Clinton Bond

Cos'è Clinton Bond?

Un'obbligazione Clinton è un termine gergale per un investimento di debito che si dice non abbia capitale, interessi e valore di scadenza. È un riferimento dispregiativo alle politiche sui tassi di interesse del presidente Bill Clinton che hanno fatto perdere miliardi di dollari agli obbligazionisti all'inizio della sua presidenza.

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I timori di inflazione hanno danneggiato le obbligazioni, trasformandole in obbligazioni Clinton, all'inizio del primo mandato del Presidente, provocando un temporaneo aumento dei rendimenti. Questi timori erano tuttavia infondati, con la Clinton che ha scelto di pareggiare il bilancio invece di aumentare il deficit federale,. consentendo la ripresa dei prezzi delle obbligazioni. In effetti, l'inflazione - uno dei maggiori rischi per le obbligazioni - è rimasta sotto controllo per la maggior parte dei due mandati di Clinton, aumentando di quasi il 4,0% nel 1999 e nel 2000 con l'aumento dei prezzi delle attività.

Le percezioni negative sulla capacità dell'ex presidente Clinton di gestire l'economia hanno costituito la base per questo tipo di legame. Le obbligazioni Clinton sono anche conosciute come "obbligazioni Quayle", dal nome dell'ex vicepresidente Dan Quayle. Questo termine gergale raramente visto è usato più spesso per fare un punto, che per rappresentare effettivamente un'obbligazione di mercato.

I tassi del Tesoro a 10 anni erano del 6,2% quando Clinton completò il suo primo mese in carica nel gennaio 1993. I rendimenti inizialmente diminuirono, scendendo fino al 5,3% mentre la nuova amministrazione democratica stava formando la sua politica economica. Tuttavia, una volta che Clinton ha implementato le sue politiche fiscali di aumento delle tasse e riduzione della spesa per diritti alla fine del 1993, i tassi hanno iniziato ad aumentare, raggiungendo l'8,0% nel novembre 1994. Poiché i tassi di interesse e i prezzi delle obbligazioni si muovono in direzioni opposte, i prezzi delle obbligazioni sono diminuiti. In effetti, come misurato dall'indice Lehman Brothers Aggregate,. le obbligazioni sono diminuite del 2,9% nel 1994, una delle sole perdite di tre anni solari per il reddito fisso dal 1976.

Razionale e idee sbagliate dei Clinton Bonds

Le perdite assolute per le obbligazioni a medio e lungo termine sono rare e hanno causato costernazione ai professionisti della comunità obbligazionaria abituati a un ambiente di trading più amichevole. Nei 12 anni precedenti, prima che Clinton attuasse il suo programma di riduzione del disavanzo, l'aumento della spesa e la riduzione dei tassi di interesse sotto le amministrazioni Reagan e Bush favorevoli al deficit avevano sostenuto un mercato rialzista per le obbligazioni. I rendimenti del mercato obbligazionario erano più contenuti sotto Clinton, ma questo non racconta l'intera storia.

Il termine Bond Clinton potrebbe essere servito al suo scopo in quel momento, ma uno sguardo indietro alla storia dell'amministrazione Clinton mostra che il presidente in realtà ha placato il mercato obbligazionario più che incitarlo. Diverse biografie di Clinton rivelano che il presidente ha frenato i suoi piani per una politica fiscale più espansiva per mantenere una relativa pace con il presidente della Federal Reserve Alan Greenspan e il mercato obbligazionario.

Mette in risalto

• L'obbligazione Clinton è un riferimento dispregiativo alle politiche sui tassi di interesse del presidente Bill Clinton che hanno visto gli obbligazionisti perdere miliardi di dollari all'inizio della sua presidenza.

• La storia mostra che le politiche dell'amministrazione Clinton hanno effettivamente placato il mercato obbligazionario piuttosto che incitarlo come implicava il termine Bond Clinton.

• L'obbligazione Clinton è un termine gergale per un investimento di debito che si dice non abbia capitale, interessi e valore di scadenza.