Kapitalintensiv

Was ist kapitalintensiv?

Der Begriff „kapitalintensiv“ bezieht sich auf Geschäftsprozesse oder Branchen, die große Investitionen erfordern, um eine Ware oder Dienstleistung zu produzieren, und daher einen hohen Anteil an Anlagevermögen wie Sachanlagen (PP&E) haben. Unternehmen in kapitalintensiven Branchen sind oft durch hohe Abschreibungen gekennzeichnet.

Kapitalintensiv verstehen

Kapitalintensive Branchen haben in der Regel einen hohen operativen Leverage, also das Verhältnis von Fixkosten zu variablen Kosten. Infolgedessen benötigen kapitalintensive Industrien ein hohes Produktionsvolumen, um eine angemessene Kapitalrendite zu erzielen. Das bedeutet auch, dass kleine Veränderungen im Umsatz zu großen Veränderungen im Gewinn und der Rendite des investierten Kapitals führen können.

Ihre hohe operative Hebelwirkung macht kapitalintensive Industrien im Vergleich zu arbeitsintensiven Unternehmen viel anfälliger für wirtschaftliche Abschwächungen, da sie immer noch Fixkosten zahlen müssen, wie z. B. Gemeinkosten für die Anlagen, in denen die Ausrüstung untergebracht ist, und Abschreibungen auf die Ausrüstung. Diese Kosten müssen auch dann bezahlt werden, wenn sich die Branche in einer Rezession befindet.

Beispiele für kapitalintensive Branchen sind die Automobilherstellung, die Ölförderung und -raffination, die Stahlproduktion, die Telekommunikation und der Transportsektor (z. B. Eisenbahnen und Fluggesellschaften). All diese Industrien erfordern enorme Investitionsausgaben.

Die Kapitalintensität bezieht sich auf das Gewicht der Vermögenswerte eines Unternehmens – einschließlich Anlagen, Eigentum und Ausrüstung – im Verhältnis zu anderen Produktionsfaktoren.

Messung der Kapitalintensität

Neben der betrieblichen Hebelwirkung kann die Kapitalintensität eines Unternehmens gemessen werden, indem berechnet wird, wie viele Vermögenswerte benötigt werden, um einen Umsatz in Dollar zu erzielen, d. h. die Gesamtvermögenswerte dividiert durch den Umsatz. Dies ist das Gegenteil der Kapitalumschlagsquote, ein Indikator für die Effizienz, mit der ein Unternehmen seine Vermögenswerte zur Generierung von Einnahmen einsetzt.

Eine andere Möglichkeit, die Kapitalintensität eines Unternehmens zu messen, besteht darin, die Kapitalkosten mit den Arbeitskosten zu vergleichen. Wenn ein Unternehmen beispielsweise 100.000 USD für Investitionen und 30.000 USD für Arbeitskräfte ausgibt, ist es höchstwahrscheinlich kapitalintensiv. Wenn ein Unternehmen 300.000 US-Dollar für Arbeit und nur 10.000 US-Dollar für Investitionen ausgibt, bedeutet dies, dass das Unternehmen eher service- oder arbeitsorientiert ist.

Der Einfluss der Kapitalintensität auf das Einkommen

Kapitalintensive Unternehmen nutzen im Allgemeinen viel finanzielle Hebelwirkung, da sie Anlagen und Ausrüstung als Sicherheit verwenden können. Es ist jedoch sehr riskant, sowohl eine hohe operative Hebelwirkung als auch eine finanzielle Hebelwirkung zu haben, falls die Umsätze unerwartet sinken sollten.

Da kapitalintensive Branchen hohe Abschreibungskosten haben, addieren Analysten, die kapitalintensive Branchen abdecken, die Abschreibung häufig wieder zum Nettogewinn hinzu, indem sie eine Kennzahl namens Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) verwenden. Durch die Verwendung des EBITDA anstelle des Nettogewinns ist es einfacher, die Leistung von Unternehmen derselben Branche zu vergleichen.

Höhepunkte

• Kapitalintensive Unternehmen haben in der Regel hohe Abschreibungskosten und einen hohen operativen Hebel.

• Die Kapitalintensitätsquote ist die Bilanzsumme dividiert durch den Umsatz.

• Die Kapitalintensität kann durch einen Vergleich der Kapital- und Arbeitskosten gemessen werden.