Warenterminkontrakt

Was ist ein Warenterminkontrakt?

Ein Warenterminkontrakt ist eine Vereinbarung zum Kauf oder Verkauf einer vorher festgelegten Menge einer Ware zu einem bestimmten Preis an einem bestimmten Datum in der Zukunft. Rohstoff-Futures können verwendet werden, um eine Anlageposition abzusichern oder zu schützen oder um auf die Richtungsbewegung des zugrunde liegenden Vermögenswerts zu wetten.

Viele Anleger verwechseln Terminkontrakte mit Optionskontrakten. Bei Terminkontrakten ist der Inhaber verpflichtet zu handeln. Sofern der Inhaber den Futures-Kontrakt nicht vor Ablauf auflöst, muss er den zugrunde liegenden Vermögenswert zum angegebenen Preis entweder kaufen oder verkaufen.

Rohstoff-Futures können dem Kassamarkt für Rohstoffe gegenübergestellt werden.

Wie ein Warenterminkontrakt funktioniert

Die meisten Warenterminkontrakte werden bei ihrem Verfalldatum glattgestellt oder verrechnet. Die Preisdifferenz zwischen dem ursprünglichen Trade und dem Closing Trade wird bar abgerechnet. Rohstoff-Futures werden in der Regel verwendet, um eine Position in einem zugrunde liegenden Vermögenswert einzugehen. Typische Vermögenswerte sind:

Rohöl
Weizen
Mais
Gold
Silber
Erdgas

Warenterminkontrakte werden mit dem Namen ihres Verfallmonats bezeichnet, was bedeutet, dass ein Kontrakt, der im September endet, ein September-Futures-Kontrakt ist. Einige Rohstoffe können eine erhebliche Preisvolatilität oder Preisschwankungen aufweisen. Infolgedessen besteht das Potenzial für große Gewinne, aber auch für große Verluste.

Warenterminkontrakte und Warenterminkontrakte sind funktional ähnlich. Der Hauptunterschied besteht darin, dass Futures an regulierten Börsen gehandelt werden und standardisierte Vertragsbedingungen haben. Forwards werden stattdessen außerbörslich (OTC) gehandelt und haben anpassbare Bedingungen.

Spekulieren mit Warenterminkontrakten

Rohstoff-Futures-Kontrakte können von Spekulanten verwendet werden,. um direktionale Preiswetten auf den Preis des zugrunde liegenden Vermögenswerts abzuschließen. Positionen können in beide Richtungen eingegangen werden, was bedeutet, dass Anleger den Rohstoff long gehen (oder kaufen) oder short gehen (oder verkaufen) können.

Rohstoff-Futures verwenden ein hohes Maß an Hebelwirkung,. sodass der Anleger nicht den Gesamtbetrag des Kontrakts aufbringen muss. Stattdessen muss ein Bruchteil des gesamten Handelsbetrags bei dem kontoführenden Broker platziert werden. Die Höhe der erforderlichen Hebelwirkung kann je nach Rohstoff und Broker variieren.

Nehmen wir als Beispiel an, eine Anfangsmarge von 3.700 US-Dollar ermöglicht es einem Investor, einen Terminkontrakt über 1.000 Barrel Öl im Wert von 45.000 US-Dollar abzuschließen – mit einem Ölpreis von 45 US-Dollar pro Barrel. Wenn der Ölpreis bei Ablauf des Kontrakts bei 60 $ gehandelt wird, hat der Investor einen Gewinn von 15 $ oder einen Gewinn von 15.000 $. Die Geschäfte würden über das Maklerkonto des Anlegers abgewickelt, wobei die Nettodifferenz der beiden Kontrakte gutgeschrieben wird. Die meisten Futures-Kontrakte werden bar abgerechnet, aber einige Kontrakte werden mit der Lieferung des zugrunde liegenden Vermögenswerts an ein zentralisiertes Verarbeitungslager abgewickelt.

In Anbetracht der erheblichen Hebelwirkung beim Futures-Handel kann eine kleine Preisbewegung eines Rohstoffs zu großen Gewinnen oder Verlusten im Vergleich zur Ersteinschusszahlung führen. Auf Futures zu spekulieren ist eine fortschrittliche Handelsstrategie und nicht für die Risikotoleranz der meisten Anleger geeignet.

Risiken der Rohstoffspekulation

Im Gegensatz zu Optionen sind Futures die Verpflichtung zum Kauf oder Verkauf des Basiswerts. Infolgedessen könnte das Versäumnis, eine bestehende Position zu schließen, dazu führen, dass ein unerfahrener Anleger eine große Anzahl unerwünschter Rohstoffe erhält.

