Osakkeen jakautuminen

Mikä on osakejako?

Osakkeiden jakautuminen tapahtuu, kun yritys lisää osakkeidensa määrää osakkeen likviditeetin lisäämiseksi. Vaikka ulkona olevien osakkeiden lukumäärä kasvaa tietyllä kerrannaisuudella, kaikkien ulkona olevien osakkeiden dollari-arvo pysyy samana, koska jakaminen ei muuta yrityksen arvoa olennaisesti.

Yleisimmät jakosuhteet ovat 2-for-1 tai 3-for-1 (joskus merkitään 2:1 tai 3:1). Tämä tarkoittaa, että jokaista ennen splittiä omistamaa osaketta kohden kullakin osakkeenomistajalla on kaksi tai kolme osaketta splitin jälkeen.

Kuinka osakejako toimii

Osakkeiden splitti on yritystoiminta, jossa yhtiö laskee liikkeelle lisäosakkeita osakkeenomistajille ja lisää niiden kokonaismäärää määritetyllä suhteella heidän aiemmin omistamiensa osakkeiden perusteella. Yritykset päättävät usein jakaa osakkeensa alentaakseen sen kaupankäyntihintaa mukavammalle vaihteluvälille useimmille sijoittajille ja lisätäkseen osakkeidensa kaupankäynnin likviditeettiä.

Useimmat sijoittajat haluavat ostaa esimerkiksi 100 osaketta 10 dollarin osakkeesta verrattuna 1 1000 dollarin osakkeeseen. Joten kun osakkeen hinta on noussut huomattavasti, monet julkiset yhtiöt päätyvät julistamaan osakesplitin pienentääkseen sitä. Vaikka ulkona olevien osakkeiden lukumäärä kasvaa osakesplitissä, osakkeiden kokonaisarvo dollareissa pysyy samana verrattuna splitiä edeltäviin summiin, koska jako ei tee yhtiöstä arvokkaampaa.

Yrityksen hallitus voi päättää jakaa osakkeet millä tahansa suhteella. Osakejako voi esimerkiksi olla 2-1, 3-1, 5-1, 10-1, 100-1 jne. Osakejako 3-1 tarkoittaa, että jokaista sijoittajan omistamaa osaketta kohden on nyt kolme. Toisin sanoen markkinoilla olevien osakkeiden määrä kolminkertaistuu.

Toisaalta osakekohtaista hintaa 3-1-osakkeen jaon jälkeen alennetaan jakamalla vanha osakkeen hinta kolmella. Tämä johtuu siitä, että osakkeen jakaminen ei muuta yhtiön arvoa markkina -arvolla mitattuna.

Erityisiä huomioita

Markkina-arvo lasketaan kertomalla ulkona olevien osakkeiden kokonaismäärä osakekohtaisella hinnalla. Oletetaan esimerkiksi, että XYZ Corp.:lla on 20 miljoonaa osaketta ja osakkeiden kauppahinta on 100 dollaria. Sen markkina-arvo on 20 miljoonaa osaketta x 100 dollaria = 2 miljardia dollaria.

Oletetaan, että yhtiön hallitus päättää jakaa osakkeen 2-1. Heti jaon voimaantulon jälkeen ulkona olevien osakkeiden määrä kaksinkertaistuisi 40 miljoonaan ja osakkeen hinta puolittuisi 50 dollariin. Vaikka sekä ulkona olevien osakkeiden määrä että markkinahinta ovat muuttuneet, yhtiön markkina-arvo pysyy ennallaan (40 miljoonaa osaketta x 50 dollaria) 2 miljardia dollaria.

Isossa-Britanniassa osakkeiden jakamista kutsutaan scrip-emissioksi, bonusemissioksi, pääomaannoksiksi tai ilmaisemissioksi.

Osakejaon edut

Miksi yritykset käyvät läpi osakkeiden jakamisesta aiheutuvat vaivat ja kustannukset? Ensinnäkin yritys päättää usein jakamisesta, kun osakekurssi on melko korkea, mikä tekee sijoittajille kallista hankkia 100 osakkeen vakioerä.

Toiseksi liikkeeseen laskettujen osakkeiden suurempi määrä voi lisätä osakkeen likviditeettiä,. mikä helpottaa kaupankäyntiä ja voi kaventaa osto- ja myyntieroa. Osakkeen likviditeetin lisääminen helpottaa kaupankäyntiä osakkeilla ostajille ja myyjille. Tämä voi auttaa yrityksiä ostamaan osakkeitaan takaisin halvemmalla, koska niiden tilauksilla on vähemmän vaikutusta likvidimpään arvopaperiin.

Vaikka splitillä ei teoriassa pitäisi olla vaikutusta osakkeen hintaan, se johtaa usein uusiin sijoittajien kiinnostukseen, mikä voi vaikuttaa positiivisesti osakkeen hintaan. Vaikka tämä vaikutus saattaa heikentyä ajan myötä, blue-chip- yhtiöiden osakejako on nouseva signaali sijoittajille. Jotkut saattavat nähdä osakkeiden jakautumisen yrityksenä, joka haluaa suuremman tulevaisuuden kasvun kiitotien; tästä syystä osakkeiden jakautuminen osoittaa yleensä johtotason luottamusta yrityksen tulevaisuuteen.

