Leerverkauf

Was ist ein Leerverkauf?

Ein Leerverkauf ist der Verkauf eines Vermögenswertes oder einer Aktie, die der Verkäufer nicht besitzt. Es handelt sich im Allgemeinen um eine Transaktion, bei der ein Anleger geliehene Wertpapiere in Erwartung eines Kursrückgangs verkauft; Der Verkäufer muss dann irgendwann in der Zukunft eine gleiche Anzahl von Aktien zurückgeben. Im Gegensatz dazu besitzt ein Verkäufer das Wertpapier oder die Aktie in einer Long-Position.

Leerverkäufe verstehen

Ein Leerverkauf ist eine Transaktion, bei der der Verkäufer die verkauften Aktien nicht wirklich besitzt, sondern sie von dem Broker-Dealer leiht, über den er den Verkaufsauftrag erteilt. Der Verkäufer ist dann verpflichtet, die Aktie irgendwann in der Zukunft zurückzukaufen. Leerverkäufe sind Margin -Transaktionen, und ihre Anforderungen an die Eigenkapitalreserve sind strenger als für Käufe.

Makler leihen sich die Aktien für Leerverkaufstransaktionen von Depotbanken und Fondsverwaltungsgesellschaften, die sie als Einnahmequelle verleihen. Zu den Institutionen, die Aktien für Leerverkäufe verleihen, gehören JPMorgan Chase & Co. und Merrill Lynch Wealth Management.

Der Hauptvorteil eines Leerverkaufs besteht darin, dass Trader von einem Kursrückgang profitieren können. Leerverkäufer zielen darauf ab, Aktien zu verkaufen, während der Preis hoch ist, und sie später zu kaufen, nachdem der Preis gefallen ist. Leerverkäufe werden in der Regel von Anlegern getätigt, die glauben, dass der Preis der verkauften Aktie kurzfristig (z. B. in einigen Monaten) sinken wird.

Es ist wichtig zu verstehen, dass Leerverkäufe als riskant gelten, denn wenn der Aktienkurs steigt statt fällt, gibt es theoretisch keine Begrenzung für den möglichen Verlust des Anlegers. Infolgedessen verwenden die meisten erfahrenen Leerverkäufer eine Stop-Loss- Order, sodass der Leerverkauf automatisch mit nur einem geringen Verlust abgedeckt wird, wenn der Aktienkurs zu steigen beginnt . Beachten Sie jedoch, dass der Stop-Loss eine Market Order ohne garantierten Preis auslöst. Dies kann eine riskante Strategie für volatile oder illiquide Aktien sein.

Leerverkäufer können die geliehenen Aktien kaufen und sie jederzeit vor Fälligkeit an den Broker zurückgeben. Die Rückgabe der Aktien schützt den Leerverkäufer vor weiteren Kurssteigerungen oder -rückgängen, die die Aktie erfahren könnte.

Margenanforderungen für Leerverkäufe

Leerverkäufe ermöglichen gehebelte Gewinne, da diese Trades immer auf Margin platziert werden, was bedeutet, dass nicht der volle Betrag des Trades bezahlt werden muss. Daher kann der gesamte aus einem Leerverkauf realisierte Gewinn viel größer sein, als das verfügbare Eigenkapital auf dem Konto eines Anlegers andernfalls zulassen würde.

Die Anforderungen der Margin-Regel für Leerverkäufe schreiben vor, dass 150 % des Wertes der leerverkauften Aktien zunächst auf dem Konto gehalten werden müssen. Wenn der Wert der leerverkauften Aktien also 25.000 $ beträgt, würde die Ersteinschussanforderung 37.500 $ betragen. Dadurch wird verhindert, dass der Erlös aus dem Verkauf zum Kauf anderer Aktien verwendet wird, bevor die geliehenen Aktien zurückgegeben werden. Da dies jedoch die 25.000 $ aus dem Leerverkauf beinhaltet , investiert der Investor nur 50 % oder 12.500 $

Leerverkaufsrisiken

Leerverkäufe sind mit vielen Risiken verbunden, die sie für Anfänger ungeeignet machen. Zunächst einmal begrenzt es die maximalen Gewinne, während es den Anleger potenziell unbegrenzten Verlusten aussetzt. Eine Aktie kann nur auf null fallen, was für einen Long-Investor zu einem Verlust von 100 % führt, aber es gibt keine Grenze dafür, wie hoch eine Aktie theoretisch steigen kann. Ein Leerverkäufer, der seine Position nicht mit einer Stop-Loss-Rückkauforder gedeckt hat, kann enorme Verluste erleiden, wenn der Aktienkurs steigt.

Stellen Sie sich zum Beispiel ein Unternehmen vor, das in einen Skandal verwickelt wird, wenn seine Aktien zu 70 US-Dollar pro Aktie gehandelt werden. Ein Investor sieht eine Gelegenheit, einen schnellen Gewinn zu erzielen, und verkauft die Aktie leer für 65 $. Doch dann kann sich das Unternehmen mit handfesten Gegenbeweisen schnell von den Vorwürfen entlasten . Der Aktienkurs steigt schnell auf 80 US-Dollar pro Aktie, was dem Anleger vorerst einen Verlust von 15 US-Dollar pro Aktie beschert. Wenn die Aktie weiter steigt, steigen auch die Verluste des Anlegers.

Auch Leerverkäufe sind mit erheblichen Kosten verbunden. Es gibt die Kosten für das Ausleihen des zu verkaufenden Wertpapiers, die Zinsen, die auf das Margin-Konto zu zahlen sind, auf dem es gehalten wird, und Handelsprovisionen.

