Clinton Bond

Vad är Clinton Bond?

En Clinton-obligation är en slangterm för en skuldinvestering som sägs inte ha någon kapital, ingen ränta och inget förfallovärde. Det är en nedsättande hänvisning till president Bill Clintons räntepolitik som fick obligationsinnehavare att förlora miljarder dollar tidigt under hans presidentperiod.

Förstå Clinton Bond

Inflationsrädsla skadar obligationer – vilket gör dem till Clinton-obligationer – tidigt under presidentens första mandatperiod, vilket fick räntorna att öka tillfälligt. Dessa farhågor var dock ogrundade, eftersom Clinton valde att balansera budgeten istället för att öka det federala underskottet,. vilket gjorde att obligationspriserna kunde återhämta sig. Faktum är att inflationen – en av de största riskerna för obligationer – förblev under kontroll under större delen av Clintons två mandatperioder, och steg nära 4,0 % 1999 och 2000 när tillgångspriserna steg.

Negativa uppfattningar om tidigare president Clintons förmåga att hantera ekonomin utgjorde grunden för denna typ av obligationer. Clinton-obligationer är också kända som "Quayle-obligationer", uppkallade efter tidigare vicepresident Dan Quayle. Denna sällan skådade slangterm används oftare för att göra en poäng, än för att faktiskt representera en marknadsobligation.

10-åriga statsräntor stod på 6,2 % när Clinton avslutade sin första månad i ämbetet i januari 1993. Räntorna sjönk till en början och föll så lågt som till 5,3 % när den nya demokratiska administrationen utformade sin ekonomiska politik. Men när Clinton väl implementerade sin finanspolitik med skattehöjningar och minskade utgifter för räntor i slutet av 1993, började räntorna att öka och toppade på 8,0 % i november 1994. När räntor och obligationspriser rörde sig i motsatta riktningar, sjönk obligationspriserna. I själva verket, mätt med Lehman Brothers Aggregate Index,. sjönk obligationer med 2,9 % 1994, en av endast tre kalenderårsförluster för ränteintäkter sedan 1976.

Bakgrund och missuppfattningar om Clinton-obligationer

Absoluta förluster för obligationer under medellång till långa perioder är sällsynta och orsakade bestörtning för proffs i obligationsgemenskapen som är vana vid en vänligare handelsmiljö. Under de föregående 12 åren innan Clinton implementerade sin agenda för att minska underskottet, hade de högre utgifterna och räntesänkningarna under de underskottsvänliga Reagan- och Bush-administrationerna stöttat en tjurmarknad för obligationer. Avkastningen på obligationsmarknaden var mer återhållsam under Clinton, men det berättar inte hela historien.

Termen Clinton-obligation kan ha tjänat sitt syfte vid den tiden, men en tillbakablick på Clinton-administrationens historia visar att presidenten faktiskt lugnade obligationsmarknaden mer än att hetsa till den. Flera Clinton-biografier avslöjar att presidenten höll tillbaka sina planer på en mer expansiv finanspolitik för att upprätthålla relativ fred med Federal Reserve-ordförande Alan Greenspan och obligationsmarknaden.

Höjdpunkter

– Clinton obligation är en nedsättande referens till president Bill Clintons räntepolitik som såg att obligationsinnehavare förlorade miljarder dollar tidigt under hans presidentperiod.

– Historien visar att Clinton-administrationens politik faktiskt lugnade obligationsmarknaden snarare än att hetsa upp den som termen Clinton-obligation antydde.

– Clintonobligation är en slangterm för en skuldinvestering som sägs inte ha någon kapital, ingen ränta och inget förfallovärde.