Der Handel mit Warenterminkontrakten kann für Unerfahrene sehr riskant sein. Das hohe Maß an Hebelwirkung, das bei Warentermingeschäften verwendet wird, kann sowohl Gewinne als auch Verluste verstärken. Wenn eine Futures-Kontraktposition Geld verliert, kann der Broker einen Margin Call einleiten,. was eine Forderung nach zusätzlichen Mitteln zur Stützung des Kontos darstellt. Der Broker muss normalerweise ein Konto für den Margenhandel genehmigen, bevor er Verträge abschließen kann.

Hedging mit Warenterminkontrakten

Ein weiterer Grund für den Eintritt in den Futures-Markt ist die Absicherung des Preises eines Rohstoffs. Unternehmen verwenden Futures, um die Preise der Waren, die sie verkaufen oder in der Produktion verwenden, festzuschreiben.

Ziel des Hedging ist es, Verluste durch potenziell ungünstige Preisänderungen zu vermeiden und nicht zu spekulieren. Viele Unternehmen, die absichern, verwenden oder produzieren den zugrunde liegenden Vermögenswert eines Futures-Kontrakts. Beispiele sind Landwirte, Ölproduzenten, Viehzüchter und Hersteller.

Beispielsweise könnte ein Kunststoffhersteller Warentermingeschäfte verwenden, um einen Preis für den Kauf von Erdgas-Nebenprodukten festzulegen, die für die Produktion zu einem Zeitpunkt in der Zukunft benötigt werden. Der Preis von Erdgas kann – wie bei allen Erdölprodukten – erheblich schwanken, wodurch ein nicht abgesicherter Kunststoffhersteller dem Risiko künftiger Kostensteigerungen ausgesetzt ist.

Wenn ein Unternehmen den Preis fixiert und der Preis steigt, hätte der Hersteller einen Gewinn aus der Rohstoffabsicherung. Der Gewinn aus dem Vertrag würde die erhöhten Kosten für den Kauf des Produkts ausgleichen. Alternativ könnte das Unternehmen das Produkt zu einem günstigeren Festpreis übernehmen.

Risiken der Rohstoffabsicherung

Das Hedging eines Rohstoffs kann dazu führen, dass ein Unternehmen günstige Preisbewegungen verpasst, da der Kontrakt zu einem festen Kurs abgeschlossen wird, unabhängig davon, wo der Preis des Rohstoffs später gehandelt wird.

Wenn das Unternehmen seinen Bedarf an dem Rohstoff falsch einschätzt und sich zu stark absichert, könnte dies dazu führen, dass der Futures-Kontrakt mit Verlust aufgelöst werden muss, wenn er an den Markt zurückverkauft wird.

TTT

Beispiel für Rohstoff-Futures

Geschäftsinhaber können Warenterminkontrakte verwenden, um die Verkaufspreise ihrer Produkte Wochen, Monate oder Jahre im Voraus festzulegen.

Nehmen wir zum Beispiel an, ein Landwirt erwartet, in den nächsten 12 Monaten 1.000.000 Scheffel Sojabohnen zu produzieren. Typischerweise beinhalten Sojabohnen-Futures-Kontrakte die Menge von 5.000 Scheffel. Der Break-Even-Punkt des Landwirts für einen Scheffel Sojabohnen beträgt 10 USD pro Scheffel, was bedeutet, dass 10 USD der Mindestpreis sind, der erforderlich ist, um die Kosten für die Produktion der Sojabohnen zu decken.

Der Bauer sieht, dass ein einjähriger Terminkontrakt für Sojabohnen derzeit 15 $ pro Scheffel kostet. Der Bauer beschließt, den Verkaufspreis von 15 USD pro Scheffel zu sichern, indem er genügend Einjahresverträge für Sojabohnen verkauft, um die Ernte zu decken. Der Bauer benötigt 200 Terminkontrakte (1.000.000 Scheffel benötigt / 5.000 Scheffel pro Kontrakt = 200 Kontrakte).

Ein Jahr später liefert der Bauer unabhängig vom Preis die 1.000.000 Scheffel und erhält den festgelegten Preis von 15 $ x 200 Kontrakte x 5.000 Scheffel oder 15.000.000 $ Gesamteinkommen.

