نافذة الخصم
ما هي نافذة الخصم؟
نافذة الخصم عبارة عن تسهيل إقراض من البنك المركزي يهدف إلى مساعدة البنوك التجارية على إدارة احتياجات السيولة قصيرة الأجل. البنوك غير القادرة على الاقتراض من البنوك الأخرى في سوق الأموال الفيدرالية قد تقترض مباشرة من نافذة الخصم للبنك المركزي لدفع سعر الخصم الفيدرالي.
معدلات الخصم الحالية مدرجة على موقع الاحتياطي الفيدرالي.
كيف تعمل نافذة الخصم
يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى بنوافذ خصم ، في إشارة إلى القروض التي يقدمونها بسعر خصم مُدار للبنوك التجارية وشركات قبول الودائع الأخرى.
يميل اقتراض نافذة الخصم إلى أن يكون قصير الأجل - عادة بين عشية وضحاها - ومضمون. تختلف هذه القروض عن البنوك المقرضة غير المضمونة التي لديها ودائع في البنوك المركزية فيما بينها ؛ في الولايات المتحدة ، يتم تقديم هذه القروض بسعر الأموال الفيدرالية ، وهو أقل من معدل الخصم. حتى البنوك الأجنبية قد تقترض من نافذة الخصم للاحتياطي الفيدرالي.
تقترض البنوك في نافذة الخصم عندما تعاني من نقص السيولة على المدى القصير وتحتاج إلى ضخ نقدي سريع. تفضل البنوك عمومًا الاقتراض من البنوك الأخرى ، نظرًا لأن السعر أرخص ولا تتطلب القروض ضمانات.
يشير المصطلح إلى ممارسة عفا عليها الزمن الآن تتمثل في إرسال موظفي البنك إلى نوافذ فعلية وفعلية في مجموعات الضغط التابعة للاحتياطي الفيدرالي لطلب قروض.
لهذا السبب ، يميل اقتراض نافذة الخصم إلى الارتفاع خلال فترات الضائقة الاقتصادية الشاملة ، عندما تواجه جميع البنوك درجة معينة من ضغط السيولة. يعتبر الاقتراض من البنك المركزي بديلاً للاقتراض من البنوك التجارية الأخرى ، ولذا يُنظر إليه على أنه مقرض الملاذ الأخير بمجرد بلوغ نظام الإقراض بين البنوك بين عشية وضحاها الحد الأقصى. يحدد الاحتياطي الفيدرالي هذا السعر بين البنوك ، والذي يُطلق عليه معدل الأموال الفيدرالية ، والذي يتم تحديده عادةً أقل من معدل الخصم.
مثال على نافذة الخصم
شهدت الأزمة المالية لعام 2008 قيام نافذة الخصم لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي بدور مركزي في الحفاظ على ما يشبه الاستقرار المالي. تم تمديد فترات الإقراض من ليلة وضحاها إلى 30 يومًا ، ثم 90 يومًا . كان الانتشار سابقًا 1 pp ، واعتبارًا من نوفمبر 2017 ، أصبح 0.5 pp .
إعتبارات خاصة
نافذة الخصم لبنك الاحتياطي الفيدرالي تقرض بثلاثة أسعار ؛ "معدل الخصم" هو اختصار للدرجة الأولى المقدمة إلى أكثر المؤسسات سلامة من الناحية المالية. يتم تعريف المعدلات الثلاثة على أنها معدل الائتمان الأساسي ومعدل الائتمان الثانوي ومعدل الخصم الموسمي. تتأثر جميع أسعار الفائدة الأخرى بمعدل الخصم بما في ذلك معدلات الفائدة على المدخرات وسوق المال والرهون العقارية ذات المعدل الثابت ومعدلات الليبور.
