Struttura finanziaria

Che cos'è la struttura finanziaria?

La struttura finanziaria si riferisce al mix di debito e capitale che una società utilizza per finanziare le proprie operazioni. Tale composizione incide direttamente sul rischio e sul valore dell'attività collegata. I gestori finanziari dell'azienda hanno la responsabilità di decidere la migliore combinazione di debito e capitale proprio per ottimizzare la struttura finanziaria.

In generale, la struttura finanziaria di una società può anche essere definita struttura del capitale. In alcuni casi, la valutazione della struttura finanziaria può comprendere anche la decisione tra la gestione di un'impresa privata o pubblica e le opportunità di capitale che ne derivano.

Capire la struttura finanziaria

Le aziende hanno diverse scelte quando si tratta di impostare la struttura aziendale della loro attività. Le aziende possono essere private o pubbliche. In ogni caso, il quadro per la gestione della struttura del capitale è principalmente lo stesso, ma le opzioni di finanziamento differiscono notevolmente.

Nel complesso, la struttura finanziaria di un'impresa è incentrata su debito e capitale proprio.

Il capitale di debito viene ricevuto da investitori di credito e rimborsato nel tempo con una qualche forma di interesse. Il capitale azionario viene raccolto dagli azionisti dando loro la proprietà nell'attività per il loro investimento e un ritorno sul loro capitale che può presentarsi sotto forma di guadagni o distribuzioni del valore di mercato. Ogni azienda ha un mix diverso di debito e capitale proprio a seconda delle esigenze, delle spese e della domanda degli investitori.

Privato contro pubblico

Le aziende private e pubbliche hanno la stessa struttura per lo sviluppo della loro struttura ma diverse differenze che distinguono le due. Entrambi i tipi di società possono emettere azioni. Il private equity viene creato e offerto utilizzando gli stessi concetti del public equity, ma il private equity è disponibile solo per investitori selezionati piuttosto che per il mercato pubblico in borsa. In quanto tale, il processo di raccolta fondi azionari è molto diverso da un'offerta pubblica iniziale (IPO) formale. Le società private possono anche passare attraverso più cicli di finanziamento azionario nel tempo, il che influisce sulla loro valutazione di mercato. Le aziende che maturano e scelgono di emettere azioni nel mercato pubblico lo fanno attraverso il supporto di una banca di investimento che le aiuta a pre-commercializzare l'offerta ea valutare le azioni iniziali. Tutti gli azionisti vengono convertiti in azionisti pubblici dopo un'IPO e la capitalizzazione di mercato della società viene quindi valutata in base al prezzo di mercato delle azioni in circolazione.

Il capitale di debito segue processi simili nel mercato del credito con il debito privato offerto principalmente solo a investitori selezionati. In generale, le società pubbliche sono seguite più da vicino dalle agenzie di rating con rating pubblici che aiutano a classificare gli investimenti di debito per gli investitori e il mercato in generale. Le obbligazioni di debito di una società hanno la priorità sul patrimonio netto sia per le società private che per quelle pubbliche. Anche se questo aiuta il debito a comportare rischi minori, le società del mercato privato possono comunque aspettarsi di pagare livelli di interesse più elevati perché le loro attività e flussi di cassa sono meno consolidati, il che aumenta il rischio.

Debito contro capitale proprio

Nella costruzione della struttura finanziaria di un'azienda, i gestori finanziari possono scegliere tra debito o capitale proprio. La domanda degli investitori per entrambe le classi di capitale può influenzare pesantemente la struttura finanziaria di un'azienda. In definitiva, la gestione finanziaria cerca di finanziare l'azienda al tasso più basso possibile, riducendo i suoi obblighi di capitale e consentendo un maggiore investimento di capitale nell'azienda.

Nel complesso, i gestori finanziari considerano e valutano la struttura del capitale cercando di ottimizzare il costo medio ponderato del capitale (WACC). Il WACC è un calcolo che ricava la percentuale media di payout richiesta dalla società ai suoi investitori per tutto il suo capitale. Una determinazione semplificata del WACC viene calcolata utilizzando una metodologia di media ponderata che combina i tassi di pagamento di tutto il debito della società e il capitale proprio.

Metriche per l'analisi della struttura finanziaria

Le metriche chiave per l'analisi della struttura finanziaria sono principalmente le stesse sia per le aziende private che per quelle pubbliche. Le società pubbliche sono tenute a depositare documenti pubblici presso la Securities and Exchange Commission, che fornisce trasparenza agli investitori nell'analisi della struttura finanziaria. Le società private in genere forniscono solo rendiconti finanziari ai loro investitori, il che rende più difficile l'analisi dei loro rendiconti finanziari.

I dati per il calcolo delle metriche della struttura del capitale provengono solitamente dal bilancio. Una metrica principale utilizzata nella valutazione della struttura finanziaria è il debito rispetto al capitale totale. Ciò fornisce un'idea rapida di quanto del capitale dell'azienda è debito e quanto è capitale proprio. Il debito può includere tutte le passività sul bilancio di una società o solo un debito a lungo termine. Il patrimonio netto si trova nella parte di patrimonio netto dello stato patrimoniale. Nel complesso, maggiore è il rapporto debito/capitale, più un'azienda fa affidamento sul debito.

Debt to equity viene utilizzato anche per identificare la strutturazione del capitale. Maggiore è il debito di un'azienda, maggiore sarà questo rapporto e viceversa.

Mette in risalto

• I gestori finanziari utilizzano il costo medio ponderato del capitale come base per la gestione del mix di debito e capitale proprio.

• La struttura finanziaria si riferisce al mix di debito e patrimonio che una società utilizza per finanziare le proprie operazioni. Può anche essere conosciuto come struttura del capitale.

• Le aziende private e pubbliche utilizzano lo stesso framework per sviluppare la propria struttura finanziaria, ma esistono diverse differenze tra i due.

• Debito al capitale e debito al capitale proprio sono due rapporti chiave che vengono utilizzati per ottenere informazioni sulla struttura del capitale di un'azienda.