130-30 Strategie
Was ist die 130-30-Strategie?
Die 130-30-Strategie, oft auch als Long/Short-Equity-Strategie bezeichnet, bezieht sich auf eine Anlagemethode, die von institutionellen Anlegern verwendet wird. Eine 130-30-Bezeichnung bedeutet, dass ein Verhältnis von 130 % des Startkapitals für Long-Positionen verwendet wird und dies erreicht wird, indem 30 % des Startkapitals aus Short-Aktien aufgenommen werden.
Die Strategie wird in einem Fonds für Kapitaleffizienz eingesetzt. Es nutzt finanzielle Hebelwirkung, indem es Aktien mit schlechter Performance leerverkauft und mit dem durch Leerverkäufe dieser Aktien erhaltenen Geld Aktien kauft, von denen hohe Renditen erwartet werden. Oft ahmen Anleger einen Index wie den S&P 500 nach, wenn sie Aktien für diese Strategie auswählen.
Die 130-30-Strategie verstehen
Um sich an einer 130-30-Strategie zu beteiligen, könnte ein Anlageverwalter die im S&P 500 verwendeten Aktien je nach erwarteter Rendite, die sich aus der Wertentwicklung in der Vergangenheit ergibt, von den besten bis zu den schlechteren bewerten. Ein Manager verwendet eine Reihe von Datenquellen und Regeln für das Ranking einzelner Aktien. In der Regel werden Aktien nach einigen festgelegten Auswahlkriterien (z. B. Gesamtrendite, risikoadjustierte Performance oder relative Stärke) über einen festgelegten Rückblickzeitraum von sechs Monaten oder einem Jahr eingestuft. Die Aktien werden dann von den besten bis zu den schlechtesten sortiert.
Von den am besten eingestuften Aktien würde der Manager 100 % des Portfoliowerts investieren und die am schlechtesten bewerteten Aktien bis zu 30 % des Portfoliowerts leerverkaufen. Das aus den Leerverkäufen verdiente Geld würde in erstklassige Aktien reinvestiert, was ein größeres Engagement in den höherrangigen Aktien ermöglicht.
130-30 Strategie und Leerverkauf von Aktien
Die 130-30-Strategie beinhaltet Leerverkäufe als wesentlichen Teil ihrer Aktivität. Das Leerverkaufen einer Aktie beinhaltet das Ausleihen von Wertpapieren von einer anderen Partei, meistens einem Makler, und das Einverständnis, einen Zinssatz als Gebühr zu zahlen. Anschließend wird im Konto des Anlegers eine negative Position verbucht. Der Anleger verkauft die neu erworbenen Wertpapiere dann zum aktuellen Preis auf dem freien Markt und erhält das Geld für den Handel. Der Anleger wartet, bis die Wertpapiere an Wert verlieren, und kauft sie dann zu einem niedrigeren Preis zurück. Zu diesem Zeitpunkt gibt der Anleger die gekauften Wertpapiere an den Makler zurück. In einer umgekehrten Aktivität vom ersten Kauf und Verkauf von Wertpapieren ermöglicht das Leerverkaufen immer noch, dass der Anleger profitiert.
Leerverkäufe sind viel riskanter als Investitionen in Long-Positionen in Wertpapieren; Daher legt ein Manager in einer 130-30-Anlagestrategie mehr Wert auf Long-Positionen als auf Short-Positionen. Leerverkäufe bringen einen Anleger in eine Position mit unbegrenztem Risiko und einer begrenzten Belohnung. Wenn ein Anleger beispielsweise eine Aktie leerverkauft, die bei 30 $ gehandelt wird, kann er höchstens 30 $ (abzüglich Gebühren) gewinnen, während er höchstens unendlich verlieren kann, da der Preis der Aktie technisch für immer steigen kann.
Hedgefonds und Investmentfondsfirmen haben damit begonnen, Anlagevehikel in Form von Private-Equity-Fonds, Investmentfonds oder sogar börsengehandelten Fonds anzubieten, die Variationen der 130-30-Strategie folgen. Im Allgemeinen weisen diese Instrumente eine geringere Volatilität als Benchmark-Indizes auf, erzielen jedoch häufig keine höheren Gesamtrenditen.
Höhepunkte
Diese Strategien eignen sich in der Regel gut, um den Drawdown zu begrenzen, der beim Investieren entsteht.
Bei dieser Anlagestrategie werden Aktien leerverkauft und das Geld aus dem Leerverkauf dieser Aktien eingesetzt, um die am besten bewerteten Aktien für einen bestimmten Zeitraum zu kaufen und zu halten.
Sie scheinen bei den Gesamtrenditen nicht mit den großen Durchschnittswerten mithalten zu können, weisen aber bessere risikoadjustierte Renditen auf.
