Oferta dokuczająca
Co to jest cram-down deal?
Crack-down deal odnosi się do sytuacji, w której inwestor lub wierzyciel jest zmuszony do zaakceptowania niepożądanych warunków w transakcji lub postępowaniu upadłościowym. Może być używany jako alternatywa dla terminu „ zgniatać ”. Zaczęło się stosować jako nieformalny chwyt wszystkiego w przypadku każdej transakcji, w której inwestorzy są zmuszani do zaakceptowania niekorzystnych warunków, takich jak sprzedaż po niskiej cenie, finansowanie rozwadniające ich udziały lub które jest szczególnie kosztowne, lub restrukturyzacja zadłużenia umieszcza je w podrzędnej pozycji.
Rzadziej używa się go jako sposobu na opisanie, kiedy sąd upadłościowy inicjuje plan naprawczy, że w przypadku osoby fizycznej lub firmy, pomimo sprzeciwu wierzycieli, nakaz lub plan został „ stłoczony ”, jak w przypadku „w gardle wierzycieli”.
Zrozumienie ofert Cram-Down
Terminu „wypychanie” można używać w kilku sytuacjach w finansach, ale konsekwentnie reprezentuje przypadek, w którym osoba lub strona jest zmuszona do zaakceptowania niekorzystnych warunków, ponieważ alternatywy są jeszcze gorsze. W przypadku fuzji lub wykupu cram-down deal może nastąpić w wyniku oferty lub transakcji, w której spółka docelowa znajduje się w trudnej sytuacji finansowej.
Przykładem cram-down deal może być sytuacja, w której akcjonariusz zmuszony jest zaakceptować dług poniżej poziomu inwestycyjnego w transakcji obejmującej reorganizację firmy, ponieważ gotówka lub kapitał nie są opcją. Chociaż dług śmieciowy jest mniej pożądany niż gotówka czy kapitał, jest lepszy niż nic.
Przyczyny doładowania
Transakcje cram-down pojawiają się zwykle, gdy firma lub podmiot odpowiedzialny za zarządzanie inwestycją popełnił błąd, który spowodował wystarczająco duże straty, że nie jest w stanie spłacić wszystkich swoich wierzycieli lub w inny sposób nie może zaspokoić swoich obowiązki. Cram-down są również powszechne w postępowaniach upadłościowych indywidualnych i korporacyjnych.
Cram-Down Deal i emerytury
Chociaż koncepcja wyciskania umów i idea, że nie ma innego wyjścia, jak zaakceptować niekorzystne warunki transakcji, nie jest nowa, w ostatnich latach wzrosło występowanie takich umów.
Jednym z kontekstów, w którym można zaobserwować cram-down, są bankructwa z udziałem korporacji oferujących emerytury o zdefiniowanym świadczeniu. Kłopotliwe firmy w starszych branżach, takich jak linie lotnicze czy stal, mogły zaniedbać pełne finansowanie swoich emerytur. Po ogłoszeniu upadłości takie firmy zazwyczaj decydują się na przekazanie zarządzania swoim planem emerytalnym firmie Pension Benefit Guaranty Corp. (PBGC), która może pokryć tylko część ich zobowiązań emerytalnych. To pozostawia pracownikom, którzy są uprawnieni do pełnych emerytur, wybór, że muszą zaakceptować tylko część tego, co im się należy słusznie – układ łagodzący.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Termin „wypychanie” może być używany w kilku sytuacjach w finansach, ale konsekwentnie reprezentuje przypadek, w którym osoba lub strona jest zmuszona zaakceptować niekorzystne warunki, ponieważ alternatywy są jeszcze gorsze.
Przykładem cram-down deal może być sytuacja, w której akcjonariusz zmuszony jest zaakceptować dług poniżej poziomu inwestycyjnego w transakcji obejmującej reorganizację firmy, ponieważ gotówka lub kapitał nie są opcją.
Crack-down deal odnosi się do sytuacji, w której inwestor lub wierzyciel jest zmuszony do zaakceptowania niepożądanych warunków w transakcji lub postępowaniu upadłościowym.