وفقًا لموقع الاحتياطي الفيدرالي :
"لا يُطلب من البنوك المصرفية واتحادات ائتمان الشركات والمؤسسات المالية الأخرى الاحتفاظ باحتياطيات بموجب اللائحة (د) ، وبالتالي لا تتمتع بإمكانية الوصول المنتظم إلى نافذة الخصم. ومع ذلك ، قرر مجلس المحافظين أن هذه المؤسسات قد تحصل على حق الوصول إلى نافذة الخصم إذا كانوا يحتفظون طواعية باحتياطيات ".
سعر الخصم الفيدرالي مقابل معدل الأموال الفيدرالية
معدل الخصم الفيدرالي هو سعر الفائدة الذي يفرضه الاحتياطي الفيدرالي على القروض من الاحتياطي الفيدرالي. يجب عدم الخلط بينه وبين معدل الأموال الفيدرالية ، وهو السعر الذي تفرضه البنوك على بعضها البعض مقابل القروض التي يتم استخدامها لضرب متطلبات الاحتياطي. يتم تحديد معدل الخصم من قبل مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي ، على عكس معدل الأموال الفيدرالية ، الذي تحدده لجنة الأسواق المفتوحة الفيدرالية (FOMC). تحدد اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة معدل الأموال الفيدرالية من خلال البيع والشراء المفتوحين لسندات الخزانة الأمريكية ، في حين يتم الوصول إلى معدل الخصم فقط من خلال المراجعة من قبل مجلس المحافظين.
يُسمح للبنوك السليمة باقتراض كل ما تريد في آجال استحقاق قصيرة جدًا (عادةً بين عشية وضحاها) من نافذة الخصم لبنك الاحتياطي الفيدرالي ، وبالتالي يُشار إليها على أنها تسهيل إقراض دائم. معدل الفائدة على قروض الائتمان الأولية هذه هو معدل الخصم نفسه ، والذي يتم تحديده عادة أعلى من هدف معدل الأموال الفيدرالية ، لأن البنك المركزي يفضل أن تقترض البنوك من بعضها البعض بحيث تراقب بعضها البعض باستمرار لمخاطر الائتمان والسيولة.
نتيجة لذلك ، في معظم الظروف ، يكون مقدار الإقراض المخصوم بموجب التسهيل الائتماني الأساسي صغيرًا جدًا ، ويقصد به فقط أن يكون مصدرًا احتياطيًا للسيولة للبنوك السليمة حتى لا يرتفع معدل الأموال الفيدرالية كثيرًا فوق الهدف - فهو يضع نظريًا سقف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية ليساوي معدل الخصم.
يتم منح الائتمان الثانوي للبنوك التي تعاني من مشاكل مالية وتعاني من مشاكل سيولة حادة. تم تحديد سعر فائدة البنك المركزي على الائتمان الثانوي بمقدار 50 نقطة أساس (0.5 نقطة مئوية) أعلى من معدل الخصم. يتم تحديد سعر الفائدة على هذه القروض بمعدل عقوبة أعلى ليعكس الحالة الأقل سلامة لهؤلاء المقترضين. في ظل الظروف العادية ، يقع معدل الخصم بين سعر الأموال الفيدرالية وسعر الائتمان الثانوي. مثال: معدل الأموال الفيدرالية = 1٪ ؛ معدل الخصم = 2٪ ، المعدل الثانوي = 2.5٪.
يسلط الضوء
نافذة الخصم هي إحدى تسهيلات البنك المركزي التي تقدم للبنوك التجارية قروضًا قصيرة الأجل جدًا (غالبًا بين عشية وضحاها).
تُستخدم نافذة الخصم أيضًا للبنوك المركزية عندما تعمل كمقرض الملاذ الأخير.
يمد مجلس الاحتياطي الفيدرالي قروض نافذة الخصم للمؤسسات المالية التي بدورها تدعم الصناعات التجارية.
معدل نافذة الخصم أعلى من المعدل المستهدف للأموال الفيدرالية ، مما يشجع البنوك على الاقتراض والإقراض لبعضها البعض واللجوء إلى البنك المركزي فقط عند الضرورة.
