Investor's wiki

Cram-Down Deal

Cram-Down Deal

Hvad er en Cram-Down Deal?

En cram-down aftale henviser til en situation, hvor en investor eller kreditor er tvunget til at acceptere uønskede vilkår i en transaktion eller konkursbehandling. Det kan bruges som et alternativ til udtrykket " prop ned ". Det er kommet i brug som en uformel catch-all for enhver transaktion, der involverer investorer, der tvinges til at acceptere ugunstige vilkår, såsom et salg til en lav pris, finansiering, der udvander deres ejerandel, eller som er særlig dyr, eller en gældsomlægning, placerer dem i en underordnet position.

Det bruges sjældnere som en måde at beskrive, når en skifteret indleder en rekonstruktionsplan, at for en person eller virksomhed trods indsigelser fra kreditorer er den ordre eller plan blevet " proppet ned " som i "ned i halsen på kreditorerne".

Forstå Cram-Down-tilbud

Udtrykket "cram-down deal" kan bruges i flere situationer i finanssektoren, men repræsenterer konsekvent et tilfælde, hvor en person eller en part er tvunget til at acceptere ugunstige vilkår, fordi alternativerne er endnu værre. I en fusion eller buyout kan en krampeaftale komme som et resultat af et tilbud eller en transaktion, hvor målvirksomheden er i en vanskelig økonomisk tilstand.

Et eksempel på en krampeaftale ville være, hvor en aktionær er tvunget til at acceptere gæld under investeringsgrad i en transaktion, der involverer omorganisering af en virksomhed, fordi kontanter eller egenkapital ikke er en mulighed. Selvom uønsket gæld er mindre ønskværdig end kontanter eller egenkapital, er det bedre end ingenting.

Årsager til at stoppe aftalen

Nedskæringsaftaler har en tendens til at opstå, når en virksomhed eller enhed, der er ansvarlig for at administrere en investering, har begået en fejl, der har resulteret i betydelige nok tab til, at den ikke har evnen til at tilbagebetale alle sine kreditorer eller på anden måde ikke kan opfylde sine forpligtelser. Cram-down aftaler er også almindelige i individuelle og virksomheders konkursbehandlinger.

Cram-Down Deal og pensioner

Selvom konceptet med crim-down-aftaler og ideen om ikke at have noget andet valg end at acceptere ugunstige vilkår i en transaktion ikke er nyt, er udbredelsen af cram-down-aftaler steget i de senere år.

En sammenhæng, hvor der kan ses krampeaftaler, er i konkurser, der involverer selskaber, der tilbyder ydelsesdefinerede pensioner. Urolige virksomheder i ældre industrier, såsom flyselskaber eller stål, kan have forsømt at finansiere deres pensioner fuldt ud. Når de erklærer sig konkurs, vil sådanne virksomheder normalt vælge at overdrage administrationen af deres pensionsordninger til Pension Benefit Guaranty Corp. (PBGC), som kun kan dække en del af deres pensionsforpligtelser. Det efterlader arbejdstagere, der er berettiget til fuld pension, med valget mellem kun at skulle acceptere en del af det, de retmæssigt skylder - en krampeaftale.

Højdepunkter

  • Udtrykket "cram-down deal" kan bruges i flere situationer i finanssektoren, men repræsenterer konsekvent et tilfælde, hvor en person eller en part er tvunget til at acceptere ugunstige vilkår, fordi alternativerne er endnu værre.

  • Et eksempel på en krampeaftale ville være, hvor en aktionær er tvunget til at acceptere gæld under investeringsgrad i en transaktion, der involverer omorganisering af en virksomhed, fordi kontanter eller egenkapital ikke er en mulighed.

  • En cram-down aftale henviser til en situation, hvor en investor eller kreditor er tvunget til at acceptere uønskede vilkår i en transaktion eller konkursbehandling.