Oikaistu päätöskurssi
Mikä on mukautettu päätöskurssi?
Oikaistu päätöskurssi muuttaa osakkeen päätöskurssia vastaamaan osakkeen arvoa mahdollisten yritystoimintojen huomioon ottamisen jälkeen. Sitä käytetään usein tarkasteltaessa historiallista tuottoa tai tehtäessä yksityiskohtainen analyysi aiemmasta tuotosta.
Oikaistun päätöskurssin ymmärtäminen
Osakkeiden arvot on ilmoitettu päätöskurssina ja oikaistuna päätöskurssina. Päätöshinta on raakahinta, joka on vain viimeisen kaupankäynnin hinnan käteisarvo ennen markkinoiden sulkemista. Oikaistu päätöskurssi vaikuttaa kaikkeen, mikä saattaa vaikuttaa osakekurssiin markkinoiden sulkemisen jälkeen.
Osakkeen hintaan vaikuttavat tyypillisesti markkinatoimijoiden tarjonta ja kysyntä. Jotkut yritystoimet,. kuten osakkeiden jakaminen,. osingot ja osakeannit,. vaikuttavat kuitenkin osakkeen hintaan. Oikaisujen avulla sijoittajat voivat saada tarkat tiedot osakkeen kehityksestä. Sijoittajien tulisi ymmärtää, miten yritystoiminta otetaan huomioon osakkeen oikaistussa päätöskurssissa. Se on erityisen hyödyllinen tarkasteltaessa historiallista tuottoa, koska se antaa analyytikoille tarkan kuvan yrityksen oman pääoman arvosta.
Säätötyypit
Osakejakaumien hintojen säätäminen
Osakkeiden splitti on yritystoiminta, jonka tarkoituksena on tehdä yrityksen osakkeista edullisempia keskivertosijoittajille. Osakkeen jakaminen ei muuta yrityksen kokonaismarkkina-arvoa, mutta vaikuttaa yhtiön osakekurssiin.
Esimerkiksi yhtiön hallitus voi päättää jakaa yhtiön osakkeet kolmeen yhteen. Siksi yhtiön osakkeiden kurssi nousee kolmella kerrannaisuudella, kun taas sen osakkeen hinta jaetaan kolmella. Oletetaan, että osake sulkeutui 300 dollariin päivää ennen sen osakkeiden jakautumista. Tässä tapauksessa päätöskurssi muutetaan 100 dollariin (300 dollaria jaettuna 3:lla) per osake tasaisen vertailutason ylläpitämiseksi. Vastaavasti kaikki muut kyseisen yrityksen aiemmat päätöskurssit jaetaan kolmella, jotta saataisiin mukautetut päätöskurssit.
Osingon oikaisu
Tavallisia osakkeen hintaan vaikuttavia jakoja ovat käteisosingot ja osakeosingot. Rahaosinkojen ja osakeosinkojen ero on se, että osakkeenomistajilla on oikeus ennalta määrättyyn osakekohtaiseen hintaan ja vastaavasti lisäosakkeisiin.
Oletetaan esimerkiksi, että yritys julisti 1 dollarin käteisosingon ja käytti sitä ennen 51 dollaria osakkeelta. Kaikkien muiden tekijöiden pysyessä samana osakekurssi putoaisi 50 dollariin, koska tämä 1 dollari osakkeelta ei enää kuulu yhtiön varoihin. Osingot ovat kuitenkin edelleen osa sijoittajan tuottoa. Vähentämällä osingot aiemmista osakekursseista saamme oikaistut päätöskurssit ja paremman kuvan tuotoista.
Oikeustarjousten mukauttaminen
Osakkeen oikaistu päätöskurssi heijastaa myös mahdollisia merkintäoikeustarjouksia. Osakeanti on olemassa oleville osakkeenomistajille annettavien oikeuksien antaminen, joka oikeuttaa osakkeenomistajat merkitsemään merkintäetuoikeusannin osakkeidensa suhteessa. Tämä alentaa olemassa olevien osakkeiden arvoa, koska tarjonnan kasvulla on laimentava vaikutus olemassa oleviin osakkeisiin.
Oletetaan esimerkiksi, että yhtiö ilmoittaa osakeannin, jossa nykyiset osakkeenomistajat ovat oikeutettuja yhteen lisäosakkeeseen jokaista kahta omistamaa osaketta kohden. Oletetaan, että osakkeen kauppahinta on 50 dollaria ja nykyiset osakkeenomistajat voivat ostaa lisää osakkeita 45 dollarin merkintähinnalla. Osakeannin jälkeen oikaistu päätöskurssi lasketaan oikaisutekijän ja päätöskurssin perusteella.
