لعبة ثلاثية
ما هي لعبة Triple Play؟
اللعب الثلاثي هو مصطلح عام عندما يتفوق السهم على توقعات المحللين للإيرادات والأرباح في نفس الوقت ، ثم يرفع أيضًا توجيه الأرباح للأرباع المستقبلية. تم الترويج لمصطلح اللعب الثلاثي لأول مرة من قبل مجموعة Bespoke Investment Group في منتصف عام 2000 ، ويُنظر إليه على أنه علامة إيجابية للغاية بالنسبة للسهم. يحب بعض المستثمرين النظر إلى الأسهم ثلاثية الألعاب كمرشح أولي للعثور على أسهم جيدة للبحث عنها استثمار.
فهم اللعب الثلاثي
يُنظر إلى اللعب الثلاثي على أنه علامة إيجابية للغاية بالنسبة للسهم لأنه يشير إلى أن الشركة لا تنمي أعمالها وأرباحها فحسب ، بل إنها تقوم بذلك أيضًا بطريقة يُتوقع أن تستمر خلال الربع أو العام القادم أو أكثر ، اعتمادًا على التوجيه المقدم.
في كثير من الأحيان عندما يتفوق السهم على تقديرات الإيرادات والأرباح ، يتساءل المحللون عما إذا كان من المتوقع استمرار الأرقام الأعلى. إذا لم ترفع الشركة التوجيه ، فقد يشير ذلك إلى أن الإدارة تتوقع انخفاضًا في الفترة المقبلة.
لا تقدم بعض الشركات إرشادات ، وبالتالي لن يكون لها مسرحيات ثلاثية. لا يزال بإمكانهم التغلب على تقديرات الإيرادات والأرباح.
تقديرات الإيرادات والأرباح وحركة السعر
إذا تمكنت الشركة من التغلب على توقعات الإيرادات والأرباح ، فهذا أمر جيد بالنسبة لسعر السهم. كان المحللون يتوقعون أرقامًا معينة ، وتغلبت الشركة على هذه الأرقام.
يوجد أيضًا شيء يسمى رقم الهمس. رقم الهمس هو ما يعتقده السوق أو التجار أن أرقام الإيرادات والأرباح ستكون. قد يتم وضع المتداولين وفقًا لذلك قبل الإعلان ، أو قد ينتظرون الوصول بعد الإعلان إذا أحبوا ما سمعوه.
بسبب رقم الهمس ، لا تتفاعل الأسهم دائمًا كما هو متوقع مع أرقام الإيرادات والأرباح الإيجابية أو غير المواتية. على سبيل المثال ، قد تخرج الشركة بأرقام الإيرادات والأرباح بنسبة 20٪ أعلى من أرقام إجماع المحللين ، ومع ذلك ينخفض السهم بشكل كبير في الأخبار.
يمكن أن يحدث هذا لعدة أسباب ، بما في ذلك كيان لديه مركز كبير يستخدم الأخبار الجيدة للخروج من المركز. نظرًا لأن معظم الناس سيفسرون الأخبار على أنها جيدة ، فقد يفترض البائع الكبير أنه سيكون هناك الكثير من المشترين المتحمسين وبالتالي يقومون بتفريغ مركزهم بالحجم الكبير. يمكن أن يكون أيضًا أن المتداولين كانوا يتوقعون في الواقع (عدد الهمس) الإيرادات والأرباح بنسبة 50 ٪ أعلى من توقعات المحللين. بعبارة أخرى ، كان المتداولون يتوقعون أن تتجاهل الشركة التقديرات. عندما تظهر الأرقام الفعلية أفضل بشكل هامشي من التقديرات ، يتخلى المتداولون عن مراكزهم (أو لا يشترون المزيد) لأنهم يتوقعون المزيد وربما دفعوا سعرًا مرتفعًا بناءً على توقعاتهم السامية.
الإيجابيات والسلبيات
إذا أصدرت شركة إرشادات ، ولم تفعل جميعها ، فقد يكون ذلك شيئًا جيدًا وسيئًا.
على الجانب المشرق ، فإنه يوفر المعلومات للمستثمرين. بافتراض أن الشركة تقدم معلومات عالية الجودة ودقيقة ، فإن هذه المعلومات يمكن أن تساعد المستثمرين على التخطيط لما يريدون فعله بالسهم خلال الربع أو العام القادم أو لفترة أطول. مع توفير إرشادات جديدة ، يمكن للمستثمر التكيف وفقًا لذلك.
الجانب السلبي هو أن الشركة تهتم بمصلحتها أيضًا. قد يتم "تعديل" التوجيه بحيث يسمع المستثمرون ما يريدون ويفيد سعر السهم. على سبيل المثال ، بعد ارتفاع طويل ، قد تصدر الشركة إرشادات متفائلة للغاية من أجل دفع السهم إلى أعلى قليلاً ، على الرغم من أن السهم قد يكون مبالغًا فيه بالفعل وتواجه الشركة تحديات طويلة الأجل. أو ، قد تخفض الشركة توجيهاتها ، بحيث تبدو رائعة في الربع التالي عندما تتغلب على توجيهاتها وتقديرات المحللين المحتملة بناءً على التوجيهات.
هذه مجرد أمثلة قليلة لكيفية استخدام الإرشادات بحيث لا تعكس بالضرورة أفضل المعلومات ، ولكنها تستخدم بدلاً من ذلك لإحداث ارتفاعات قصيرة الأجل في سعر السهم في أوقات مختلفة.
قد يجادل المرء في أن إلغاء التوجيه سيكون مفيدًا ، على الرغم من أن لهذا أيضًا عيوبه. تسمح التوجيهات للمستثمرين بتعديل المراكز على مدار ربع السنة (أو لفترة أطول) ، وبافتراض أن الشركة لديها توجيهات نوعية لا ينبغي أن تكون نتائج أرباحها متقلبة. الشركة التي لا تقدم التوجيه (أو الشركة التي تفتقد إلى الأرقام الإرشادية الخاصة بها من الربع / السنة السابقة) يمكن أن تشهد الكثير من التقلبات حول الأرباح حيث أن المستثمرين ليس لديهم فكرة عما يمكن توقعه.
مثال سهم Real-World Triple Play
في 23 مايو 2019 ، أبلغت Medtronic PLC (MDT) عن لعبة ثلاثية ، وفقًا لـ Bespoke ، وارتفع السهم.
<! - C5C8D2487C906D250C249AA1D9087D6F ->
هذا لا يحدث دائما. في بعض الأحيان تنخفض فجوات الأسهم ، لأنها تعتمد على أرقام الهمس وعوامل أخرى. في هذه الحالة ، استمر السعر أيضًا في الارتفاع بعد الإعلان. مرة أخرى ، هذا ليس هو الحال دائمًا. في بعض الأحيان يرتفع السهم في البداية ، ثم ينخفض. أو قد يقع في البداية على الأخبار ، ثم يرتفع أو يستمر في الانخفاض.
اللعب الثلاثي هو شيء واحد يجب البحث عنه ، لكن لا ينبغي الاعتماد عليه حصريًا.
يسلط الضوء
في حين أن اللعب الثلاثي يعتبر إيجابيًا ، فإن حدوثه لا يعني دائمًا أن السهم سيرتفع عند الإعلان ، أو أنه سيستمر في الارتفاع بعد ذلك.
اللعب الثلاثي هو عندما تزيد الشركة من توجيه الأرباح وتتفوق أيضًا على توقعات الإيرادات والأرباح.
لا تصدر جميع الشركات إرشادات ، وبالتالي لا يمكنها المشاركة في لعبة ثلاثية.