Sofern Sojabohnen am Ablaufdatum nicht zu einem Preis von 15 USD pro Scheffel auf dem Markt angeboten wurden, hatte der Landwirt entweder mehr als den vorherrschenden Marktpreis bezahlt bekommen oder höhere Preise verpasst. Wenn der Preis für Sojabohnen bei Ablauf 13 $ pro Scheffel betragen würde, wäre die Absicherung des Landwirts um 15 $ pro Scheffel um 2 $ höher als der Marktpreis für einen Gewinn von 2.000.000 $. Wenn andererseits Sojabohnen bei Ablauf bei 17 $ pro Scheffel gehandelt würden, bedeutet der Verkaufspreis von 15 $ aus dem Vertrag, dass dem Landwirt ein zusätzlicher Gewinn von 2 $ pro Scheffel entgangen wäre.

Wie man Rohstoff-Futures handelt

Heutzutage ist der Online-Handel mit Rohstoff-Futures ein unkomplizierter Prozess. Das heißt, Sie sollten viel Sorgfalt walten lassen, bevor Sie einsteigen.

Hier sind einige Schritte, die Ihnen den Einstieg erleichtern:

Wählen Sie einen Online-Rohstoffmakler, der Ihren Bedürfnissen entspricht (Interactive Brokers ist aufgrund seiner großen Produktauswahl, seines guten Services und seiner niedrigen Provisionen ein sehr beliebter Rohstoffmakler).
Füllen Sie die für die Kontoeröffnung erforderlichen Finanzunterlagen aus
Füllen Sie das Konto auf
Entwickeln Sie einen Handelsplan, der zu Ihren persönlichen Risiko- und Renditezielen passt
Starten Sie den Handel

Versuchen Sie zu Beginn, kleine Beträge zu verwenden und wenn möglich nur einen Trade auf einmal zu tätigen. Überfordern Sie sich nicht. Übermäßiges Trading kann dazu führen, dass Sie weitaus mehr Risiken eingehen, als Sie bewältigen können.

Die Commodity Futures Trading Commission (CFTC)

Warenterminkontrakte und ihr Handel werden in den USA von der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) reguliert, einer bundesstaatlichen US-Regulierungsbehörde, die durch den Commodity Futures Trading Commission Act von 1974 gegründet wurde.

Die CFTC reguliert die Warentermin- und Optionsmärkte. Zu ihren Zielen gehören die Förderung wettbewerbsfähiger und effizienter Terminmärkte und der Schutz der Anleger vor Manipulationen, missbräuchlichen Handelspraktiken und Betrug.

Häufig gestellte Fragen zu Rohstoff-Futures

Sind Warenterminkontrakte übertragbar?

Warenterminkontrakte sind standardisiert, um den Handel an einer Börse zu erleichtern. Aber während sie leicht übertragbar sind, bleibt die Verpflichtung innerhalb des Vertrages bestehen.

Warum verwenden Rohstoffmakler Forward- und Futures-Kontrakte?

Sowohl Terminkontrakte als auch Futures-Kontrakte sind Vereinbarungen zum Kauf oder Verkauf eines Vermögenswerts zu einem festgelegten Preis zu einem bestimmten Datum. Rohstoffmakler verwenden sie daher in erster Linie, um das Risiko von Preisschwankungen zu mindern, indem sie einen Preis im Voraus "festhalten".

Wie weisen Sie Gewinne und Verluste aus Rohstoff-Futures auf Ihre Steuern aus?

Der IRS verlangt bei der Meldung von Gewinnen und Verlusten aus Warenterminkontrakten ein spezielles Formular: Formular 6781. Der IRS betrachtet Waren- und Termingeschäfte als 1256-Kontrakte.

Was ist das Commodity Futures Modernization Act?

Der am 21. Dezember 2000 unterzeichnete Commodity Futures Modernization Act (CFM A) ist eine US-Bundesgesetzgebung, die besagt, dass außerbörslich gehandelte (OTC) Derivate unreguliert bleiben würden.

Höhepunkte

Ein Futures-Kontrakt ermöglicht es einem auch, über die Richtung eines Rohstoffs zu spekulieren, indem man entweder eine Long- oder eine Short-Position einnimmt, indem man Hebel nutzt.
Ein Warenterminkontrakt ist ein standardisierter Vertrag, der den Käufer verpflichtet, einen zugrunde liegenden Rohstoff (oder den Verkäufer, ihn zu verkaufen) zu einem vorher festgelegten zukünftigen Preis und Datum zu kaufen.
Rohstoff-Futures können zur Absicherung oder zum Schutz einer Position in Rohstoffen eingesetzt werden.
Die hohe Hebelwirkung bei Warentermingeschäften kann sowohl Gewinne als auch Verluste verstärken.
Der IRS verlangt ein spezielles Formular für die Meldung von Gewinnen und Verlusten aus Warenterminkontrakten: Formular 6781.