rahoitusrakenne
Mikä on rahoitusrakenne?
Rahoitusrakenteella tarkoitetaan velan ja oman pääoman yhdistelmää, jota yritys käyttää toimintansa rahoittamiseen. Tämä koostumus vaikuttaa suoraan liittyvän liiketoiminnan riskeihin ja arvoon. Liiketoiminnan talousjohtajien vastuulla on päättää paras velan ja oman pääoman yhdistelmä rahoitusrakenteen optimoimiseksi.
Yleisesti ottaen yrityksen rahoitusrakennetta voidaan kutsua myös pääomarakenteeksi. Joissakin tapauksissa rahoitusrakenteen arviointi voi sisältää myös päätöksen yksityisen tai julkisen yrityksen johtamisen ja niihin liittyvien pääomamahdollisuuksien välillä.
Rahoitusrakenteen ymmärtäminen
Yrityksillä on useita vaihtoehtoja liiketoimintarakenteensa luomisessa. Yritykset voivat olla joko yksityisiä tai julkisia. Pääomarakenteen hallinnan puitteet ovat joka tapauksessa pääosin samat, mutta rahoitusvaihtoehdot vaihtelevat suuresti.
Yrityksen rahoitusrakenne on kaiken kaikkiaan keskittynyt velkaan ja omaan pääomaan.
Velkapääomaa saadaan luottosijoittajilta ja se maksetaan takaisin ajan myötä jollain korolla. Osakkeenomistajilta kerätään osakepääomaa, joka antaa heille omistusoikeuden sijoituksiinsa ja omalle pääomalle tuottoa, joka voi tulla markkina-arvon voiton tai jaon muodossa. Jokaisella yrityksellä on erilainen velka- ja pääomayhdistelmä sen tarpeiden, kulujen ja sijoittajien kysynnän mukaan.
Yksityinen vastaan julkinen
Yksityisillä ja julkisilla yrityksillä on samat puitteet rakenteensa kehittämiselle, mutta useita eroja, jotka erottavat nämä kaksi toisistaan. Molemmat yhtiötyypit voivat laskea liikkeeseen osakkeita. Private equity luodaan ja tarjotaan samoilla käsitteillä kuin julkinen pääoma, mutta pääomasijoitus on saatavilla vain valikoiduille sijoittajille pörssin julkisten markkinoiden sijaan. Sellaisenaan osakerahastointiprosessi on paljon erilainen kuin muodollinen listautumisanti (IPO). Yksityiset yritykset voivat myös käydä läpi useita osakerahoituskierroksia ajan myötä, mikä vaikuttaa niiden markkina-arvoon. Yritykset, jotka kypsyvät ja päättävät laskea liikkeeseen osakkeita julkisilla markkinoilla, tekevät sen investointipankin tuella, joka auttaa niitä ennakkomarkkinoimaan tarjouksen ja arvostamaan alkuperäiset osakkeet. Kaikki osakkeenomistajat muunnetaan julkisiksi osakkeenomistajiksi listautumisannin jälkeen ja yhtiön markkina-arvo arvostetaan tämän jälkeen osakkeiden liikkeessä olevien osakkeiden markkinahintaan.
Velkapääoma noudattaa samanlaisia prosesseja luottomarkkinoilla, ja yksityinen velka tarjotaan ensisijaisesti vain valikoiduille sijoittajille. Yleisesti ottaen julkisia yhtiöitä seuraavat tiiviimmin luokituslaitokset, joiden julkiset luokitukset auttavat luokittelemaan velkasijoituksia sijoittajien ja markkinoiden kannalta. Yrityksen velkasitoumukset ovat oman pääoman edelle sekä yksityisille että julkisille yhtiöille. Vaikka tämä auttaa velkaantumaan pienemmillä riskeillä, yksityiset markkinayritykset voivat silti yleensä odottaa maksavansa korkeampaa korkotasoa, koska niiden liiketoiminta ja kassavirrat ovat vähemmän vakiintuneita, mikä lisää riskiä.
Velka vs. osake
Rakentaessaan yrityksen rahoitusrakennetta talousjohtajat voivat valita joko velan tai oman pääoman välillä. Molempien pääomaluokkien sijoittajien kysyntä voi vaikuttaa voimakkaasti yrityksen rahoitusrakenteeseen. Viime kädessä taloushallinnon tavoitteena on rahoittaa yritystä mahdollisimman alhaisella korolla, mikä vähentää sen pääomavelvoitteita ja mahdollistaa suuremmat pääomasijoitukset liiketoimintaan.
Kaiken kaikkiaan talousjohtajat harkitsevat ja arvioivat pääomarakennetta pyrkimällä optimoimaan painotetun keskimääräisen pääoman kustannukset (WACC). WACC on laskelma, joka johtaa yrityksen sijoittajilleen vaatiman keskimääräisen prosenttiosuuden koko pääomastaan. Yksinkertaistettu WACC:n määritys lasketaan painotetun keskiarvon menetelmällä, jossa yhdistetään yhtiön koko velan ja oman pääoman maksuprosentit.
Rahoitusrakenteen analysointimittarit
Rahoitusrakenteen analyysin keskeiset mittarit ovat ensisijaisesti samat sekä yksityisillä että julkisilla yrityksillä. Julkisten yhtiöiden on toimitettava julkiset hakemukset Securities and Exchange Commissionille, mikä tarjoaa sijoittajille läpinäkyvyyttä rahoitusrakenteen analysoinnissa. Yksityiset yritykset tarjoavat tyypillisesti vain tilinpäätösraportointia sijoittajilleen, mikä vaikeuttaa taloudellisen raportoinnin analysointia.
Pääomarakenteen mittareiden laskentaan tarvittavat tiedot tulevat yleensä taseesta. Ensisijainen mittari, jota käytetään arvioitaessa rahoitusrakennetta, on velka koko pääomalle. Tämä antaa nopean kuvan siitä, kuinka suuri osa yrityksen pääomasta on velkaa ja kuinka paljon omaa pääomaa. Velka voi sisältää kaikki yrityksen taseen velat tai vain pitkäaikaiset velat. Oma pääoma löytyy taseen oman pääoman osuudesta. Kaiken kaikkiaan mitä korkeampi velkasuhde pääomaan, sitä enemmän yritys luottaa velkaan.
Oman pääoman velkaa käytetään myös pääomarakenteen tunnistamiseen. Mitä enemmän yrityksellä on velkaa, sitä suurempi tämä suhde on ja päinvastoin.
##Kohokohdat
Talousjohtajat käyttävät painotettua keskimääräistä pääomakustannusta perustana velan ja oman pääoman yhdistelmän hallintaan.
Rahoitusrakenteella tarkoitetaan velan ja oman pääoman yhdistelmää, jota yritys käyttää toimintansa rahoittamiseen. Sitä voidaan kutsua myös pääomarakenteeksi.
Yksityiset ja julkiset yritykset käyttävät samaa viitekehystä rahoitusrakenteensa kehittämisessä, mutta näiden kahden välillä on useita eroja.
Velka pääomaan ja velka omaan pääomaan ovat kaksi keskeistä suhdelukua, joiden avulla saadaan käsitys yrityksen pääomarakenteesta.