Monet parhaista yrityksistä näkevät rutiininomaisesti osakekurssinsa palautuvan tasolle, jolla he aiemmin jakoivat osakkeen, mikä johtaa uuteen osakejakoon. Esimerkiksi Walmart jakoi osakkeensa 11 kertaa 2-1-periaatteella vähittäiskauppiaan pörssidebyyttinsä lokakuussa 1970 ja maaliskuussa 1999 välisenä aikana. Sijoittaja, joka osti 100 osaketta Walmartin listautumisannissa (IPO), olisi nähnyt tämän . omistusosuus kasvaa 204 800 osakkeeseen seuraavien 30 vuoden aikana ilman lisäostoja.

Osakejaon haitat

Kaikki osakkeiden jaon osa-alueet eivät hyödytä yritystä. Osakkeiden jakaminen on kallista, vaatii laillista valvontaa, ja se on suoritettava säännösten mukaisesti. Yhtiön, joka haluaa jakaa osakkeensa, on maksettava paljon, jotta sen markkina-arvo ei muutu.

Osakkeiden jakaminen ei ole arvoton, mutta se ei vaikuta yrityksen perusasemaan eikä siten luo lisäarvoa. Jotkut vertaavat osakkeiden jakamista kakun leikkaamiseen. Jos jälkiruoka maistuu kamalalta, ei ole väliä onko se leikattu 10 vai 20 osaan.

Jotkut osakejaon vastustajat pitävät toimintaa mahdollisena houkutella väärää joukkoa sijoittajia. Harkitse Berkshire Hathawayn A-sarjan osakkeita,. jotka käyvät kauppaa satoja tuhansia dollareita. Jos Warren Buffet olisi jakanut osakkeen, monilla kauppiailla olisi varaa hänen yrityksensä osakkeisiin. Sen sijaan säilyttääkseen osakeomistuksen yksinomaisena yritys saattaa haluta tarkoituksellisesti olla jakamatta osakkeitaan.

Lopuksi yhtiön osakkeen hinnan tahallisella alentamisella on seurauksia. Julkiset pörssit, kuten NASDAQ, edellyttävät, että osakkeilla käydään kauppaa vähintään 1 dollarilla. Jos osakkeen hinta putoaa alle 1 dollarin 30 peräkkäisenä päivänä, yhtiölle annetaan vaatimustenmukaisuusvaroitus, ja sillä on 180 päivää aikaa palauttaa vaatimustenmukaisuus. Mikäli yhtiön osakekurssi ei edelleenkään täytä vähimmäishinnoitteluvaatimuksia, riskinä on yhtiön poistuminen pörssilistalta.

Esimerkki osakejaosta

Elokuussa 2020 Apple (AAPL) jakoi osakkeensa 4-1. Juuri ennen jakoa kullakin osakkeella vaihdettiin noin 540 dollaria. Splitin jälkeen osakekohtainen hinta markkinoiden avautuessa oli 135 dollaria (noin 540 ÷ 4 dollaria).

Sijoittaja, joka omisti 1 000 osaketta ennen splitiä, olisi omistanut 4 000 osaketta splitin jälkeen. Applen ulkona olevat osakkeet kasvoivat 3,4 miljardista noin 13,6 miljardiin, kun taas markkina-arvo pysyi pääosin ennallaan 2 biljoonassa dollarissa.

Yritys voi päättää jakaa osakkeensa niin monta kertaa kuin haluaa. Esimerkiksi Apple jakoi osakkeensa myös 7 yhdelle vuonna 2014, 2 yhdelle vuonna 2005, 2 yhdelle vuonna 2000 ja 2 yhdelle vuonna 1987.

Jos haluat muuntaa ennalta jaettujen osuuksien määrän jaon jälkeisiksi osuuksiksi useissa splitissä, moninkertaista kunkin jaon suhdearvo yhteen. Esimerkiksi yksittäinen pre-split-osake vuonna 1987 olisi lopulta jaettu 224 osakkeeseen vuoden 2020 splitin jälkeen. Tämä määritetään kertomalla 4, 7, 2, 2 ja 2.

Osakejako vs. käänteinen osakejako

Perinteinen osakejako tunnetaan myös termiiniosakkeina. Käänteinen osakejako on vastakohta termiiniosakkeelle. Käänteisen osakejaon suorittava yritys vähentää liikkeeseen laskettujen osakkeidensa määrää ja nostaa osakkeen hintaa vastaavasti. Kuten termiiniosakkeiden splitissä, yrityksen markkina-arvo käänteisen osakejaon jälkeen pysyy samana.

