Ekspansionspolitik

Hvad er en ekspansionspolitik?

Ekspansiv eller løs politik er en form for makroøkonomisk politik, der søger at fremme økonomisk vækst. Ekspansionspolitik kan bestå af enten pengepolitik eller finanspolitik (eller en kombination af de to). Det er en del af den generelle politiske forskrift for keynesiansk økonomi,. der skal bruges under økonomiske afmatninger og recessioner for at moderere nedsiden af økonomiske cyklusser.

Forståelse af ekspansionspolitik

Det grundlæggende mål med ekspansiv politik er at øge den samlede efterspørgsel for at kompensere for mangler i den private efterspørgsel. Det er baseret på ideerne fra keynesiansk økonomi, især ideen om, at hovedårsagen til recessioner er en mangel i den samlede efterspørgsel. Ekspansionspolitikken har til formål at øge erhvervsinvesteringer og forbrugerudgifter ved at tilføre penge til økonomien enten gennem direkte offentlige underskudsudgifter eller øget udlån til virksomheder og forbrugere.

Fra et finanspolitisk perspektiv vedtager regeringen ekspansive politikker gennem budgetværktøjer, der giver folk flere penge. At øge udgifterne og sænke skatterne for at skabe budgetunderskud betyder, at regeringen sætter flere penge i økonomien, end den trækker ud. Ekspansiv finanspolitik omfatter skattelettelser, overførselsbetalinger, rabatter og øgede offentlige udgifter til projekter såsom forbedringer af infrastrukturen.

For eksempel kan det øge skønsmæssige offentlige udgifter og tilføre økonomien flere penge gennem offentlige kontrakter. Derudover kan det sænke skatterne og efterlade en større mængde penge i hænderne på de mennesker, som derefter fortsætter med at bruge og investere.

Ekspansiv pengepolitik virker ved at udvide pengemængden hurtigere end normalt eller sænke de korte renter. Det er vedtaget af centralbanker og kommer i stand gennem åbne markedsoperationer, reservekrav og fastsættelse af rentesatser. Den amerikanske centralbank anvender ekspansive politikker, når den sænker benchmark federal funds-renten eller diskonteringsrenten, reducerer de nødvendige reserver til banker eller køber statsobligationer på det åbne marked. Quantitative Easing, eller QE, er en anden form for ekspansiv pengepolitik.

Den 27. august 2020 meddelte Federal Reserve, at den ikke længere vil hæve renten på grund af, at arbejdsløsheden falder under et vist niveau, hvis inflationen forbliver lav. Det ændrede også sit inflationsmål til et gennemsnit, hvilket betyder, at det vil tillade inflationen at stige noget over sit 2 %-mål for at kompensere for perioder, hvor det var under 2 %.

For eksempel, når benchmark federal funds-renten sænkes, falder omkostningerne ved at låne fra centralbanken, hvilket giver bankerne større adgang til kontanter, der kan udlånes på markedet. Når reservekravene falder, giver det bankerne mulighed for at låne en større del af deres kapital ud til forbrugere og virksomheder. Når centralbanken køber gældsinstrumenter, tilfører den kapital direkte i økonomien.

Risiciene ved ekspansiv pengepolitik

Ekspansionspolitik er et populært værktøj til at styre lavvækstperioder i konjunkturcyklussen, men det er også forbundet med risici. Disse risici omfatter makroøkonomiske, mikroøkonomiske og politiske økonomiske spørgsmål.

At måle, hvornår man skal engagere sig i ekspansiv politik, hvor meget man skal gøre, og hvornår man skal stoppe, kræver sofistikeret analyse og involverer betydelig usikkerhed. At udvide for meget kan forårsage bivirkninger såsom høj inflation eller en overophedet økonomi. Der er også en tidsforskydning mellem, hvornår et politisk træk foretages, og hvornår det arbejder sig gennem økonomien.

Dette gør en opdateret analyse næsten umulig, selv for de mest erfarne økonomer. Forsigtige centralbanker og lovgivere skal vide, hvornår de skal standse væksten i pengemængden eller endda vende kursen og skifte til en kontraktiv politik,. som ville indebære at tage de modsatte trin af ekspansiv politik, såsom at hæve renten.

Selv under ideelle forhold risikerer ekspansiv finans- og pengepolitik at skabe mikroøkonomiske forvridninger gennem økonomien. Simple økonomiske modeller fremstiller ofte virkningerne af ekspansiv politik som neutrale i forhold til økonomiens struktur, som om de penge, der blev indsprøjtet i økonomien, blev fordelt ensartet og øjeblikkeligt på tværs af økonomien.

I praksis fungerer både penge- og finanspolitik ved at fordele nye penge til specifikke individer, virksomheder og industrier, som derefter bruger og cirkulerer de nye penge til resten af økonomien. I stedet for at øge den samlede efterspørgsel ensartet, betyder det, at ekspansiv politik altid involverer en effektiv overførsel af købekraft og rigdom fra de tidligere modtagere til de senere modtagere af de nye penge.

Derudover er en ekspansiv politik, som enhver regeringspolitik, potentielt sårbar over for informations- og incitamentsproblemer. Fordelingen af de penge, som ekspansiv politik tilfører økonomien, kan naturligvis involvere politiske overvejelser. Problemer som rent-seeking og principal al-agent-problemer dukker let op, når der er store summer offentlige penge på spil. Og per definition involverer ekspansiv politik, hvad enten den er finanspolitisk eller monetær, fordelingen af store summer offentlige penge.

Eksempler på ekspansionspolitik

Et vigtigt eksempel på ekspansiv politik er reaktionen efter finanskrisen i 2008, hvor centralbanker rundt om i verden sænkede renten til næsten nul og gennemførte store stimulansprogrammer. I USA omfattede dette den amerikanske genopretnings- og geninvesteringslov og flere runder af kvantitative lempelser fra den amerikanske centralbank. Amerikanske politiske beslutningstagere brugte og lånte billioner af dollars ind i den amerikanske økonomi for at understøtte den indenlandske samlede efterspørgsel og støtte det finansielle system.

I et nyere eksempel fik faldende oliepriser fra 2014 til og med andet kvartal af 2016 mange økonomier til at bremse op. Canada blev særligt hårdt ramt i første halvdel af 2016, hvor næsten en tredjedel af hele økonomien var baseret i energisektoren. Dette fik bankernes overskud til at falde, hvilket gjorde canadiske banker sårbare over for fiasko.

For at bekæmpe disse lave oliepriser indførte Canada en ekspansiv pengepolitik ved at reducere renterne i landet. Den ekspansive politik var rettet mod at sætte skub i den økonomiske vækst på hjemmemarkedet. Politikken betød dog også et fald i nettorentemarginalerne for canadiske banker, hvilket pressede bankernes overskud.

Højdepunkter

Ekspansiv politik har til formål at forhindre eller moderere økonomiske nedture og recessioner.
Ekspansiv politik søger at stimulere en økonomi ved at øge efterspørgslen gennem monetære og finanspolitiske stimulanser.
Selvom populær, ekspansiv politik kan indebære betydelige omkostninger og risici, herunder makroøkonomiske, mikroøkonomiske og politiske økonomiske spørgsmål.