Clinton Bond
Mikä on Clinton Bond?
Clintonin joukkovelkakirjalaina on slangitermi velkasijoitukselle, jolla ei sanota olevan pääomaa, korkoa tai maturiteettiarvoa. Se on halventava viittaus presidentti Bill Clintonin korkopolitiikkaan, joka sai joukkovelkakirjalainan haltijat menettämään miljardeja dollareita hänen presidenttikautensa alussa.
Clinton Bondin ymmärtäminen
Inflaatiopelot vahingoittivat obligaatioita – muuttaen ne Clintonin obligaatioiksi – presidentin ensimmäisen virkakauden alussa, mikä saa tuotot nousemaan väliaikaisesti. Nämä pelot olivat kuitenkin perusteettomia, kun Clinton päätti tasapainottaa budjettia liittovaltion alijäämän kasvattamisen sijaan,. mikä mahdollisti joukkovelkakirjojen hintojen elpymisen. Itse asiassa inflaatio – yksi suurimmista joukkolainojen riskeistä – pysyi hallinnassa suurimman osan Clintonin kahdesta toimikaudesta, ja se nousi lähes 4,0 % vuosina 1999 ja 2000 omaisuuserien hintojen noustessa.
Kielteiset käsitykset entisen presidentin Clintonin kyvystä hallita taloutta muodostivat perustan tämäntyyppisille joukkovelkakirjoille. Clintonin joukkovelkakirjat tunnetaan myös nimellä "Quayle-obligaatiot", jotka on nimetty entisen varapresidentin Dan Quaylen mukaan. Tätä harvoin nähtävää slängitermiä käytetään useammin pisteen tekemiseen kuin todellisuudessa edustamaan markkinoiden joukkovelkakirjalainaa.
10 vuoden valtionvarainkorot olivat 6,2 %, kun Clinton täytti ensimmäisen toimikuukautensa tammikuussa 1993. Tuotot laskivat aluksi ja putosivat jopa 5,3 %:iin, kun uusi demokraattinen hallinto muotoili talouspolitiikkaansa. Kuitenkin, kun Clinton toteutti veronkorotusten ja vähennyskulujensa veropolitiikkaa vuoden 1993 lopulla, korot alkoivat nousta ja nousivat 8,0 prosenttiin marraskuussa 1994. Kun korot ja joukkolainojen hinnat liikkuvat vastakkaisiin suuntiin, joukkovelkakirjalainojen hinnat laskivat. Itse asiassa Lehman Brothers Aggregate Indexin mukaan joukkovelkakirjalainat laskivat 2,9 prosenttia vuonna 1994, mikä on yksi vain kolmen kalenterivuoden korkotulojen tappiosta vuoden 1976 jälkeen.
Clinton Bondsin perusteet ja väärinkäsitykset
Joukkovelkakirjojen absoluuttiset tappiot keskipitkällä ja pitkällä aikavälillä ovat harvinaisia ja aiheuttavat hämmennystä ystävällisempään kaupankäyntiympäristöön tottuneiden joukkovelkakirjayhteisöjen ammattilaisille. Viimeiset 12 vuotta ennen kuin Clinton toteutti alijäämän vähentämisohjelmaa, korkeammat menot ja korkojen alennukset alijäämäystävällisten Reaganin ja Bushin hallintojen aikana olivat tukeneet joukkovelkakirjamarkkinoita. Joukkovelkakirjamarkkinoiden tuotto oli Clintonin aikana hillitympää, mutta se ei kerro kaikkea.
Termi Clintonin joukkovelkakirja saattoi palvella tarkoitustaan tuolloin, mutta katsaus Clintonin hallinnon historiaan osoittaa, että presidentti itse asiassa tyynnytti joukkovelkakirjamarkkinoita enemmän kuin yllytti niitä. Useat Clintonin elämäkerrat paljastavat, että presidentti hillitsi suunnitelmiaan laajentaa finanssipolitiikkaa säilyttääkseen suhteellisen rauhan Federal Reserve -pääjohtajan Alan Greenspanin ja joukkovelkakirjamarkkinoiden kanssa.
Kohokohdat
Clintonin joukkovelkakirjalaina on halventava viittaus presidentti Bill Clintonin korkopolitiikkaan, jossa joukkovelkakirjalainanhaltijat menettivät miljardeja dollareita hänen presidenttikautensa alussa.
Historia osoittaa, että Clintonin hallinnon politiikka itse asiassa tyynnytti joukkovelkakirjamarkkinoita sen sijaan, että se yllytti niitä, kuten termi Clintonin joukkovelkakirja antoi ymmärtää.
Clintonin joukkovelkakirjalaina on slangitermi velkasijoitukselle, jolla ei sanota olevan pääomaa, korkoa tai maturiteettiarvoa.