Yritys, joka toteuttaa tämän yritystoimen, saattaa tehdä niin, jos sen osakkeen hinta olisi laskenut tasolle, jolla se on vaarassa joutua pois pörssistä,. koska se ei täytä listautumisen edellyttämää vähimmäishintaa. Tietyt sijoitusrahastot eivät saa sijoittaa osakkeisiin, joiden hinta on alle ennalta asetetun osakekohtaisen vähimmäishinnan. Yritys voi myös valita käänteisen splitin tehdäkseen osakkeistaan houkuttelevamman sijoittajille, jotka saattavat pitää kalliimpia osakkeita arvokkaampana.

Käänteinen /eteenpäin tapahtuva osakejako on erityinen osakejakostrategia, jota yritykset käyttävät eliminoidakseen osakkeenomistajat, joilla on alle tietty määrä osakkeita. Käänteinen/forward-osakejako koostuu käänteisestä osakejaosta, jota seuraa termiiniosakejako. Käänteinen splitti vähentää osakkeenomistajan omistamien osakkeiden kokonaismäärää, jolloin jotkut osakkeenomistajat, joilla on vähemmän kuin splitissä vaadittu vähimmäismäärä, lunastetaan. Osakkeiden termiinijako lisää sitten jäljellä olevien osakkeenomistajien omistamien osakkeiden määrää.

Kohokohdat

• Yritys päättää tehdä osakejaon alentaakseen tarkoituksellisesti yhden osakkeen hintaa, jolloin yhtiön osakkeista tulee edullisempia menettämättä arvoa.

• Osakkeiden splitti on, kun yritys lisää ulkona olevien osakkeidensa määrää osakkeen likviditeetin lisäämiseksi.

• Vaikka ulkona olevien osakkeiden lukumäärä kasvaa, yhtiön markkina-arvo ei muutu, sillä myös kunkin osakkeen hinta jakautuu.

• Käänteiset osakkeiden splitit ovat päinvastaisia liiketoimia, joissa yritys alentaa, sen sijaan että lisää, liikkeeseen laskettujen osakkeiden määrää ja nostaa osakkeen hintaa vastaavasti.

• Yleisimmät jakosuhteet ovat 2-1 tai 3-1, mikä tarkoittaa, että jokainen osake ennen jakoa muuttuu useiksi osakkeiksi jaon jälkeen.

UKK

Mitä tapahtuu, jos omistan osakkeita, jotka jaetaan osakkeista?

Kun osake jakautuu, se hyvittää ennätysosakkeenomistajille lisäosakkeita, joiden hintaa alennetaan vastaavalla tavalla. Esimerkiksi tyypillisessä 2:1 osakejaossa, jos omistat 100 osaketta, joiden kauppa käytiin 50 dollarilla juuri ennen jakoa, omistaisit sitten 200 osaketta 25 dollarilla. Välittäjäsi hoitaisi tämän automaattisesti, joten sinun ei tarvitse tehdä mitään.

Tekeekö osakkeiden jakautuminen yrityksestä enemmän vai vähemmän arvokasta?

Osakkeet eivät lisää tai vähennä perusarvoa. Splitti lisää ulkona olevien osakkeiden määrää, mutta yhtiön kokonaisarvo ei muutu. Välittömästi splitin jälkeen osakkeen hinta mukautuu suhteellisesti alaspäin vastaamaan yhtiön markkina-arvoa. Jos yhtiö maksaa osinkoa, osakekohtaista osinkoa oikaistaan vastaavasti siten, että kokonaisosingonmaksut pysyvät ennallaan. Splitit ovat myös laimentamattomia, mikä tarkoittaa, että osakkeenomistajat säilyttävät samat äänioikeudet, jotka heillä oli aiemmin.

Ovatko osakejako hyviä vai huonoja?

Osakejako tehdään yleensä silloin, kun yrityksen osakekurssi on noussut niin korkealle, että siitä voi muodostua este uusille sijoittajille. Siksi jakautuminen on usein seurausta kasvusta tai tulevan kasvun näkymistä, ja se on myönteinen signaali. Lisäksi juuri jakautuneen osakkeen hinta voi nousta, jos osakkeen alhaisempi nimellishinta houkuttelee uusia sijoittajia.

Voiko osakejako olla jotain muuta kuin 2-1?

Vaikka osakkeiden jakaminen suhteessa 2:1 on yleisin, mitä tahansa muuta suhdetta voidaan käyttää niin kauan kuin yhtiön hallitus ja joissakin tapauksissa osakkeenomistajat ovat sen hyväksyneet. Jakosuhteet voivat olla esimerkiksi 3:1, 10:1, 3:2 jne. Viimeisessä tapauksessa, jos omistaisit 100 osaketta, saisit 50 lisäosaketta splitin jälkeen.

Vaikuttaako osakejako veroihini?

Ei. Lisäosuuksien vastaanottaminen ei johda verotettavaan tuloon Yhdysvaltain nykyisen lainsäädännön mukaan. Jokaisen osakesplitin jälkeen omistetun osakkeen verotusperuste on puolet siitä, mikä se oli ennen jakoa.