Cram-Down Deal
Hva er en Cram-Down Deal?
En cram-down avtale refererer til en situasjon der en investor eller kreditor blir tvunget til å akseptere uønskede vilkår i en transaksjon eller konkursbehandling. Det kan brukes som et alternativ til begrepet " tunge ned." Det har kommet i bruk som en uformell oppsamling for enhver transaksjon som innebærer at investorer blir tvunget til å akseptere ugunstige vilkår, for eksempel et salg til en lav pris, finansiering som utvanner eierandelen eller som er spesielt dyr, eller en gjeldsrestrukturering som plasserer dem i en underordnet posisjon.
Det brukes sjeldnere som en måte å beskrive når en konkursdomstol setter i gang en reorganiseringsplan at for en enkeltperson eller et selskap til tross for innvendinger fra kreditorer, har den ordren eller planen blitt « trengt », som i «ned i strupen på kreditorene».
Forstå Cram-Down-tilbud
Begrepet "cram-down deal" kan brukes i flere situasjoner innen finans, men representerer konsekvent et tilfelle der en enkeltperson eller en part blir tvunget til å akseptere ugunstige vilkår fordi alternativene er enda verre. I en fusjon eller oppkjøp kan en krampeavtale komme som et resultat av et tilbud eller en transaksjon der målselskapet er i en vanskelig økonomisk tilstand.
Et eksempel på en krampeavtale vil være der en aksjonær blir tvunget til å akseptere gjeld under investeringsgrad i en transaksjon som involverer omorganisering av et selskap fordi kontanter eller egenkapital ikke er et alternativ. Mens søppelgjeld er mindre ønskelig enn kontanter eller egenkapital, er det bedre enn ingenting.
Årsaker til å stoppe avtaler
Nedpressede avtaler har en tendens til å oppstå når en virksomhet eller enhet som er ansvarlig for å administrere en investering har gjort en feil som har resultert i betydelige nok tap til at den ikke har evnen til å betale tilbake alle sine kreditorer eller på annen måte ikke kan dekke sine forpliktelser. Nedpressede avtaler er også vanlige i individuelle og bedrifters konkursbehandlinger.
Cram-Down Deal og pensjoner
Mens konseptet med trange avtaler og ideen om ikke å ha noe annet valg enn å akseptere ugunstige vilkår i en transaksjon ikke er nytt, har utbredelsen av trange avtaler økt de siste årene.
En kontekst der trange avtaler kan sees er i konkurser som involverer selskaper som tilbyr ytelsesbaserte pensjoner. Bekymrede selskaper i eldre bransjer, som flyselskaper eller stål, kan ha unnlatt å fullfinansiere pensjonene sine. Når de erklærer seg konkurs, vil slike selskaper vanligvis velge å overføre administrasjonen av pensjonsordningene til Pension Benefit Guaranty Corp. (PBGC), som kan dekke bare en del av deres pensjonsforpliktelser. Det gir arbeidstakere som har rett til full pensjon valget om å måtte akseptere bare en del av det de rettmessig skylder – en trange avtale.
Høydepunkter
– Begrepet «cram-down deal» kan brukes i flere situasjoner innen finans, men representerer konsekvent et tilfelle der en enkeltperson eller en part blir tvunget til å akseptere ugunstige vilkår fordi alternativene er enda verre.
– Et eksempel på en trangeavtale vil være der en aksjonær blir tvunget til å akseptere gjeld under investeringsgrad i en transaksjon som involverer omorganisering av et selskap fordi kontanter eller egenkapital ikke er et alternativ.
– En cram-down deal refererer til en situasjon der en investor eller kreditor blir tvunget til å akseptere uønskede vilkår i en transaksjon eller konkursbehandling.
