Programa de Participação Direta (DPP)
O que é um Programa de Participação Direta (DPP)?
Um programa de participação direta (DPP) é uma entidade conjunta que oferece aos investidores acesso ao fluxo de caixa e benefícios fiscais de um empreendimento comercial. Também conhecido como "plano de participação direta", os DPPs são investimentos agrupados não negociados em empreendimentos imobiliários ou relacionados à energia durante um período de tempo prolongado.
Entendendo um Programa de Participação Direta (DPP)
Na maioria dos programas de participação direta, os sócios limitados colocam dinheiro (sua participação é quantificada em "unidades"), que é então investido por um sócio geral. A maioria dos DPPs é gerenciada passivamente e tem uma vida útil de cinco a 10 anos. Durante esse período, todas as deduções fiscais, bem como os rendimentos da DPP, são repassados aos sócios. Por causa da renda que geram e sua natureza conjunta, os DPPs se tornaram uma forma popular de investidores médios acessarem investimentos que normalmente eram reservados para investidores ricos, embora com algumas restrições.
Um programa de participação direta geralmente é organizado como uma sociedade limitada,. uma corporação do subcapítulo S ou uma sociedade em geral. Tais estruturas permitem que os rendimentos, perdas, ganhos, créditos fiscais e deduções do DPP sejam transferidos para o sócio/contribuinte subjacente em uma base antes de impostos. Assim, o próprio DPP não paga imposto sobre as sociedades.
DPPs não são negociados, o que significa que eles não têm liquidez e um mecanismo de precificação confiável - especialmente em comparação com ações negociadas em um mercado de ações. Como tal, os DPPs tendem a exigir que os clientes cumpram os limites de ativos e renda para investir. Esses requisitos podem variar de acordo com o estado.
Tipos de Programas de Participação Direta
Os DPPs mais comuns são REITs não negociados (cerca de dois terços do mercado DPP), empresas de desenvolvimento de negócios não listadas (BDC) (que atuam como instrumentos de dívida para pequenas empresas), parcerias de exploração e desenvolvimento de energia e empresas de leasing de equipamentos .
Um DPP pode ter a estrutura legal de uma corporação (como um REIT), uma sociedade limitada ou uma sociedade de responsabilidade limitada (LLC), mas, na prática, todos se comportam como uma sociedade limitada. Um DPP dá a um investidor a propriedade parcial de um ativo físico, como a propriedade subjacente em um REIT, o maquinário em um empreendimento de leasing de equipamentos ou poços e receita de vendas de petróleo em uma parceria de energia.
Consideração Especial: Estrutura do Programa de Participação Direta
Em DPPs, os sócios limitados são os investidores. Se o DPP perder dinheiro, sua desvantagem é limitada ao que eles investiram. O sócio geral administra o investimento; os sócios limitados não têm voz na gestão e não recebem nenhum benefício das operações da DPP. Os sócios limitados podem, no entanto, votar para mudar ou demitir um sócio geral, ou processar um por não agir no melhor interesse da sociedade.
Os programas de participação direta têm origem na Lei de Valores Mobiliários de 1933 e na Norma 2310 da Autoridade Reguladora do Setor Financeiro (FINRA). Os candidatos da Série 7 podem esperar ver várias perguntas sobre DPPs em seu exame.
##Destaques
Um DPP requer um buy-in dos membros para acessar os benefícios do programa.
Um programa de participação direta, ou DPP, oferece aos investidores acesso ao fluxo de caixa e benefícios fiscais de uma empresa.
A maioria dos DPPs são fundos de investimento imobiliário (REITs) e parcerias limitadas.