Oikaistun päätöskurssin edut
Oikaistujen päätöskurssien tärkein etu on, että niiden avulla on helpompi arvioida osakkeen kehitystä. Ensinnäkin oikaistu päätöskurssi auttaa sijoittajia ymmärtämään, kuinka paljon he olisivat saaneet sijoittamalla tiettyyn omaisuuteen. Ilmeisimmin 2-1-osakkeen jako ei aiheuta sijoittajia menettämään puolta rahoistaan. Koska menestyneet osakkeet jakautuvat usein toistuvasti, niiden kehityksen kaavioita olisi vaikea tulkita ilman oikaistuja päätöskursseja.
Toiseksi oikaistu päätöskurssi antaa sijoittajille mahdollisuuden verrata kahden tai useamman omaisuuden tuottoa. Osakkeiden jakautumiseen liittyvien selkeiden ongelmien lisäksi osinkojen huomioimatta jättäminen yleensä aliarvioi arvoosakkeiden ja osinkojen kasvuosakkeiden kannattavuutta. Oikaistun päätöskurssin käyttäminen on olennaista myös vertailtaessa eri omaisuusluokkien tuottoa pitkällä aikavälillä. Esimerkiksi korkeatuottoisten joukkovelkakirjalainojen hinnat yleensä laskevat pitkällä aikavälillä. Tämä ei tarkoita, että nämä joukkovelkakirjat olisivat välttämättä huonoja sijoituksia. Niiden korkea tuotto kompensoi tappiot ja paljon muuta, mikä voidaan nähdä tarkastelemalla korkeatuottoisten korkorahastojen oikaistuja päätöskursseja.
Oikaistu päätöskurssi tarjoaa tarkimman tuoton pitkäaikaisille sijoittajille, jotka haluavat suunnitella omaisuuden allokaatioita.
Oikaistun päätöskurssin kritiikki
Osakkeen tai muun omaisuuserän nimellinen päätöskurssi voi välittää hyödyllistä tietoa. Nämä tiedot tuhotaan muuttamalla kyseinen hinta oikaistuksi päätöskurssiksi. Käytännössä monet keinottelijat tekevät osto- ja myyntitilauksia tietyillä hinnoilla, kuten 100 dollarilla. Tämän seurauksena härkien ja karhujen välillä voi käydä eräänlaista köydenvetoa näillä avainhinnoilla. Jos härät voittavat, voi tapahtua murto ja omaisuuden hinta nousee huimaan. Samoin karhujen voitto voi johtaa hajoamiseen ja lisätappioihin. Oikaistu osakekurssi hämärtää nämä tapahtumat.
Tarkastelemalla todellista päätöskurssia tuolloin sijoittajat voivat saada paremman käsityksen siitä, mitä oli meneillään, ja ymmärtää nykyajan tilejä. Jos sijoittajat tarkastelevat historiallisia ennätyksiä, he löytävät monia esimerkkejä valtavasta yleisön kiinnostuksesta nimellisillä tasoilla. Ehkä tunnetuin on rooli, jota Dow 1000 näytteli maallisilla karhumarkkinoilla vuosina 1966-1982. Tuona aikana Dow Jones Industrial Average ( DJIA ) nousi toistuvasti 1 000:een, mutta putosi pian sen jälkeen. Purkautuminen tapahtui lopulta vuonna 1982, eikä Dow enää koskaan pudonnut alle 1 000:n. Tämä ilmiö peitetään jonkin verran lisäämällä osinkoja oikaistujen päätöskurssien saamiseksi.
Yleensä oikaistut päätöskurssit ovat vähemmän hyödyllisiä spekulatiivisemmille osakkeille. Jesse Livermore esitti erinomaisen selvityksen tärkeimpien nimellishintojen, kuten 100 ja 300 dollarin, vaikutuksesta Anaconda Copperiin 1900-luvun alussa. 2000-luvun alussa samanlaisia malleja esiintyi Netflixin (NFLX) ja Teslan (TSLA) kanssa. William J. O'Neil antoi esimerkkejä siitä, että osakkeiden jakautuminen, mikä ei suinkaan ollut merkityksetöntä, merkitsi osakekurssien todellisen laskun alkua.Vaikka kiistatta on irrationaalista, nimellishintojen vaikutus osakkeisiin voisi olla esimerkki itsensä toteuttavasta ennustuksesta.
##Kohokohdat
Oikaistut päätöskurssitekijät yritystoimissa, kuten osakesplitissä, osingoissa ja osakeannissa.
Päätöskurssi on raakahinta, joka on vain viimeisen kaupankäynnin hinnan käteisarvo ennen markkinoiden sulkemista.
Oikaistu päätöskurssi muuttaa osakkeen päätöskurssia vastaamaan osakkeen arvoa mahdollisten yritystoimintojen huomioon ottamisen jälkeen.
Oikaistu päätöskurssi voi hämärtää keskeisten nimellishintojen ja osakkeiden jakautumisen vaikutusta hintoihin lyhyellä aikavälillä.