Ein weiteres großes Hindernis, das Leerverkäufer überwinden müssen, besteht darin, dass sich die Märkte historisch gesehen im Laufe der Zeit in einem Aufwärtstrend bewegt haben, was langfristig dagegen spricht, von breiten Marktrückgängen zu profitieren. Darüber hinaus baut die Gesamteffizienz der Märkte oft die Auswirkungen jeglicher Art von schlechten Nachrichten über ein Unternehmen in seinen aktuellen Kurs ein. Wenn zum Beispiel erwartet wird, dass ein Unternehmen einen schlechten Gewinnbericht vorlegen wird, ist der Kurs in den meisten Fällen bereits gefallen, wenn die Gewinne bekannt gegeben werden. Um Gewinne zu erzielen, müssen die meisten Leerverkäufer daher in der Lage sein, einen Kursrückgang einer Aktie zu antizipieren, bevor der Markt die Ursache des Kursrückgangs analysiert.

müssen auch das Risiko von Short Squeezes und Buy-Ins berücksichtigen. Ein Short Squeeze tritt auf, wenn sich eine stark geshortete Aktie stark nach oben bewegt, was mehr Leerverkäufer aus ihren Positionen „drängt“ und den Kurs der Aktie in die Höhe treibt. Buy-Ins treten auf, wenn ein Broker Short-Positionen in einer schwer zu leihenden Aktie schließt, deren Kreditgeber sie zurückhaben wollen.

Schließlich ergeben sich regulatorische Risiken durch Verbote von Leerverkäufen in einem bestimmten Sektor oder im breiten Markt, um Panik und Verkaufsdruck zu vermeiden.

Damit Leerverkäufe funktionieren, ist ein nahezu perfektes Timing erforderlich, im Gegensatz zur Buy-and-Hold- Methode, die Zeit lässt, damit sich eine Investition von selbst rechnet. Nur disziplinierte Trader sollten Leerverkäufe tätigen, da es Disziplin erfordert, eine verlierende Short-Position zu reduzieren, anstatt sie aufzustocken und zu hoffen, dass es klappt.

Viele erfolgreiche Leerverkäufer profitieren davon, Unternehmen zu finden, die vom Markt grundlegend missverstanden werden (z. B. Enron und WorldCom). Beispielsweise kann ein Unternehmen, das seine aktuelle Finanzlage nicht offenlegt, ein ideales Ziel für einen Leerverkäufer sein. Während Leerverkäufe unter den richtigen Umständen profitabel sein können, sollten sie von erfahrenen Anlegern, die ihre Hausaufgaben in Bezug auf das Unternehmen, das sie verkaufen, gemacht haben, vorsichtig angegangen werden. Sowohl die fundamentale als auch die technische Analyse können nützliche Werkzeuge sein, um zu bestimmen, wann es angebracht ist, Leerverkäufe zu tätigen.

Weil Leerverkäufe den Aktienkurs eines Unternehmens schädigen können, haben sie viele Kritiker, die hauptsächlich aus Unternehmen bestehen, die leerverkauft wurden. Eine Forschungsarbeit von Owen Lamont, damals Professor in Yale, aus dem Jahr 2004 stellte fest, dass Unternehmen, die einen taktischen Krieg gegen Händler führten, die ihre Aktien leerverkauften, im nächsten Jahr einen monatlichen Rückgang ihrer Renditen von 2 % erlitten.

Der legendäre Investor Warren Buffett begrüßt Leerverkäufer. „Je mehr Shorts, desto besser, weil sie die Aktien später kaufen müssen“, soll er gesagt haben. Leerverkäufer sind seiner Meinung nach notwendige Korrektive, die Fehlverhalten oder problematische Unternehmen am Markt „aufspüren“.

Diejenigen, die mehr über Leerverkäufe und andere Finanzthemen erfahren möchten, sollten sich vielleicht für einen der besten derzeit verfügbaren Anlagekurse anmelden.

Alternative Leerverkauf Bedeutung

Bei Immobilien ist ein Leerverkauf der Verkauf von Immobilien, bei dem der Nettoerlös geringer ist als die geschuldete Hypothek oder der Gesamtbetrag der Pfandschulden, die die Immobilie sichern. Bei einem Leerverkauf wird der Verkauf ausgeführt, wenn der Hypotheken- oder Pfandgläubiger einen Betrag akzeptiert, der geringer ist als der geschuldete Betrag, und wenn der Verkauf zu marktüblichen Bedingungen erfolgt. Obwohl dies nicht die günstigste Transaktion für Käufer und Kreditgeber ist, wird sie der Zwangsvollstreckung vorgezogen.

Beispiel für einen Leerverkauf

Angenommen, ein Investor leiht sich 1.000 Aktien zu je 25 $ oder 25.000 $. Nehmen wir an, die Aktien fallen auf 20 $ und der Investor schließt die Position. Um die Position zu schließen, muss der Investor 1.000 Aktien zu je 20 $ oder 20.000 $ kaufen. Der Anleger erhält die Differenz zwischen dem Betrag, den er aus dem Leerverkauf erhält, und dem Betrag, den er zum Schließen der Position gezahlt hat, oder 5.000 $.

Höhepunkte

-Leerverkäufe gelten als riskante Handelsstrategie, da sie Gewinne begrenzen, selbst wenn sie Verluste vergrößern. Sie gehen auch mit regulatorischen Risiken einher.

• Nahezu perfektes Timing ist erforderlich, damit Leerverkäufe funktionieren.

• Ein Leerverkauf ist der Verkauf einer Aktie, von der ein Anleger annimmt, dass sie in Zukunft an Wert verlieren wird. Um einen Leerverkauf durchzuführen, leiht sich ein Händler für eine bestimmte Zeit Aktien auf Marge und verkauft sie, wenn entweder der Preis erreicht ist oder der Zeitraum abgelaufen ist.