Programme de participation directe (DPP)
Qu'est-ce qu'un programme de participation directe (DPP) ?
Un programme de participation directe (DPP) est une entité mise en commun qui offre aux investisseurs un accès aux flux de trésorerie et aux avantages fiscaux d'une entreprise commerciale. Aussi connus sous le nom de "régime de participation directe", les DPP sont des investissements groupés non négociés dans des projets immobiliers ou liés à l'énergie sur une période prolongée.
Comprendre un programme de participation directe (DPP)
Dans la plupart des programmes de participation directe, les commanditaires apportent de l'argent (leur participation est quantifiée en "unités"), qui est ensuite investie par un commandité. La plupart des DPP sont gérés passivement et ont une durée de vie de cinq à dix ans. Pendant ce temps, toutes les déductions fiscales, ainsi que les revenus du DPP, sont transférés aux partenaires. En raison des revenus qu'ils génèrent et de leur nature mutualisée, les DPP sont devenus un moyen populaire pour les investisseurs moyens d'accéder à des investissements qui étaient normalement réservés aux investisseurs fortunés, mais avec certaines restrictions.
Un programme de participation directe est généralement organisé sous la forme d'une société en commandite,. d'une société du sous-chapitre S ou d'une société en nom collectif. De telles structures permettent aux revenus, pertes, gains, crédits d'impôt et déductions du DPP d'être transférés au partenaire/contribuable sous-jacent sur une base avant impôt. En conséquence, le DPP lui-même ne paie pas d'impôt sur les sociétés.
Les DPP ne sont pas négociés, ce qui signifie qu'ils manquent de liquidité et d'un mécanisme de tarification fiable, en particulier par rapport aux actions qui se négocient en bourse. Ainsi, les DPP ont tendance à exiger que les clients atteignent des seuils d'actif et de revenu pour investir. Ces exigences peuvent varier selon l'état.
Types de programmes de participation directe
Les DPP les plus courants sont les FPI non cotées (environ les deux tiers du marché des DPP), les sociétés de développement commercial (BDC) non cotées (qui agissent comme des titres de créance pour les petites entreprises), les partenariats d'exploration et de développement énergétiques et les sociétés de crédit-bail d'équipement. .
Un DPP peut avoir la structure juridique d'une société (comme une FPI), d'une société en commandite ou d'une société à responsabilité limitée (LLC), mais en pratique, ils se comportent tous comme une société en commandite. Un DPP confère à un investisseur la propriété partielle d'un actif physique, tel que la propriété sous-jacente d'une FPI, les machines d'une entreprise de location d'équipement ou des puits et le revenu des ventes de pétrole dans un partenariat énergétique.
Considération spéciale : structure du programme de participation directe
Dans les DPP, les commanditaires sont les investisseurs. Si le DPP perd de l'argent, son inconvénient est limité à ce qu'il a investi. Le commandité gère l'investissement; les commanditaires n'ont pas leur mot à dire dans la gestion et ne reçoivent aucun avantage des opérations du DPP. Les commanditaires peuvent toutefois voter pour changer ou licencier un commandité, ou en poursuivre un pour ne pas avoir agi dans le meilleur intérêt de la société.
Les programmes de participation directe trouvent leur origine dans le Securities Act de 1933 et la règle 2310 de la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). Les candidats de la série 7 peuvent s'attendre à voir plusieurs questions sur les DPP lors de leur examen.
Points forts
Un DPP nécessite l'adhésion des membres afin d'accéder aux avantages du programme.
Un programme de participation directe, ou DPP, offre aux investisseurs un accès aux flux de trésorerie et aux avantages fiscaux d'une entreprise.
La plupart des DPP sont des fiducies de placement immobilier (REIT) et des sociétés en commandite.
