Kutsuttava Bond

Mikä on lunastettava joukkovelkakirja?

Lunastettava joukkovelkakirjalaina on eräänlainen joukkovelkakirjalaina, jonka liikkeeseenlaskija voi lunastaa tai "palauttaa" ennen sen eräpäivää. Liikkeeseenlaskija tekee tämän maksamalla velkakirjan haltijalle nimellisarvon ylittävän puhelupreemion. Joukkovelkakirjalaina on lunastettavissa, jos liikkeeseenlaskija palauttaa ennen sen eräpäivää sijoittajan periaatteen ja lopettaa tulevat koronmaksut.

Syvempi määritelmä

Lunastettavan joukkovelkakirjalainan lunastuspäivä vaihtelee liikkeeseenlaskijasta riippuen, mutta se löytyy joukkovelkakirjaesitteestä. Monet kunnallislainat ovat lunastuskelpoisia 10 vuoden kuluttua. Viiden vuoden korkeatuottoinen joukkovelkakirja voi olla lunastettava kahden vuoden kuluttua.

Jotkut yrityslainat ja useimmat kunnallislainat ovat lunastuskelpoisia, jolloin liikkeeseenlaskijalla on joustavuutta lainattaessa lainan pituuden ja maksumäärän suhteen.

Lunastettavat joukkovelkakirjat antavat liikkeeseenlaskijoille oikeuden tehokkaasti jälleenrahoittaa velkansa myöhemmin paremmalla korolla, aivan kuten asunnonomistaja voisi tehdä uudelleenrahoittaessaan asuntolainansa.

Jos korot ovat laskeneet siitä hetkestä, kun yritys tai kaupunki laski liikkeeseen joukkovelkakirjalainan, liikkeeseenlaskija saattaa haluta jälleenrahoittaa velkansa alhaisemmalla korolla. Soitettuaan nykyiset joukkovelkakirjansa liikkeeseenlaskija voi laskea ne liikkeeseen uudelleen alhaisemmalla korolla.

Mitä aikaisemmin joukkovelkakirjalaina kutsutaan, sitä enemmän sen arvo nousee, koska joukkovelkakirja voidaan kutsua nimellisarvon yläpuolelle. Toisin kuin ei-lunastettava joukkovelkakirjalaina, lunastettava joukkovelkakirjalaina maksaa sijoittajalle korkeamman koron.

Tänä alhaisten korkojen aikakaudella yritysten ja kaupunkien vaadittavat joukkovelkakirjat ovat kasvattaneet suosiotaan. Vuonna 2015 laskettiin liikkeeseen 1 biljoona dollaria vaadittavia yrityslainoja, kun se vuonna 2005 oli 234 miljardia dollaria.

Joukkovelkakirjalainan takaisinmaksun vaikutus voi toki olla merkittävä, varsinkin jos sijoittaja on erehdyksessä laskenut sen korkotuloksi. Kyseiselle henkilölle jää aukko odotettavissa olevissa tuloissa.

Esimerkki vaadittavasta joukkovelkakirjalainasta

Sharp Razor Co. tarjosi lunastettavan joukkovelkakirjalainan 1. marraskuuta 2016 10 prosentin korolla ja erääntyy 30. lokakuuta 2021. Oletetaan, että liikkeeseenlaskumäärä on 100 miljoonaa dollaria ja joukkovelkakirja on lunastettava tietyin väliajoin vuoden kuluttua, aihe 30 päivän varoitusajalla, tässä on sen arvo (kuten alla olevassa aikataulussa):

• 30. lokakuuta 2017 (Puhelupäivä yhden vuoden ajan) = 110 prosenttia nimellisarvosta.
• 30. lokakuuta 2018 (puhelupäivä kaksi vuotta) = 108 prosenttia nimellisarvosta.
• 30. lokakuuta 2019 (puhelupäivä kolmen vuoden ajan) = 106 prosenttia nimellisarvosta.

• 30.10.2020 (puhelupäivä neljän vuoden ajan) = 104 prosenttia nimellisarvosta.

Tässä esimerkissä Sharp Razorilla on mahdollisuus lunastaa joukkovelkakirjat sijoittajilta ennen joukkovelkakirjojen erääntymistä 30. lokakuuta 2021. Alkuperäinen velkapalkkio on korkeampi, 10 prosenttia joukkovelkakirjalainan nimellisarvosta, ja ajan myötä se laskee vähitellen 4 prosenttiin. .

Kohokohdat

• Lunastettavasta joukkovelkakirjalainasta hyötyy liikkeeseenlaskija, joten näiden joukkovelkakirjalainojen sijoittajat saavat korvauksen houkuttelevammalla korolla kuin muutoin samankaltaisilla ei-lunastettavissa olevilla joukkovelkakirjoilla.

• Lunastettavalla joukkovelkakirjalainalla yritykset voivat maksaa velkansa ennenaikaisesti ja hyötyä edullisista koronlaskuista.

• Lunastettava joukkovelkakirjalaina on velkapaperi, jonka liikkeeseenlaskija voi lunastaa ennen sen erääntymistä liikkeeseenlaskijan harkinnan mukaan.