Direktbeteiligungsprogramm (DPP)

Was ist ein Direktbeteiligungsprogramm (DPP)?

Ein Direktbeteiligungsprogramm (DPP) ist eine gepoolte Einheit, die Investoren Zugang zu den Cashflows und Steuervorteilen eines Unternehmens bietet. DPPs, auch bekannt als „direkter Beteiligungsplan“, sind nicht gehandelte gepoolte Investitionen in Immobilien oder energiebezogene Unternehmungen über einen längeren Zeitraum.

Ein Programm zur direkten Beteiligung (DPP) verstehen

Bei den meisten direkten Beteiligungsprogrammen bringen Kommanditisten Geld ein (ihr Anteil wird in „Einheiten“ beziffert), das dann von einem Komplementär investiert wird. Die meisten DPPs werden passiv verwaltet und haben eine Lebensdauer von fünf bis zehn Jahren. Während dieser Zeit werden alle Steuerabzüge sowie die Einnahmen des DPP an die Partner weitergegeben. Aufgrund des Einkommens, das sie generieren, und ihres gepoolten Charakters sind DPPs zu einer beliebten Möglichkeit für durchschnittliche Anleger geworden, auf Anlagen zuzugreifen, die normalerweise wohlhabenden Anlegern vorbehalten waren, wenn auch mit einigen Einschränkungen.

Ein direktes Beteiligungsprogramm wird in der Regel als Kommanditgesellschaft,. Unterkapitel-S-Kapitalgesellschaft oder Kollektivgesellschaft organisiert. Solche Strukturen ermöglichen es, die Einkünfte, Verluste, Gewinne, Steuergutschriften und Abzüge des DPP auf Vorsteuerbasis an den zugrunde liegenden Partner/Steuerzahler zu übertragen. Dementsprechend zahlt die DPP selbst keine Körperschaftssteuer.

DPPs werden nicht gehandelt, was bedeutet, dass es ihnen an Liquidität und einem zuverlässigen Preismechanismus fehlt – insbesondere im Vergleich zu Aktien, die an einer Börse gehandelt werden. Daher verlangen DPPs in der Regel, dass Kunden Vermögens- und Einkommensschwellen für Investitionen erfüllen. Diese Anforderungen können je nach Bundesland variieren.

Arten von Programmen zur direkten Beteiligung

Die häufigsten DPPs sind nicht gehandelte REITs (etwa zwei Drittel des DPP-Marktes), nicht börsennotierte Geschäftsentwicklungsgesellschaften (BDC) (die als Schuldtitel für kleine Unternehmen fungieren), Energieexplorations- und Entwicklungspartnerschaften sowie Ausrüstungsleasinggesellschaften .

Eine DPP kann die Rechtsform einer Kapitalgesellschaft (z. B. eines REIT), einer Limited Partnership oder einer Limited Liability Corporation (LLC) haben, aber in der Praxis verhalten sich alle wie eine Limited Partnership. Ein DPP gibt einem Investor teilweises Eigentum an einem physischen Vermögenswert, wie z. B. der zugrunde liegenden Immobilie in einem REIT, den Maschinen in einem Ausrüstungsleasingunternehmen oder Bohrlöchern und Einnahmen aus dem Ölverkauf in einer Energiepartnerschaft.

Besondere Überlegung: Struktur des Programms zur direkten Teilnahme

Bei DPPs sind Kommanditisten die Investoren. Sollte der DPP Geld verlieren, beschränkt sich sein Nachteil auf das, was er investiert hat. Die Komplementärin verwaltet die Beteiligung; Kommanditisten haben kein Mitspracherecht bei der Geschäftsführung und erhalten keinen Nutzen aus den Geschäften der DPP. Kommanditisten können jedoch dafür stimmen, einen Komplementär zu wechseln oder zu entlassen, oder einen verklagen, weil er nicht im besten Interesse der Partnerschaft handelt.

Direkte Beteiligungsprogramme haben ihren Ursprung im Securities Act von 1933 und der Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) Rule 2310 . Kandidaten der Serie 7 können damit rechnen, in ihrer Prüfung mehrere Fragen zu DPPs zu sehen.

Höhepunkte

• Ein DPP erfordert ein Buy-In von den Mitgliedern, um auf die Vorteile des Programms zugreifen zu können.

• Ein Direktbeteiligungsprogramm (DPP) bietet Anlegern Zugang zu den Cashflows und Steuervorteilen eines Unternehmens.

• Die meisten DPPs sind Real Estate Investment Trusts (REITs) und Limited Partnerships.