Taux cible

Qu'est-ce qu'un taux cible ?

Aussi connu sous le nom d'objectif opérationnel,. un taux cible est un taux d'intérêt directeur dans une économie que la banque centrale utilise pour guider et mesurer l'efficacité de sa politique monétaire. Le taux cible est un objectif intermédiaire que la banque peut influencer directement par sa politique monétaire et qu'elle comprend comme étant lié à la performance économique en aval.

Comprendre les taux cibles

Les taux cibles sont utilisés pour guider la politique monétaire, en particulier les opérations d'open market, afin d'évaluer la quantité d'argent et de crédit à ajouter ou à retirer du système financier pour obtenir le résultat économique souhaité. Ce sont des phénomènes de marché observables qui réagissent directement aux actions de la banque centrale et sont également liés à l'activité économique globale.

La banque centrale ajuste sa politique monétaire pour atteindre le taux cible souhaité, avec l'intention que cela contribuera à atteindre les taux d'inflation, de croissance du revenu national et d'emploi qui sont les objectifs mandatés de la banque.

Les banques centrales fixent le taux cible à l'aide d'une grande variété d'outils. Les taux cibles pourraient être fixés uniquement sur la perspicacité et la discrétion des responsables de la banque ou par des règles fixes,. telles que la règle de Taylor. Une modification d'un taux cible, tel que le taux des fonds fédéraux,. peut affecter d'autres taux d'intérêt à court terme, des taux d'intérêt à plus long terme, des taux de change, des cours boursiers, la quantité de monnaie et de crédit dans l'économie, l'emploi et la prix des biens et services.

Considérations particulières

Les taux cibles peuvent être annoncés publiquement ou tenus secrets selon la politique et les intentions de la banque centrale. Dans le passé, les banques centrales telles que la Réserve fédérale ne rendaient pas toujours publics, et parfois délibérément obscurcis, leurs taux cibles afin d'empêcher les acteurs du marché d'anticiper leurs mouvements. Cela était basé sur des théories macroéconomiques selon lesquelles seuls des changements imprévus dans la politique de la banque centrale auraient un impact important sur le PIB et l'emploi.

Plus récemment, les banques centrales publient généralement à la fois leurs taux cibles et leurs prévisions et intentions concernant d'éventuels ajustements futurs des taux cibles, dans le cadre d'un outil de politique monétaire connu sous le nom de forwarding guidance. Dans le cadre d'une orientation prospective, plutôt que de chercher à surprendre les acteurs du marché, une banque centrale tente de façonner les attentes du marché afin de soutenir la politique monétaire globale.

Cible du Comité fédéral de l'open market

Le Federal Open Market Committee (FOMC) utilise le taux des fonds fédéraux comme taux cible. Le taux des fonds fédéraux est défini comme le taux d'intérêt facturé par une banque pour un prêt au jour le jour d'argent stocké à la Réserve fédérale à une autre banque. Une fourchette cible est parfois désignée par le FOMC avec le taux cible en période d'incertitude économique. Le taux cible est souvent lié au taux sans risque dans une économie.

Lors de la réunion du FOMC des 15 et 16 mars 2022, la Fed a annoncé qu'elle augmenterait la fourchette cible du taux des fonds fédéraux pour la première fois depuis 2018 afin de lutter contre la hausse de l'inflation. La fourchette cible a été augmentée de 25 points de base, passant de 0-0,25 % à 0,25-0,50 %.

Le FOMC contrôle le taux cible par le biais d'opérations d'open market (OMO), qui impliquent des achats et des ventes de titres, tels que des bons du Trésor américain, des titres adossés à des créances hypothécaires ou d'autres titres de créance sur le marché libre. Il est considéré comme un taux d'intérêt cible car la valeur réelle du taux dépendra de l'offre et de la demande de prêts au jour le jour sur le marché libre. Cependant, étant donné qu'une banque exigeant des réserves au jour le jour pourrait emprunter auprès de la Fed elle-même au guichet d'escompte,. le taux cible a tendance à rester appliqué.

Les 12 membres du Fed Open Market Committee se réunissent pour huit réunions régulières par an. Au cours de ces réunions, le FOMC examine les conditions économiques et financières et détermine le taux cible du fonds fédéral. Le FOMC peut abaisser son objectif s'il veut stimuler l'inflation ou le flux de crédit, ou il peut augmenter son objectif s'il veut lutter contre l'inflation ou ralentir les marchés du crédit.

Le FOMC peut planifier des réunions supplémentaires si nécessaire pour mettre en œuvre des modifications du taux cible des fonds fédéraux. Lors de toutes les réunions du FOMC, le taux cible du fonds fédéral peut augmenter, diminuer ou rester inchangé selon les conditions économiques aux États-Unis. Un objectif est généralement lié à un niveau d'inflation particulier que la banque centrale considère comme bénin pour une économie.

Points forts

• Une banque centrale peut choisir son objectif sur la base d'un pouvoir discrétionnaire officiel ou de règles politiques spécifiques dans le but d'influencer des variables économiques, telles que l'emploi ou l'inflation.

• Le Federal Open Market Committee utilise généralement le taux des fonds fédéraux au jour le jour comme taux cible.

• Un taux cible est un taux d'intérêt directeur qu'une banque centrale utilise pour orienter la politique monétaire vers les résultats économiques souhaités.