Tawaran Cram-Down

Apakah Tawaran Cram-Down?

Perjanjian penuh sesak merujuk kepada situasi di mana pelabur atau pemiutang terpaksa menerima syarat yang tidak diingini dalam urus niaga atau prosiding kebankrapan. Ia boleh digunakan sebagai alternatif kepada istilah " cram down." Ia telah mula digunakan sebagai tangkapan tidak rasmi untuk sebarang urus niaga yang melibatkan pelabur terpaksa menerima syarat yang tidak menguntungkan, seperti jualan pada harga yang rendah, pembiayaan yang mencairkan bahagian pemilikan mereka atau yang sangat mahal, atau penstrukturan semula hutang yang meletakkan mereka dalam kedudukan bawahan.

Ia digunakan kurang kerap sebagai cara untuk menerangkan apabila mahkamah muflis memulakan pelan penyusunan semula bahawa untuk individu atau syarikat walaupun mendapat bantahan daripada pemiutang, perintah atau pelan itu telah " dihimpitkan,." seperti dalam "kehamilan pemiutang."

Memahami Tawaran Cram-Down

Istilah "urus niaga sesak" boleh digunakan dalam beberapa situasi dalam kewangan, tetapi secara konsisten mewakili contoh di mana individu atau pihak terpaksa menerima syarat yang tidak baik kerana alternatifnya lebih teruk. Dalam penggabungan atau pembelian keluar , urus niaga sesak mungkin berlaku akibat tawaran atau urus niaga di mana syarikat sasaran berada dalam keadaan kewangan yang bermasalah.

Contoh urus niaga penuh ialah apabila pemegang saham terpaksa menerima hutang gred pelaburan di bawah dalam urus niaga yang melibatkan penyusunan semula syarikat kerana tunai atau ekuiti bukan pilihan. Walaupun hutang sampah kurang diingini daripada tunai atau ekuiti, ia lebih baik daripada tiada.

Sebab Urusan Cram-Down

Urus niaga sesak cenderung berlaku apabila perniagaan atau entiti yang bertanggungjawab menguruskan pelaburan telah melakukan kesilapan yang telah mengakibatkan kerugian yang cukup besar sehingga ia tidak mempunyai keupayaan untuk membayar balik semua pemiutangnya atau sebaliknya tidak dapat memenuhinya. kewajipan. Urus niaga sesak juga biasa berlaku dalam prosiding kebankrapan individu dan korporat.

Tawaran Cram-Down dan Pencen

Walaupun konsep urus niaga sesak dan idea untuk tidak mempunyai pilihan selain menerima syarat yang tidak menguntungkan dalam urus niaga bukanlah perkara baharu, kelaziman tawaran sesak telah meningkat sejak beberapa tahun kebelakangan ini.

Satu konteks di mana urus niaga penuh boleh dilihat adalah dalam kebankrapan yang melibatkan syarikat yang menawarkan pencen faedah ditentukan. Syarikat yang bermasalah dalam industri lama, seperti syarikat penerbangan atau keluli, mungkin telah mengabaikan untuk membiayai sepenuhnya pencen mereka. Selepas mengisytiharkan muflis, syarikat tersebut biasanya akan memilih untuk menyerahkan pentadbiran pelan pencen mereka kepada Pension Benefit Guaranty Corp. (PBGC), yang mungkin meliputi hanya sebahagian daripada obligasi pencen mereka. Itu meninggalkan pekerja yang berhak mendapat pencen penuh dengan pilihan untuk menerima hanya sebahagian daripada apa yang mereka terhutang secara sah—perjanjian penuh.

Sorotan

• Istilah "urus niaga sesak" boleh digunakan dalam beberapa situasi dalam kewangan, tetapi secara konsisten mewakili keadaan di mana individu atau pihak terpaksa menerima syarat yang tidak diingini kerana alternatifnya lebih teruk.

• Contoh urus niaga penuh adalah apabila pemegang saham terpaksa menerima hutang gred pelaburan di bawah dalam urus niaga yang melibatkan penyusunan semula syarikat kerana tunai atau ekuiti bukan pilihan.

• Urus niaga penuh merujuk kepada situasi di mana pelabur atau pemiutang terpaksa menerima syarat yang tidak diingini dalam urus niaga atau prosiding kebankrapan.