克林顿邦德

什么是克林顿邦德？

克林顿债券是债务投资的俚语，据说没有本金，没有利息，也没有到期价值。这是对比尔·克林顿总统的利率政策的贬义，在他担任总统期间，债券持有人损失了数十亿美元。

了解克林顿邦德

通胀担忧在总统第一任期初期损害了债券——将它们变成了克林顿债券——导致收益率暂时上升。然而，这些担忧是没有根据的，克林顿选择平衡预算而不是增加联邦赤字，从而让债券价格回升。事实上，通胀——债券面临的最大风险之一——在克林顿的两个任期内的大部分时间里都处于控制之中，随着资产价格攀升，1999 年和 2000 年通胀率接近 4.0%。

对前总统克林顿管理经济能力的负面看法构成了这种债券的基础。克林顿债券也被称为“奎尔债券”，以前副总统丹奎尔的名字命名。这个很少见的俚语更常用于表达观点，而不是实际代表市场债券。

1993 年 1 月克林顿上任第一个月时，10 年期国债利率为 6.2%。收益率最初下降，在新民主党政府制定经济政策时低至 5.3%。然而，一旦克林顿在 1993 年底实施了他的增税和减少福利支出的财政政策，利率就开始上升，在 1994 年 11 月达到 8.0% 的最高点。由于利率和债券价格的走势相反，债券价格下跌。事实上，根据雷曼兄弟综合指数衡量，1994 年债券下跌了 2.9%，这是自 1976 年以来固定收益仅有的三个日历年亏损之一。

克林顿债券的基本原理和误解

债券在中长期内的绝对损失很少见，这让习惯于更友好交易环境的债券界专业人士感到震惊。在克林顿实施他的削减赤字议程之前的 12 年里，在对赤字友好的里根和布什政府下，更高的支出和降息支持了债券的牛市。在克林顿执政期间，债券市场的回报更为克制，但这并不能说明全部情况。

克林顿债券一词在当时可能已经达到了它的目的，但回顾克林顿政府的历史表明，总统实际上安抚了债券市场，而不是煽动它。克林顿的一些传记显示，总统控制了更多扩张性财政政策的计划，以维持与美联储主席艾伦格林斯潘和债券市场的相对和平。

＃＃强调

克林顿债券是对比尔克林顿总统的利率政策的贬义，在他担任总统期间，债券持有人损失了数十亿美元。
历史表明，克林顿政府的政策实际上是在安抚债券市场，而不是像克林顿债券所暗示的那样煽动它。
克林顿债券是一个俚语，指的是一种债务投资，据说没有本金，没有利息，也没有到期价值。