المعدل المستهدف
ما هو المعدل المستهدف؟
أيضًا باسم الهدف التشغيلي ، وهو سعر الفائدة الرئيسي في الاقتصاد الذي يستخدمه البنك المركزي لتوجيه وقياس فعالية سياسته النقدية. المعدل المستهدف هو هدف وسيط يمكن للبنك أن يؤثر عليه بشكل مباشر من خلال سياسته النقدية والذي يفهم أنه مرتبط بالأداء الاقتصادي المصب.
فهم المعدلات المستهدفة
تُستخدم المعدلات المستهدفة لتوجيه السياسة النقدية ، وخاصة عمليات السوق المفتوحة ، من أجل قياس مقدار الأموال والائتمان التي يمكن إضافتها أو سحبها من النظام المالي لتحقيق النتيجة الاقتصادية المرجوة. إنها ظواهر سوق ملحوظة تستجيب مباشرة لإجراءات البنك المركزي وترتبط أيضًا بالنشاط الاقتصادي الكلي.
يقوم البنك المركزي بتعديل سياسته النقدية لتحقيق المعدل المستهدف المطلوب ، بقصد أن يكون ذلك مفيدًا في تحقيق معدلات التضخم ونمو الدخل القومي والتوظيف التي هي أهداف البنك المفوضة.
تحدد البنوك المركزية السعر المستهدف باستخدام مجموعة متنوعة من الأدوات. قد يتم تحديد المعدلات المستهدفة فقط بناءً على نظرة ثاقبة وتقدير مسؤولي البنك أو من خلال قواعد ثابتة ، مثل قاعدة تايلور. يمكن أن يؤثر التغيير في المعدل المستهدف ، مثل سعر الأموال الفيدرالية ، على أسعار الفائدة الأخرى قصيرة الأجل ، ومعدلات الفائدة طويلة الأجل ، وأسعار الصرف الأجنبي ، وأسعار الأسهم ، ومقدار الأموال والائتمان في الاقتصاد ، والتوظيف ، و أسعار السلع والخدمات.
إعتبارات خاصة
يمكن الإعلان عن المعدلات المستهدفة علنًا أو إبقائها سرية اعتمادًا على سياسة البنك المركزي ونواياه. في الماضي ، لم تكن البنوك المركزية ، مثل الاحتياطي الفيدرالي ، تنشر دائمًا ، وأحيانًا تتعمد التعتيم ، عن معدلاتها المستهدفة في السياسة من أجل منع المشاركين في السوق من توقع تحركاتهم. استند هذا إلى نظريات من الاقتصاد الكلي تفيد بأن التغييرات غير المتوقعة في سياسة البنك المركزي فقط سيكون لها تأثير كبير على الناتج المحلي الإجمالي والتوظيف.
في الآونة الأخيرة ، تنشر البنوك المركزية عادةً كل من معدلاتها المستهدفة وتوقعاتها ونواياها لإجراء تعديلات مستقبلية محتملة على المعدلات المستهدفة ، كجزء من أداة السياسة النقدية المعروفة باسم توجيه التوجيه. في ظل توجيه التوجيه ، بدلاً من السعي إلى مفاجأة المشاركين في السوق ، يحاول البنك المركزي تشكيل توقعات السوق من أجل دعم السياسة النقدية الشاملة.
هدف لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية
تستخدم اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) سعر الأموال الفيدرالية كسعرها المستهدف. يُعرّف معدل الأموال الفيدرالية على أنه سعر الفائدة الذي يتقاضاه أحد البنوك لقرض الأموال بين عشية وضحاها المخزنة في الاحتياطي الفيدرالي إلى بنك آخر. يتم تحديد النطاق المستهدف أحيانًا من قبل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة جنبًا إلى جنب مع المعدل المستهدف خلال أوقات عدم اليقين الاقتصادي. غالبًا ما يرتبط المعدل المستهدف بالسعر الخالي من المخاطر في الاقتصاد.
في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 15-16 مارس 2022 ، أعلن اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي أنه سيزيد النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية لأول مرة منذ عام 2018 للمساعدة في مكافحة ارتفاع التضخم. تم زيادة النطاق المستهدف بمقدار 25 نقطة أساس من 0-0.25٪ إلى 0.25-0.50٪.
تتحكم اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في السعر المستهدف من خلال عمليات السوق المفتوحة (OMO) ، والتي تتضمن شراء وبيع الأوراق المالية ، مثل سندات الخزانة الأمريكية ، أو الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري ، أو أدوات الدين الأخرى في السوق المفتوحة. يعتبر سعر فائدة مستهدف لأن القيمة الفعلية للسعر ستعتمد على العرض والطلب للإقراض بين عشية وضحاها في السوق المفتوحة. ومع ذلك ، نظرًا لأن البنك الذي يطلب احتياطيات بين عشية وضحاها يمكنه الاقتراض من الاحتياطي الفيدرالي نفسه عند نافذة الخصم ، فإن السعر المستهدف يميل إلى البقاء مطبقًا.
يجتمع أعضاء لجنة السوق المفتوحة التابعة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي البالغ عددهم 12 عضوًا في ثمانية اجتماعات مجدولة بانتظام كل عام. خلال هذه الاجتماعات ، تقوم اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بمراجعة الأوضاع الاقتصادية والمالية وتحديد السعر المستهدف للصندوق الفيدرالي. يمكن للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أن تخفض هدفها إذا أرادت تحفيز التضخم أو تدفق الائتمان ، أو يمكنها رفع هدفها إذا أرادت محاربة التضخم أو إبطاء أسواق الائتمان.
قد تحدد اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة اجتماعات إضافية حسب الضرورة لتنفيذ التغييرات في معدل الأموال الفيدرالية المستهدف. في أي من اجتماعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ، قد يرتفع السعر المستهدف للصندوق الفيدرالي أو ينخفض أو يظل دون تغيير اعتمادًا على الظروف الاقتصادية في الولايات المتحدة. عادة ما يكون الهدف مرتبطًا بمستوى تضخم معين يعتقد البنك المركزي أنه حميدة بالنسبة للاقتصاد.
يسلط الضوء
يمكن للبنك المركزي اختيار هدفه بناءً على التقدير الرسمي أو قواعد السياسة المحددة بقصد التأثير على المتغيرات الاقتصادية ، مثل التوظيف أو التضخم.
تستخدم اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة عمومًا سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية لليلة واحدة كسعر مستهدف.
المعدل المستهدف هو سعر الفائدة الرئيسي الذي يستخدمه البنك المركزي لتوجيه السياسة النقدية نحو النتائج الاقتصادية المرغوبة.
