Oferta de Cram-Down

¿Qué es una oferta de Cram-Down?

Un trato intensivo se refiere a una situación en la que un inversionista o acreedor se ve obligado a aceptar términos indeseables en una transacción o procedimiento de quiebra. Se puede utilizar como una alternativa al término " cram down ". Se ha comenzado a utilizar como un cajón de sastre informal para cualquier transacción que implique que los inversores se vean obligados a aceptar condiciones desfavorables, como una venta a bajo precio, una financiación que diluya su participación en la propiedad o que sea especialmente cara, o una reestructuración de la deuda que los coloca en una posición subordinada.

Se usa con menos frecuencia como una forma de describir cuando un tribunal de quiebras inicia un plan de reorganización para una persona o empresa, a pesar de las objeciones de los acreedores, esa orden o plan ha sido " abarrotado ", como "en la garganta de los acreedores".

Comprender las ofertas de Cram-Down

El término "acuerdo intensivo" se puede usar en varias situaciones en finanzas, pero representa consistentemente una instancia en la que un individuo o una parte se ven obligados a aceptar términos adversos porque las alternativas son aún peores. En una fusión o compra,. un acuerdo de cram-down puede surgir como resultado de una oferta o una transacción en la que la empresa objetivo se encuentra en un estado financiero problemático.

Un ejemplo de un trato intensivo sería cuando un accionista se ve obligado a aceptar deuda por debajo del grado de inversión en una transacción que involucra la reorganización de una empresa porque el efectivo o el capital no son una opción. Si bien la deuda basura es menos deseable que el efectivo o las acciones, es mejor que nada.

Motivos de la oferta de Cram-Down

Los tratos intensivos tienden a ocurrir cuando una empresa o entidad que está a cargo de administrar una inversión ha cometido un error que ha resultado en pérdidas lo suficientemente significativas como para no tener la capacidad de pagar a todos sus acreedores o no puede cumplir con sus obligaciones. obligaciones Los tratos intensivos también son comunes en los procedimientos de quiebra de personas y empresas.

Trato de Cram-Down y Pensiones

Si bien el concepto de acuerdos de cram-down y la idea de no tener más remedio que aceptar términos desfavorables en una transacción no es nuevo, la prevalencia de acuerdos de cram-down ha aumentado en los últimos años.

Un contexto en el que se pueden ver acuerdos de cram-down es en las quiebras de corporaciones que ofrecen pensiones de beneficios definidos. Las empresas en problemas en industrias más antiguas, como las aerolíneas o el acero, pueden haber descuidado el financiamiento completo de sus pensiones. Al declararse en quiebra, dichas empresas generalmente optarán por entregar la administración de su plan de pensión a Pension Benefit Guaranty Corp. (PBGC), que puede cubrir solo una parte de sus obligaciones de pensión. Eso deja a los trabajadores que tienen derecho a pensiones completas con la opción de tener que aceptar solo una parte de lo que se les debe por derecho: un trato reducido.

Reflejos

• El término "acuerdo de cram-down" puede usarse en varias situaciones en finanzas, pero representa consistentemente una instancia en la que un individuo o una parte se ven obligados a aceptar términos adversos porque las alternativas son aún peores.

• Un ejemplo de un trato intensivo sería cuando un accionista se ve obligado a aceptar deuda por debajo del grado de inversión en una transacción que involucra la reorganización de una empresa porque el efectivo o el capital no son una opción.

• Un trato intensivo se refiere a una situación en la que un inversionista o acreedor se ve obligado a aceptar términos indeseables en una transacción o procedimiento de quiebra.