إرشادات الشركة
ما هي إرشادات الشركة؟
التوجيه هو تقرير غير رسمي تصدره شركة عامة للمساهمين يوضح بالتفصيل الأرباح التي تتوقع تحقيقها في الربع المالي القادم أو العام المقبل. يتضمن التوجيه ، الذي يشار إليه أيضًا باسم إرشادات الأرباح الآجلة أو البيان التطلعي ، التوقعات الداخلية للإيرادات والأرباح والإنفاق الرأسمالي ويخضع للمراجعة في غضون ذلك.
يمكن أن يتناقض التوجيه مع تقديرات المحللين ، التي تم إنشاؤها من قبل خبراء خارجيين.
كيف تعمل إرشادات الشركة
عادةً ما يتم إصدار توجيهات الشركة فور نشر الشركة لتقرير أرباحها ربع السنوي الأخير ، وغالبًا ما تتم مناقشتها بعمق خلال اجتماع بين محللي الصناعة والمديرين التنفيذيين للشركة. لا يُطلب من الشركات قانونًا تقديم إرشادات حول الأرباح ، على الرغم من أنه من الممارسات الشائعة للعديد منها القيام بذلك.
تعتمد إرشادات المعلومات على توقعات المبيعات وظروف السوق والإنفاق المتوقع للشركة. تقدم بعض الشركات إرشادات حول جوانب أخرى من أنشطتها المالية أيضًا ، مثل المخزون والوحدات المباعة والتدفق النقدي.
قد تقوم الشركة بمراجعة توجيه أرباحها صعودًا أو هبوطًا في وقت لاحق من الربع إذا تغيرت توقعاتها بشكل كبير.
تأثير إرشادات الشركة
يعد تقديم التوقعات للمستثمرين أحد أقدم تقاليد وول ستريت. في الأوقات السابقة ، كان توجيه الأرباح يسمى " رقم الهمس ". الاختلاف الوحيد هو أنه تم إعطاء أرقام هامسة لأفراد مختارين فقط ، مثل المحللين أو الوسطاء حتى يتمكنوا من إبلاغ عملائهم الكبار. قوانين الإفصاح العادل ، المعروفة باسم Regulation FD ، جعلت هذا غير قانوني ، ويجب على الشركات الآن بث توقعاتها إلى العالم ، مما يتيح لجميع المستثمرين الوصول إلى هذه المعلومات في نفس الوقت.
تتم دراسة أي تعليقات تدلي بها الإدارة حول الآفاق المستقبلية للشركة عن كثب من قبل المستثمرين. يمكن للمنظور الداخلي حول كيفية أداء الأعمال منذ جمع الأرقام الأخيرة ، ومن المرجح أن يتطور في الأشهر المقبلة ، أن يؤدي إلى إعادة تقييم سعر السهم.
تميل تقارير التوجيه إلى التأثير بشكل كبير على تقييمات الأسهم للمحللين ، مما يؤثر على العديد من قرارات المستثمرين بشأن شراء الأسهم أو الاحتفاظ بها أو بيعها. على سبيل المثال ، إذا وزعت إدارة الشركة أرقامًا إرشادية أقل بكثير من توقعات السوق ، فمن المحتمل أن يقوم عدد من المحللين بتخفيض تصنيف السهم ، مما يتسبب في إغراق العديد من المستثمرين به.
إعتبارات خاصة
هناك دائمًا خطر يتمثل في أن إرشادات الشركة قد تكون خاطئة. قلة من المستثمرين يمانعون إذا كانت الشركة منخفضة تقديرها. يشعر الكثيرون بالغضب إذا فاتتهم أهدافهم المعلنة.
في الولايات المتحدة ، تحمي أحكام الملاذ الآمن الشركات من المقاضاة إذا فشلت في تلبية توقعاتها التطلعية. وعلى وجه الخصوص ، سن الكونجرس في عام 1995 قانون إصلاح التقاضي الخاص بالأوراق المالية (PSLRA) ، والذي يساعد على حماية الشركات من دعاوى الاحتيال في الأوراق المالية الناشئة عن التوقعات غير المحققة.
كلمة للتحذير
لمزيد من الحماية لأنفسهم من الدعاوى القضائية ، تقرن الشركات تقاريرها الإرشادية ببيانات الإفصاح التي تؤكد أن توقعاتها ليست مضمونة بأي حال من الأحوال.
الشركات ليست ملزمة بتحديث إرشاداتها بعد إصدار التقارير الأولية ، حتى لو كانت الأحداث اللاحقة تجعل توقعاتها غير محتملة. ومع ذلك ، فإن البعض يفعل ذلك من أجل نشر الأخبار السيئة قبل تاريخ إصدار الأرباح.
مزايا وعيوب إرشادات الشركة
يشعر البعض في مجتمع الاستثمار أن الإرشاد يضر الشركة ومستثمريها أكثر مما ينفع. دعا خبير الاستثمار وارين بافيت الشركات مؤخرًا إلى التوقف عن إصدار توجيهات الأرباح الفصلية. وهو يعتقد أنه يجبر الشركات على إعطاء أولوية عالية جدًا لجعل الأرقام على حساب رعاية المصالح طويلة الأجل للشركة.
يختلف آخرون ، معتقدين أن تقارير الأرباح الفصلية تجعل المستثمرين أكثر تثقيفًا بشأن النتائج قصيرة الأجل مقابل المبادرات طويلة الأجل. يعتقد المؤيدون أيضًا أن تقديم معلومات أقل للجمهور لن يقلل حتماً من تقلبات الأسهم.
يسلط الضوء
عادة ما يتم نشرها مباشرة بعد أرباح الربع الماضي وهي محور المناقشة في اجتماع بين مديري الشركة والمحللين.
تقرن الشركات تقاريرها الإرشادية ببيانات الإفصاح ، مع التأكيد على أن توقعاتها ليست مضمونة بأي حال من الأحوال ، من أجل حماية نفسها من الدعاوى القضائية المحتملة.
يستخدم المستثمرون والمحللون إرشادات الأرباح لتعديل توقعاتهم لسعر سهم الشركة.
غايدنس هو أفضل تقديرات الشركة لمساهمي أرباحها القادمة.
