Clinton-Bond
Was ist Clinton Bond?
Eine Clinton-Anleihe ist ein umgangssprachlicher Begriff für eine Schuldinvestition, die kein Kapital, keine Zinsen und keinen Fälligkeitswert haben soll. Es ist eine abfällige Anspielung auf die Zinspolitik von Präsident Bill Clinton, bei der Anleihegläubiger früh während seiner Präsidentschaft Milliarden von Dollar verloren.
Clinton Bond verstehen
Inflationsängste schadeten den Anleihen zu Beginn der ersten Amtszeit des Präsidenten und machten sie zu Clinton-Anleihen, was zu einem vorübergehenden Anstieg der Renditen führte. Diese Befürchtungen waren jedoch unbegründet, da Clinton sich dafür entschied, den Haushalt auszugleichen, anstatt das Staatsdefizit zu erhöhen,. wodurch sich die Anleihekurse erholen konnten. Tatsächlich blieb die Inflation – eines der größten Risiken für Anleihen – während der meisten von Clintons zwei Amtszeiten unter Kontrolle und stieg 1999 und 2000 mit steigenden Vermögenspreisen um fast 4,0 %.
Die negative Wahrnehmung der Fähigkeit des ehemaligen Präsidenten Clinton, die Wirtschaft zu steuern, bildete die Grundlage für diese Art von Bindung. Clinton-Anleihen sind auch als „Quayle-Anleihen“ bekannt, benannt nach dem ehemaligen Vizepräsidenten Dan Quayle. Dieser selten gesehene Slang-Begriff wird häufiger verwendet, um ein Argument zu machen, als um tatsächlich eine Marktanleihe darzustellen.
Als Clinton im Januar 1993 seinen ersten Monat im Amt beendete, lagen die Zinsen für 10-jährige Staatsanleihen bei 6,2 %. Die Renditen gingen zunächst zurück und fielen bis auf 5,3 %, als die neue demokratische Regierung ihre Wirtschaftspolitik gestaltete. Als Clinton jedoch Ende 1993 seine Fiskalpolitik mit Steuererhöhungen und reduzierten Ausgaben für Ansprüche umsetzte, begannen die Zinsen zu steigen und erreichten im November 1994 einen Höchststand von 8,0 %. Da sich Zinssätze und Anleihekurse in entgegengesetzte Richtungen bewegten, fielen die Anleihekurse. Tatsächlich verloren Anleihen, gemessen am Lehman Brothers Aggregate Index,. 1994 um 2,9 %, einer von nur drei Kalenderjahresverlusten für festverzinsliche Wertpapiere seit 1976.
Begründung und Missverständnisse von Clinton-Anleihen
Absolute Verluste für Anleihen über mittel- bis langfristige Zeiträume sind selten und sorgten bei Fachleuten in der Anleihenbranche, die an ein freundlicheres Handelsumfeld gewöhnt sind, für Bestürzung. In den vorangegangenen 12 Jahren, bevor Clinton seine Agenda zur Reduzierung des Defizits umsetzte, hatten die höheren Ausgaben und Zinssenkungen unter den defizitfreundlichen Regierungen Reagan und Bush einen Bullenmarkt für Anleihen unterstützt. Die Rentenmarktrenditen waren unter Clinton zurückhaltender, aber das sagt nicht die ganze Geschichte.
Der Begriff Clinton-Anleihe mag damals seinen Zweck erfüllt haben, aber ein Rückblick auf die Geschichte der Clinton-Administration zeigt, dass der Präsident den Anleihenmarkt eher besänftigte als anstachelte. Mehrere Clinton-Biographien zeigen, dass der Präsident seine Pläne für eine expansivere Fiskalpolitik zügelte,. um einen relativen Frieden mit dem Vorsitzenden der US-Notenbank Alan Greenspan und dem Anleihemarkt zu wahren.
Höhepunkte
Die Clinton-Anleihe ist ein abwertender Hinweis auf die Zinspolitik von Präsident Bill Clinton, bei der Anleihegläubiger früh während seiner Präsidentschaft Milliarden von Dollar verloren.
Die Geschichte zeigt, dass die Politik der Clinton-Administration den Anleihenmarkt eher besänftigte als ihn anzustacheln, wie es der Begriff Clinton-Anleihe implizierte.
Clinton-Anleihe ist ein umgangssprachlicher Begriff für eine Schuldinvestition, die kein Kapital, keine Zinsen und keinen Fälligkeitswert haben soll.
