att nå sina normala penningpolitiska mål. Öppna marknadsoperationer (OMO) är direkta köp eller försäljningar av värdepapper för systemets öppna marknadskonto (SOMA), som är Federal Reserves portfölj. Permanent verksamhet kan jämföras med tillfällig verksamhet där specifika kvantiteter av statsobligationer är tillåtna att köpas och hållas under en period för att hantera en finansiell kris eller annan ekonomisk kris. När någon centralbank konsekvent använder den öppna marknaden för att köpa och sälja värdepapper för att anpassa penningmängden kan den på samma sätt sägas ägna sig åt permanenta öppna marknadsoperationer. Detta har varit ett av de verktyg som Federal Reserve använt för att aktivt påverka den amerikanska ekonomin i decennier .

Förstå permanenta öppna marknadsoperationer

Enligt Federal Reserve är öppna marknadsoperationer (OMOs) köp och försäljning av värdepapper på marknaden av en centralbank. En centralbank kan ge eller ta likviditet till andra banker eller grupper av banker genom att köpa eller sälja statsobligationer. Centralbanken kan också använda ett säkert utlåningssystem hos en affärsbank. Det normala målet för OMOs under de senaste åren är att manipulera tillgången på baspengar i en ekonomi för att uppnå en viss kortsiktig ränta och tillgången på baspengar i en ekonomi .

När Federal Reserve köper eller säljer värdepapper direkt, kan den permanent lägga till eller tömma de reserver som är tillgängliga för det amerikanska banksystemet. Permanenta öppna marknadsoperationer (POMOs) är motsatsen till tillfälliga öppna marknadsoperationer, som används för att lägga till eller tömma reserver som är tillgängliga för banksystemet på tillfällig basis, och därigenom påverka federal funds-räntan .

Hur öppna marknadsoperationer fungerar

OMOs är ett av de tre verktyg som används av Federal Reserve för att genomföra penningpolitiken. De andra två Fed-verktygen är diskonteringsräntan och reservkraven. Öppna marknadsoperationer utförs av Federal Open Market Committee (FOMO), medan diskonteringsräntan och reservkraven fastställs av Federal Reserves styrelse .

OMOs påverkar avsevärt mängden kredit som är tillgänglig i banksystemet. När Federal Reserve köper värdepapper från banker tillför den likviditet till banksystemet genom att köpa värdepapperen med nyskapade bankreserver. Intäkterna från försäljningen av dessa värdepapper kan användas av banker för utlåningsändamål, och den extra likviditeten gör att bankerna lättare kan låna ut till varandra. Detta pressar korta räntor lägre, med målet att stimulera ekonomisk aktivitet genom att göra det billigare för företag och konsumenter att låna och spendera pengar.

Omvänt, när Federal Reserve säljer värdepapper till banker, dränerar det likviditet från banksystemet, vilket pressar räntorna högre. Bankerna har färre medel att låna ut, vilket kan fungera som en broms på den ekonomiska aktiviteten.

Ursprunget till permanenta öppna marknadsoperationer

Ursprungligen undvek Fed att hantera statspapper och föredrog istället att handla med riktiga växlar såsom företagscertifikat på en tillfällig basis vid behov för att åtgärda likviditets- och finansieringsbrist bland medlemsbanker och industriföretag. Under de första decennierna av sin verksamhet gick Fed episodiskt in på finansmarknaden för att hjälpa till att stödja marknaden för statsskulder under första världskriget och den relativt milda lågkonjunkturen på 1920-talet.

Det primära penningpolitiska verktyget förblev dock praxis att låna ut till nödställda låntagare på ett sätt som man hoppades skulle halvautomatiskt stabilisera ekonomin. Storskaliga, pågående köp av värdepapper, och särskilt statspapper, betraktades initialt som misstänkta och potentiellt farliga för ekonomin.

Med den stora depressionen, och senare finansieringsbehoven för krigsekonomin under andra världskriget, blev öppna marknadsoperationer större och mer frekventa. Federal Open Market Committee bildades genom lag 1933, och upprepade och så småningom pågående, kontinuerliga köp av statspapper övergick från en icke-standardiserad penningpolitik till att vara den normala, dagliga praxis för penningpolitik under de efterföljande åren . Betecknande är att övergången till permanent öppna marknadsoperationer markerade en förskjutning bort från Feds ursprungliga syfte som en långivare-av-sista utväg och passivt skyddsnät för finanssektorn mot en aktivist Fed som kontinuerligt manipulerar marknadens likviditet och räntor på en löpande i ett försök att styra eller till och med finjustera ekonomin.

Tillfälliga öppna marknadsoperationer

Federal Open Market Committee (FOMC) kan ibland ha ett annat verksamhetsmål för sina öppna marknadsoperationer. Till exempel, under 2009, tillkännagav det ett längre datum för inköp av statskassan som en del av sin öppna marknadsverksamhet. Detta program syftade till att hjälpa till att förbättra förhållandena på privata kreditmarknader efter att en aldrig tidigare skådad kreditåtstramning drabbade de globala finansmarknaderna 2008 och 2009. Det gjordes genom att sätta press nedåt på långfristiga räntor .

Höjdpunkter

• Till skillnad från vanliga öppna marknadsoperationer (OMO), som sker efter behov, händer POMO hela tiden .

• Centralbanker köper värdepapper på den öppna marknaden för att öka penningmängden, och säljer värdepapper för att minska penningmängden.

• Permanent öppen marknadsoperation (POMO) är när en centralbank aktivt köper och säljer statsobligationer på den öppna marknaden kontinuerligt.