Flucht in die Qualität

Was ist Flight to Quality?

Eine Flucht in Qualität tritt auf, wenn die Anleger insgesamt damit beginnen, ihre Vermögensallokation weg von riskanteren Anlagen und hin zu sichereren Anlagen zu verlagern, beispielsweise aus Aktien und in Anleihen. Unsicherheit auf den Finanz- oder internationalen Märkten verursacht normalerweise dieses Herdenverhalten. Zu anderen Zeiten kann der Schritt jedoch ein Fall sein, in dem einzelne oder kleinere Gruppen von Anlegern die volatileren Anlagen für konservative zurückfahren.

Flucht in die Qualität verstehen

Bärenmarktes zum Beispiel werden Anleger ihr Geld oft aus Aktien und in Staatsanleihen und Geldmarktfonds umschichten. Ein weiteres Beispiel sind Investoren, die Investitionen aus risikoreichen Ländern mit politischen Unruhen wie Thailand oder vielen florierenden, aber noch nicht vollständig etablierten Märkten wie Uganda und Sambia in stabilere Märkte anderer Länder wie Deutschland, Australien und die Vereinigten Staaten verlagern. Ein Indiz für eine Flucht in Qualität ist ein dramatischer Renditerückgang bei Staatspapieren, der auf die gestiegene Nachfrage zurückzuführen ist.

Viele Anleger achten auf einen Rückgang der Anleiherenditen als Maß für schwierigere wirtschaftliche Bedingungen, einschließlich steigender Arbeitslosenquoten, stagnierendem Wirtschaftswachstum oder sogar einer Rezession. Steigen die Zinsen,. sinken tendenziell auch die Kurse von Anleihen.

Flucht in Qualität und konservative Anlagealternativen

Neben der Umschichtung von Geldern aus Wachstumsaktien, internationalen Märkten und anderen Aktienanlagen mit höherem Risiko und höherer Rendite in Staatspapiere können sich Anleger dafür entscheiden, ihr Vermögen mit Barbeständen zu diversifizieren. Zahlungsmitteläquivalente sind Anlagen, die leicht in Bargeld umgewandelt werden können, und können Bankkonten, marktgängige Wertpapiere,. Commercial Paper, Schatzwechsel und kurzfristige Staatsanleihen mit einer Laufzeit von höchstens drei Monaten umfassen. Diese sind liquide und unterliegen keinen wesentlichen Wertschwankungen. (Anleger sollten nicht damit rechnen, dass sich der Wert von Zahlungsmitteln vor der Rückzahlung oder Fälligkeit wesentlich ändert.)

Wenn die Märkte einen Abschwung erleben oder einen Abschwung zu erleiden scheinen, werden einige Anleger außerdem ihr Vermögen in Gold umschichten. Kritiker argumentieren, dass dies eine dumme Änderung ist und dass Gold aufgrund der gesunkenen industriellen Nachfrage nicht mehr den inhärenten Wert hat, den es einmal hatte. Gleichzeitig weisen Befürworter darauf hin, dass Gold in Zeiten der Hyperinflation hilfreich sein kann, da es seine Kaufkraft viel besser halten kann als Papiergeld. Während es in den USA noch nie zu einer Hyperinflation gekommen ist, sind einige Länder wie Argentinien mit dem Muster vertraut. Von 1989 bis 1990 erreichte die Inflation in Argentinien allein in einem Monat erstaunliche 186 %. In diesen Fällen könnte Gold die Fähigkeit haben, Anleger zu schützen.

Höhepunkte

• Im Extremfall kann die Flucht in Qualität eine Umschichtung in noch risikoärmere Anlagen wie Staatsanleihen, Geldmärkte oder Barmittel beinhalten.

• Dies tritt häufig bei einer Umschichtung von Aktien in Anleihen auf, wo Anleihen in wirtschaftlich schwierigen Zeiten als relativ sicherer und damit von höherer "Qualität" angesehen werden.

• Flucht in Qualität bezieht sich auf das herdenähnliche Verhalten von Anlegern, sich während finanzieller Abschwünge oder Bärenmärkte aus riskanten Vermögenswerten zu entfernen.